Dalam sidang Komite Keuangan House of Commons, Kepala Bank of England Andrew Bailey mengakui bahwa risiko inflasi saat ini "cenderung ke arah kenaikan" dan secara gamblang menyatakan bahwa volatilitas harga energi sedang ditransmisikan ke pasar keuangan. Pada saat yang sama, ia secara tegas membantah adanya "rencana rahasia untuk menaikkan suku bunga." Bailey menyatakan bahwa suku bunga KPR di Inggris telah naik sekitar 75 basis poin sejak dimulainya konflik di Teluk — kenaikan paling tajam di antara negara-negara G7.
Data ekonomi menunjukkan gambaran yang beragam. PDB naik 0,4% month-on-month pada Juli, tetapi kondisi di sektor industri jauh lebih suram — output turun 0,5% dalam tiga bulan. Data perdagangan menunjukkan ekspor yang lemah sementara impor tetap tangguh, memperdalam defisit struktural yang didorong oleh ketergantungan pada impor energi.
Meskipun harga energi sudah mencapai level "skenario buruk" yang digunakan dalam proyeksi Bank of England pada Juli, bukti mengenai efek sekunder masih lemah.
Situasi di Teluk Persia menambah satu variabel krusial pada gambaran yang sudah kompleks. Brent telah naik ke 110 dolar per barel, dan nilai puncak pada kurva gas Inggris mencapai 210 pence per therm — level yang beberapa bulan lalu tampak tidak mungkin. NIESR memperkirakan bahwa inflasi akan memuncak di 3,8% pada Februari 2027, dengan kembalinya inflasi ke target 2% tertunda hingga 2029. Tunggakan tagihan energi rumah tangga telah melampaui £4 miliar.
Para pelaku pasar saat ini memperhitungkan sekitar 47 basis poin kenaikan suku bunga untuk sterling hingga akhir tahun.
Suku bunga yang lebih tinggi dibandingkan area euro mendukung sterling melalui perbedaan suku bunga (interest-rate differential), tetapi setiap data yang mengonfirmasi transmisi guncangan energi ke inflasi inti dapat mendorong repricing pasar menuju pengetatan lebih lanjut. Hal itu akan memperkuat pound dalam jangka pendek, tetapi dengan konsekuensi memburuknya prospek pertumbuhan.
Laporan inflasi Agustus akan menunjukkan apakah inflasi headline terus naik sementara inflasi inti tetap stabil — hasil yang akan memungkinkan Bank of England untuk menahan diri dari kenaikan suku bunga tanpa kehilangan kredibilitas.
Menurut laporan CFTC, posisi net short terhadap pound meningkat sebesar £0,8 miliar selama seminggu menjadi –£4,97 miliar. Posisi spekulatif tetap bernada bearish; momentum harga implisit telah melemah dan kemungkinan akan bergerak di bawah rata-rata jangka panjangnya.
Seminggu sebelumnya, kami memperkirakan bahwa pound akan mempertahankan bias bullish jika ekspektasi pasar terhadap tingkat suku bunga Federal Reserve tidak berubah. Pasar tidak mengecewakan dan kini memperkirakan The Fed akan menaikkan suku bunga pada hari Rabu, yang secara logis memperkuat dolar. GBP/USD telah mendekati area support di 1,3460–1,3470, dan peluang terbentuknya breakout kini meningkat secara signifikan. Kami tidak memperkirakan pound akan ditutup jelas di bawah level ini sebelum keputusan FOMC pada 16 September, tetapi peluang terbentuknya breakout bearish jelas meningkat. Jika The Fed tidak mengecewakan, target berikutnya akan berada di support 1,3425. Saat ini jelas jauh lebih sedikit alasan untuk memperkirakan kenaikan kembali.