Dolar kemarin menguat setelah perekrutan di sektor swasta AS meningkat pada bulan September, dengan penambahan 90.000 lapangan kerja, menurut data ADP Research yang dirilis pada hari Rabu. Angka tersebut merupakan yang terkuat dalam tiga bulan terakhir dan melampaui proyeksi median para ekonom sebesar 75.000. Setelah tiga bulan melambat, pasar tenaga kerja kini berbalik menguat.
Lebih dari setengah kenaikan berasal dari sektor pendidikan dan layanan kesehatan — sektor dengan permintaan domestik yang stabil dan sensitivitas rendah terhadap perubahan suku bunga. Kontribusi penting juga datang dari sektor rekreasi & perhotelan, konstruksi, dan manufaktur.
Apa arti laporan ini bagi suku bunga? Sangat besar. Ketenagakerjaan yang stabil, dikombinasikan dengan daya tahan belanja konsumen, telah memungkinkan The Fed untuk fokus memerangi inflasi yang membandel tanpa terdistraksi oleh risiko pasar tenaga kerja. Dua minggu lalu, bank sentral menaikkan suku bunga untuk pertama kalinya sejak 2023, dan sejak itu banyak pejabat The Fed menggambarkan kondisi ketenagakerjaan kuat dan seimbang. Data terbaru ADP mengonfirmasi penilaian tersebut.
Untuk upaya menurunkan inflasi, perekrutan yang tetap kuat menjadi hambatan tambahan: ketenagakerjaan yang berkelanjutan menopang pendapatan rumah tangga, pendapatan mendorong belanja, dan belanja membuat perusahaan lebih sulit untuk menurunkan harga.
Rincian pertumbuhan upah juga patut diperhatikan. Upah bagi pekerja yang berpindah pemberi kerja naik 7,3% year-on-year, sementara upah bagi mereka yang tetap di pemberi kerja yang sama naik 4,4%. Selisih 2,9 poin persentase ini menguntungkan pencari kerja dan merugikan perusahaan yang menghadapi kenaikan biaya tenaga kerja — itu sebabnya The Fed mengamati angka-angka ini sama seksamanya dengan indeks harga konsumen.
Perlu diingat bahwa estimasi ADP dibangun dari data penggajian yang mencakup lebih dari 26 juta karyawan sektor swasta AS dan diproduksi bekerja sama dengan Stanford's Digital Economy Lab. Hasil ADP tidak selalu sejalan dengan statistik ketenagakerjaan resmi, sehingga penilaian final sebaiknya dibuat setelah laporan pemerintah dirilis.
Pada hari Jumat ini, Departemen Tenaga Kerja AS akan menerbitkan laporan ketenagakerjaan resmi, yang juga mencakup perekrutan di sektor publik. Para ekonom memperkirakan peningkatan sekitar 90.000 lapangan kerja, yang akan menguatkan estimasi ADP. Jika prediksi tersebut terbukti benar, peluang kenaikan suku bunga The Fed berikutnya akan meningkat, dan argumen untuk perubahan kebijakan dalam waktu dekat akan melemah.
Menurut pandangan saya, laporan hari Jumat kemungkinan akan menegaskan ketahanan pasar tenaga kerja. Dalam skenario tersebut, permintaan terhadap dolar seharusnya tetap kuat, dan The Fed akan mempertahankan sikap hawkish dalam beberapa bulan ke depan. Perubahan arah kebijakan akan memerlukan sinyal jelas bahwa ketenagakerjaan mulai mendingin — sesuatu yang saat ini belum tercermin dalam dinamika yang ada.
Teknikal EUR/USD
Para pembeli sebaiknya mulai menargetkan level 1,1346. Hanya setelah level ini ditembus, pengujian ke 1,1379 menjadi memungkinkan. Dari sana, pergerakan menuju 1,1410 masih mungkin terjadi, tetapi akan sulit terwujud tanpa dukungan dari pelaku pasar besar. Di sisi bawah, saya memperkirakan minat beli yang signifikan baru akan muncul di sekitar 1,1312. Jika tidak ada pembeli di level tersebut, akan lebih baik untuk menunggu terbentuknya level terendah baru di 1,1284 atau membuka posisi long dari 1,1249.
Teknikal GBP/USD
Pembeli pound perlu menembus resistance terdekat di 1,3270 untuk menargetkan 1,3307, yang akan lebih sulit untuk ditembus ke atas. Target lanjutan berikutnya berada di 1,3341. Di sisi bawah, kubu bear akan berupaya untuk menguasai level 1,3238; breakout kisaran ini akan sangat merusak posisi bullish dan mendorong GBP/USD ke 1,3206 dengan potensi pelemahan lanjutan hingga 1,3173.