Pagi hari membawa keuntungan yang cukup besar bagi dolar, dengan euro yang paling terdampak. Mata uang tunggal tersebut melemah secara nyata, sementara pound tetap jauh lebih stabil dan hanya mengalami penurunan kecil. Hasilnya adalah situasi di mana dolar tidak begitu menguat karena faktor internal, melainkan diuntungkan oleh kelemahan mata uang lainnya, dengan pelemahan euro dan pound yang disebabkan oleh faktor yang berbeda.
Saya akan mulai dengan euro karena perkembangan paling tidak biasa hari ini terjadi di sana. PMI manufaktur zona euro dirilis pagi hari. Ini adalah survei terhadap para manajer pembelian, dan angka di atas 50 menunjukkan adanya pertumbuhan di sektor tersebut. Angkanya naik ke 52,9 dari 52,7 pada Agustus, menandai hasil terbaik sejak Mei 2022. Pada saat yang sama, pesanan baru dan produksi tumbuh pada laju tercepat sejak awal 2022, sementara perusahaan membuat rencana paling optimistis untuk satu tahun ke depan sejak Februari. Dalam kondisi normal, data seperti ini akan memberi euro alasan kuat untuk naik. Namun, pasar nyaris tidak memperhatikannya. Alasannya ada di Prancis, di mana krisis politik domestik telah menjadikan euro sasaran empuk untuk taruhan negatif terhadap Eropa. Hari ini, pemerintah mempresentasikan anggaran 2027, yang menciptakan risiko konfrontasi politik baru dan potensi pengunduran diri perdana menteri. Saat ini, pelaku pasar lebih sedikit memikirkan kondisi sektor manufaktur zona euro dibandingkan dengan apakah ekonomi terbesar kedua di blok tersebut sanggup menahan satu lagi guncangan politik. Menurut saya, ini mencerminkan tingkat kekhawatiran yang berbeda karena menyentuh kepercayaan terhadap mata uang itu sendiri, bukan sekadar terhadap indikator ekonomi individual. Selama isu anggaran belum terselesaikan, saya memperkirakan posisi jual dalam EUR/USD akan terus terakumulasi, sementara data positif apa pun dari zona euro akan tetap menjadi faktor sekunder.
Situasi pound berbeda dan lebih tenang. Rilis final PMI manufaktur Inggris untuk September sedikit berada di bawah estimasi awal. Indeks naik ke 51,9 dari 51,7 pada Agustus, dan sektor ini kini telah tumbuh selama sebelas bulan berturut-turut, tetapi pasar terutama membandingkan rilis final dengan estimasi awal, alih-alih berfokus pada angka mutlaknya. Revisi ke bawah menjadi alasan utama kehati-hatian. Menariknya, hampir tidak ada alasan untuk pesimisme jika dilihat dari isi laporannya sendiri. Produksi, pesanan baru, dan meningkatnya pekerjaan, perpanjangan waktu pengiriman, dan hanya persediaan bahan baku yang menurun. Ini membentuk rantai di mana pesanan baru menopang produksi, sementara produksi yang lebih tinggi mendorong perekrutan tenaga kerja. Saya pikir reaksi pound yang datar justru dijelaskan oleh kesenjangan antara gambaran fundamental yang kuat dan revisi ke bawah tersebut. Pasar menafsirkan revisi ini sebagai sinyal bahwa momentum sedikit lebih lemah daripada yang dilaporkan sebelumnya dan secara hati-hati mulai memfaktorkannya ke dalam harga.
Pada paruh kedua hari ini, ISM Manufacturing PMI untuk Amerika Serikat akan dirilis. Ini juga survei terhadap manajer pembelian, tetapi mencakup pabrik-pabrik di AS dan dipandang sebagai gambaran cepat kondisi sektor manufaktur. Indikator ini sendiri relatif mudah diprediksi: sektor tersebut perlahan pulih, dan tidak ada kejutan besar yang diantisipasi. Karena itu, angkanya sendiri kecil kemungkinan menjadi peristiwa utama hari ini. Yang lebih menarik adalah komentar dari dua anggota FOMC, komite Federal Reserve yang bertanggung jawab atas penetapan suku bunga. Jeffrey Schmid dan Susan Collins akan berbicara. Data inflasi dan pasar tenaga kerja terbaru tidak menunjukkan kebutuhan mendesak untuk pengetatan kebijakan lebih lanjut, dan pasar menunggu apakah para pembicara akan mengonfirmasi hal ini atau justru memberi sinyal bahwa regulator tidak terburu-buru melonggarkan sikapnya. Jika sikap mereka dovish, dolar akan punya alasan untuk melemah, sehingga memberi ruang bagi euro dan pound untuk pulih. Namun, jika mereka menyampaikan komentar hati-hati tentang risiko inflasi yang masih persisten, tekanan pada kedua pasangan mata uang tersebut akan kembali. Menurut saya, ketidakpastian terkait suku bunga ini—bukan angka ISM itu sendiri—yang akan menjadi sumber utama volatilitas pasar hingga akhir sesi.
MomentumMomentum dibutuhkan di sini, dan hari ini ada dua sumber potensial: anggaran Prancis dan paruh kedua hari ini ketika pejabat AS dijadwalkan berpidato.
Bagi euro, level penembusan ke atas berada di 1,1307. Konsolidasi di atasnya membuka jalan menuju 1,1346 lalu 1,1379. Agar ini terjadi, Prancis harus mampu menghindari penambahan ketidakpastian politik baru, sementara Schmid dan Collins perlu mempertahankan nada dovish. Kombinasi ini jarang terjadi, sehingga saya menganggap skenario tersebut kurang mungkin. Di sisi bawah, 1,1260 adalah level kunci. Konsolidasi di bawahnya akan mengarah ke 1,1214 dan 1,1174, dan arah inilah yang menurut saya menjadi skenario utama karena tekanan politik sudah ada, sementara data ekonomi positif gagal mengimbanginya. Jarak antara dua level penembusan tersebut adalah 47 poin, yang merupakan rentang yang cukup lebar. Selama harga masih bergerak di dalamnya, terlalu dini untuk memperdagangkan skenario penembusan.
Bagi pound, pemicu kenaikan berada di 1,3223, dengan target di 1,3265 dan 1,3307. Pound memiliki potensi kenaikan yang lebih besar dibandingkan euro karena tidak menghadapi krisis politik dengan skala sebanding, sementara data PMI fundamental tetap solid. Namun, revisi ke bawah membatasi optimisme, dan tanpa sikap dovish dari Federal Reserve, saya tidak memperkirakan penembusan yang meyakinkan di atas 1,3223. Di sisi bawah, level penembusan berada di 1,3180, dengan target di 1,3137 dan 1,3097. Jika komentar hati-hati dari pejabat AS kembali menekan pasangan dolar, skenario inilah yang kemungkinan akan berkembang terlebih dahulu. Ada jarak 43 pip antara kedua level tersebut, memberikan cukup ruang bagi pound untuk berfluktuasi sebelum memilih arah.
Mean ReversionDi sini saya memperdagangkan false breakout, dan pendekatan ini tampak masuk akal menjelang komentar pejabat AS karena pound hampir tidak memiliki katalis domestik hari ini.
Untuk euro, saya memperhatikan level 1,1303 di sisi atas. Level ini hanya empat poin di bawah level breakout 1,1307, dan satu kali pengujian saja tidak cukup untuk membedakan antara pembalikan tren dan awal dari sebuah breakout. Jika harga menyentuh 1,1303 lalu dengan cepat kembali turun di bawahnya, saya akan mempertimbangkan untuk melakukan penjualan. Jika harga menembus 1,1307 dan melakukan konsolidasi di atas level tersebut, itu berarti terjadi breakout, dan saya tidak akan membuka posisi yang berlawanan dengan arah itu. Saya akan menempatkan stop di atas 1,1307 dengan sedikit penyangga.
Level acuan bawah di 1,1261 bahkan lebih dekat lagi dengan level breakout, karena hanya terpaut satu pip dari 1,1260. Dalam praktiknya, kedua level ini tidak dapat dibedakan secara bermakna pada grafik, sehingga saya tidak akan masuk posisi pada pengujian pertama. Saya akan menunggu candlestick untuk mengonfirmasi arah pergerakan. Jika harga menembus ke bawah 1,1260, lalu dengan cepat kembali ke atas dan bertahan di sana, saya akan mempertimbangkan untuk membeli dengan stop di bawah titik terendah dari false breakout tersebut. Jika harga terkonsolidasi di bawah level itu, berarti terjadi breakout menuju 1,1214, dan membuka posisi beli yang berlawanan arahnya tidak disarankan.
Dengan latar belakang situasi politik di Prancis, saya lebih mengantisipasi terjadinya breakout daripada pembalikan tren, dan saya menilai transaksi mean-reversion di level bawah tersebut cukup berisiko.
Untuk pound, level referensi atas di 1,3244 berada di antara level breakout 1,3223 dan target pertama 1,3265, tepat di tengah-tengah keduanya, dengan jarak 21 poin ke masing-masing level. Ini penting. Jika terjadi breakout di atas 1,3223, harga akan melewati level ini dalam perjalanannya menuju target. Namun, jika harga mencapai 1,3244, gagal bergerak lebih tinggi, lalu berbalik arah, hal ini akan menunjukkan bahwa momentum melemah di pertengahan jalan menuju target, dan saya akan mulai mencari peluang jual. Secara logis, stop dapat ditempatkan di atas 1,3265 karena tercapainya level tersebut akan mengonfirmasi breakout. Risiko akan lebih lebar dari biasanya, sehingga saya akan mengurangi ukuran posisi.
Level referensi bawah di 1,3179 berada satu pip di bawah level breakout 1,3180, menciptakan situasi yang mencerminkan euro. Jika harga bergerak ke bawah level tersebut, lalu dengan cepat kembali ke atas 1,3180 dan terkonsolidasi di sana, saya akan mempertimbangkan untuk membeli dengan stop di bawah level terendah dari false breakout. Jika harga tetap berada di bawah level tersebut, itu merupakan breakout menuju 1,3137, dan membuka posisi beli yang berlawanan dengan arah ini tidak disarankan.
Skenario hari ini mendukung pound karena tidak tertekan oleh krisis politiknya sendiri, tetapi revisi turun PMI menuntut kehati-hatian, dan komentar dari pejabat AS dapat dengan cepat menekan harga lebih rendah. Oleh karena itu, saya menganggap skenario mean reversion untuk pound masih layak sampai Schmid dan Collins berbicara; setelah itu, saya akan beralih ke strategi breakout.