GBP/USD – Analisis Smart Money: Pound Gagal Mempertahankan Pemulihannya

Pasangan GBP/USD sempat berada dalam kondisi hampir jatuh bebas selama sebelas hari, namun pada pekan ini mulai melakukan upaya serius untuk memulai rebound korektif. Pada paruh pertama pekan, pound gagal menarik perhatian para pelaku pasar, dan nyaris tidak ada berita penting pada hari-hari tersebut. Namun, beberapa perkembangan penting memberikan dukungan bagi pound pada hari Rabu. Dimulai dari pidato John Williams yang membuat pelaku pasar kurang yakin bahwa Federal Reserve akan kembali menaikkan suku bunga untuk kedua kalinya berturut-turut pada Oktober. Laporan PDB Inggris untuk kuartal kedua kemudian menunjukkan pertumbuhan tahunan sebesar 1,4%, dibandingkan ekspektasi pasar sebesar 1,2%. Setelah itu, dirilis laporan inflasi AS penting yang hasilnya di bawah ekspektasi pasar, sehingga secara parsial mendukung komentar John Williams. Alhasil, hanya dalam satu hari, pasar hampir sepenuhnya meninggalkan ekspektasi akan adanya satu lagi putaran pengetatan kebijakan Federal Reserve pada Oktober. Saya tidak bisa mengatakan bahwa dolar "kolaps", tetapi dolar mulai melemah sementara pound menguat. Sayangnya, pelaku pasar dengan posisi beli kembali mundur, dan dalam jangka pendek mereka akan menghadapi tugas yang sulit di area Imbalance 30. Pola ini bersifat bearish dan harus dibatalkan jika para bull menargetkan lebih dari sekadar rebound korektif. Laporan Nonfarm Payrolls atau laporan pengangguran pada hari Jumat bisa membantu mewujudkan skenario tersebut.

Perlu juga dicatat bahwa pelaku pasar masih memperkirakan Bank of England akan melakukan dua kali pengetatan kebijakan moneter, sama seperti Federal Reserve. Selain itu, seperti yang sudah saya tekankan sebelumnya, dot plot sebenarnya hanya mengindikasikan satu kali pengetatan. Dengan demikian, pada akhirnya Bank of England berpotensi mengetatkan kebijakan lebih agresif daripada Federal Reserve, yang jelas tidak mendukung penguatan lanjutan mata uang AS.

Terlepas dari kondisi yang kurang menguntungkan bagi pound Inggris dalam beberapa pekan terakhir, dolar AS juga telah menghadapi sejumlah faktor negatif dalam beberapa bulan terakhir. Jika Federal Reserve tidak memutuskan menaikkan suku bunga pada September dan tidak menyatakan kesiapannya untuk kembali mengetatkan kebijakan setidaknya satu kali lagi sebelum akhir tahun, saya tetap akan memperkirakan pelemahan dolar AS. Saya masih memproyeksikan hal itu terjadi, tetapi dari level yang lebih rendah. Namun, peluang bulls kini hanya bergantung pada liquidity sweep terhadap level rendah 28 Juli atau 24 Juni, serta terbentuknya pola bullish baru yang membutuhkan pergerakan naik yang berkelanjutan. Pada grafik terlihat jelas bahwa sebagian besar pembalikan tren selama setahun terakhir terjadi setelah liquidity sweep, sehingga menurut saya ini merupakan peluang yang menarik. Sementara itu, pihak bear memiliki Imbalances 29 dan 30 sebagai area andalan. Perhatian khusus sebaiknya diberikan pada Imbalance 30, karena area ini sudah sebagian besar "dikerjakan" pasar. Artinya, sinyal jual baru dapat terbentuk dalam beberapa hari ke depan.

Apakah bear masih punya potensi lanjutan? Menurut saya, tidak banyak, tetapi harus diakui bahwa dolar masih berada dalam periode yang menguntungkan. Federal Reserve bukan hanya memutuskan menaikkan suku bunga, tetapi juga menyampaikan kesiapannya untuk terus mengetatkan kebijakan pekan ini. Saya tidak percaya penurunan berkepanjangan GBP/USD hanya mampu bertumpu pada satu faktor ini, tetapi dalam beberapa pekan terakhir pasar hampir tidak melakukan hal lain selain menetapkan kenaikan suku bunga FOMC lebih lanjut. Apa yang dapat menghalangi pasar untuk terus membeli dolar selama beberapa pekan lagi di tengah pengetatan kebijakan moneter Federal Reserve?

Dari sisi analisis teknikal, gambaran menjadi sepenuhnya bearish setelah liquidity sweep terhadap level tinggi bulan Mei. Pound bereaksi terhadap Bearish Imbalance 27 yang memicu penurunan 320 poin pada pasangan ini. Awalnya, penurunan menargetkan Imbalance 25, dan pola itu sudah diselesaikan sekaligus ditembus. Imbalance bearish baru, yaitu 29 dan 30, juga telah terbentuk dan memberikan dukungan tambahan bagi pihak bear.

Latar belakang berita ekonomi pada hari Kamis tidak memiliki signifikansi berarti bagi pelaku pasar. Sepanjang sebagian besar sesi, pelaku pasar dengan posisi jual kembali mundur, meskipun tidak ada alasan yang jelas. Namun, jika ini terjadi hanya sekali, hal tersebut bisa dikaitkan dengan faktor kebetulan. Dalam tiga hingga empat pekan terakhir, pola serupa justru muncul secara reguler.

Latar belakang fundamental secara keseluruhan tetap sedemikian rupa sehingga, dalam jangka panjang, saya tidak melihat kemungkinan lain selain pelemahan mata uang AS. Perang antara Iran dan Amerika Serikat tidak mengubah ekspektasi saya. Perkembangan geopolitik sempat mendorong pasar untuk berfokus pada status dolar sebagai aset safe haven selama beberapa bulan, tetapi fase paling akut konflik tersebut telah berlalu. Arah kebijakan moneter FOMC ke depan masih belum pasti, sementara pasar terus berfokus hanya pada pengetatan lanjutan, yang menjadi alasan utama prospek positif bagi para bear. Menurut saya, setiap kenaikan dolar bersifat sementara dan didorong faktor jangka pendek. Perlu juga dicatat bahwa GBP/USD telah bergerak dalam sebuah rentang selama satu tahun penuh. Pergerakan dalam rentang ini memungkinkan munculnya ekspektasi hampir semua skenario pergerakan harga selama masih berada di dalam batas-batasnya.

Kalender ekonomi untuk 2 Oktober mencantumkan tiga rilis data, setidaknya dua di antaranya sangat penting. Data-data ini akan memengaruhi sentimen pasar pada paruh kedua sesi perdagangan hari Jumat.

Prospek jangka panjang untuk pound tetap bullish. Dalam beberapa pekan terakhir, pasar memang dikuasai pihak bear, tetapi secara keseluruhan, struktur rentang masih terlihat jelas bahkan pada grafik harian. Liquidity sweep terhadap ayunan rendah 1 Mei memicu penurunan baru, sementara sinyal jual dalam Inverted Imbalance 27 memungkinkan penurunan berlanjut. Dengan demikian, pound masih berada dalam kondisi hampir jatuh bebas yang berpotensi berlanjut menuju level rendah bulan Juni. Liquidity sweep terhadap level rendah tersebut kemudian dapat diikuti oleh pembalikan yang menguntungkan pound. Namun, pekan ini, harga berpeluang bereaksi terhadap Bearish Imbalance 30.