EUR/USD telah turun selama 18 hari berturut-turut, dengan hanya beberapa jeda kecil. Dalam periode ini, mata uang Eropa turun 470 poin. Pelemahan euro dimulai sebulan lalu ketika pasar bersiap untuk menghadapi kenaikan suku bunga FOMC. Sejak saat itu, pasar terus membeli dolar, memanfaatkan alasan formal apa pun yang tersedia. Dalam istilah pasar, pergerakan seperti ini disebut "order flow", yang berarti aliran pesanan. Biasanya, para pelaku pasar besar membangun order flow selama periode tertentu, setelah itu order mulai dieksekusi. Pada titik itu, latar belakang fundamental menjadi jauh kurang penting. Order sudah ditempatkan dan sedang dieksekusi. Hal ini menghasilkan pergerakan berkelanjutan satu arah pada grafik tanpa tanda-tanda pemulihan korektif.
Minggu lalu, aksi protes publik dimulai di Prancis terkait pemotongan anggaran pendidikan. Ratusan sekolah ditutup, bentrokan dengan polisi kerap terjadi di jalanan, kendaraan dibakar, dan toko-toko dirusak. Pada hari Senin, diketahui bahwa Prancis menghadapi defisit anggaran puluhan miliar euro yang perlu ditutup, kemungkinan besar melalui kenaikan pajak dan pemangkasan belanja. Selain itu, imbal hasil obligasi pemerintah meningkat di Prancis, seperti halnya di banyak negara Uni Eropa lainnya dan Amerika Serikat. Ini menambah tekanan pada anggaran yang sudah berada di bawah tekanan berat. Semua faktor ini menjadi alasan yang masuk akal untuk menjual euro dan membeli dolar. Namun, apakah pasar hanya berfokus pada faktor-faktor negatif?
Sejauh ini, tidak ada yang mampu menghentikan pelemahan euro. Baik pengetatan kebijakan ECB, data ekonomi positif dari Uni Eropa, data pasar tenaga kerja AS yang mengecewakan, gambaran teknikal, maupun pola bullish belum cukup kuat. Karena imbalance 19 telah menjadi tidak valid, euro kini memiliki peluang besar untuk turun di bawah level psikologis $1,10. Bullish imbalance 19 telah berubah menjadi bearish inverted imbalance dan menghasilkan sinyal jual. Trader bullish gagal memanfaatkan bullish imbalance 19, memanfaatkan dua bullish swing, dan mengambil keuntungan dari lemahnya data pasar tenaga kerja AS. Minggu ini, trader bearish mungkin kembali melanjutkan penjualan setelah imbalance 24 tersentuh. Karena itu, pemulihan euro saat ini masih tergolong koreksi lemah semata.
Pada bulan September, FOMC tidak hanya menaikkan suku bunga, tetapi juga menyatakan kesiapannya untuk terus memperketat kebijakan moneter. Hal ini sudah cukup untuk membuat penurunan besar pasangan ini berlanjut. Bahkan setelah Federal Reserve memperketat kebijakan moneter pada September dan berpotensi kembali mmeperketatnya pada Oktober atau Desember, tetap saja masih ada alasan bagi euro untuk mencatatkan setidaknya sedikit pemulihan selama periode ini.
Secara keseluruhan, latar belakang fundamental masih mendukung trader bullish. Terlepas dari sikap kebijakan moneter Federal Reserve yang lebih hawkish, ini bukan satu-satunya faktor yang menentukan nilai tukar. Imbal hasil obligasi AS telah mencapai level rekor, menambah beban besar pada anggaran federal; perekonomian AS melambat dalam beberapa kuartal terakhir; pasar tenaga kerja AS lebih sering memberikan hasil mengecewakan daripada kejutan positif; Donald Trump kembali memulai sengketa dagang dan nondagang dengan banyak negara pada 2026; dan pasar saham AS terus menimbulkan kekhawatiran besar karena investasi yang dibiayai kredit secara tidak terkendali di perusahaan teknologi yang bergerak di pengembangan kecerdasan buatan.
Gambaran teknikal saat ini menunjukkan momentum bearish masih bertahan. Minggu lalu ditutup dengan terbentuknya bearish imbalance 24 baru, yang dapat memberikan sinyal jual tambahan bagi trader minggu ini. Trader bullish saat ini hanya dapat fokus pada swing terdekat berikutnya di 1,1066 dan kemungkinan liquidity sweep pada level tersebut.
Latar belakang fundamental praktis tidak ada pada hari Selasa, dan tidak terjadi peristiwa penting sepanjang hari. Trader bullish melakukan upaya terbatas untuk mendorong pemulihan, tetapi masih terlalu dini untuk menyimpulkan terjadinya tren naik yang berkelanjutan. Peluang tersebut sebenarnya muncul pada hari Jumat lalu, tetapi tidak dimanfaatkan oleh trader bullish.
Masih terdapat banyak alasan bagi trader bullish untuk memulai pergerakan naik pada 2026. Secara struktural dan global, kebijakan Trump yang tahun lalu mengakibatkan pelemahan signifikan dolar belum berubah. Saat ini, tidak ada faktor besar yang mendukung mata uang AS selain sikap hawkish FOMC. Faktor geopolitik, yang mendukung permintaan dolar selama sebagian besar paruh pertama 2026, kini tidak lagi memberikan dukungan yang sama.
Kalender Ekonomi untuk Amerika Serikat dan Uni Eropa:
Jerman – Perubahan Produksi Industri (06:00 UTC).Amerika Serikat – Risalah Pertemuan FOMC (18:00 UTC).Kalender ekonomi untuk 7 Oktober memuat dua rilis, dan tidak ada satupun yang dapat dianggap penting. Latar belakang fundamental kecil kemungkinan akan memberikan dampak berarti pada sentimen pasar pada hari Rabu.
Proyeksi dan Kiat-kiat Trading EUR/USD:
Pasangan ini masih berada dalam proses membentuk tren bullish yang telah berada dalam fase korektif sepanjang tahun. Latar belakang fundamental berbalik tajam mendukung trader bearish tujuh bulan lalu, tetapi tren jangka panjang yang sudah berlangsung selama empat tahun belum dapat dianggap batal atau selesai. Trader bullish dapat kembali melanjutkan pergerakan naik pada 2026, tetapi satu-satunya peluang teknikal signifikan yang saat ini terlihat adalah level terendah 1,1066 yang terbentuk pada Juni tahun lalu, tempat liquidity sweep dapat terbentuk. Trader bearish menerima sinyal jual baru pada imbalance 19 dan mungkin kembali mendapatkan sinyal pada imbalance 24 minggu ini. Bahkan data Nonfarm Payrolls yang lemah dan lonjakan tajam inflasi di Uni Eropa belum mampu memberikan dukungan yang cukup bagi trader bullish.