Setelah sesi trading kemarin, euro dan pound sterling kembali jatuh tajam terhadap dolar AS. Rebound yang sempat terlihat sebelumnya ternyata sangat singkat dan segera tergantikan oleh gelombang baru permintaan terhadap mata uang AS tersebut. Pemicunya adalah eskalasi terbaru dalam konflik di Timur Tengah serta rilis risalah rapat The Fed bulan September, sementara data Eropa yang dipublikasikan di tengah situasi tersebut sebagian besar luput dari perhatian.
Harga minyak kembali berbalik naik dan mencatat rally yang cukup kuat, dan imbal hasil Treasury AS dengan tenor 10 tahun mengikuti arah yang sama. Obligasi sedang dilepas, permintaan terhadap utang pemerintah AS menurun — ini buruk bagi perekonomian AS tetapi baik bagi dolar, yang permintaannya, seperti yang kita lihat, sudah kembali meningkat secara nyata. Sebagai perbandingan, pada 5 Oktober imbal hasil 10 tahun berada di 5,26%, dan Brent diperdagangkan di kisaran $101, sehingga pembalikan harga minyak baru-baru ini menambah tekanan pada mata uang pengimpor energi, dengan euro menjadi salah satu yang pertama terdampak. Saat ini imbal hasil tenor 10 tahun diperdagangkan di atas 5,31%.
Data Jerman dan Prancis yang dirilis cukup baik, tetapi tidak membantu euro. Produksi industri Jerman melonjak 2,0% pada Agustus dibandingkan perkiraan 0,5% setelah turun 1,2% pada Juli, dan neraca perdagangan Prancis juga berada di level yang dapat diterima. Manfaat bagi industri dan eksportir Jerman terlihat jelas, tetapi pasar mengabaikan angka-angka ini karena perhatian tertuju ke faktor lain. Apa yang mengubah keseimbangan? Notulen pertemuan The Fed — lebih lanjut tentang ini di bawah.
Notulen rapat bulan September, ketika suku bunga kebijakan dinaikkan ke kisaran 3,75–4,00%, menunjukkan bahwa seluruh 19 peserta mendukung keputusan tersebut. Suaranya bulat, berbeda dengan rapat bulan Juli yang menghasilkan suara 9–3. Mayoritas anggota komite menilai masih diperlukan satu kali kenaikan lagi sebelum akhir tahun, dan sejumlah peserta berpendapat suku bunga saat ini belum cukup menahan inflasi, sehingga langkah yang lebih agresif tetap dimungkinkan. Risiko inflasi masih cenderung ke sisi atas. Yang menarik, The Fed secara terpisah membahas bagaimana menyiapkan instrumen menghadapi tekanan di pasar obligasi — yang sekarang memang sedang terjadi — meski tanpa rincian konkret. Detail menarik lainnya adalah kecerdasan buatan disebut sebagai faktor yang dapat menambah tekanan inflasi. Topik itu sedang dibahas secara global, dan kenaikan harga kini tidak lagi hanya digerakkan oleh energi.
Menurut saya, pendukung dolar kuat adalah pihak yang keluar sebagai pemenang, sementara mereka yang mengharapkan jeda sampai 2027 berada di pihak yang kalah. Saya melihat kenaikan pada Desember sudah tercermin dalam harga, sementara langkah pada Oktober masih tampak tidak mungkin dan skenario dasarnya tetap jeda — apalagi dengan adanya pemilu sela AS pada 3 November. Kecil kemungkinan Ketua The Fed yang baru, Kevin Warsh, akan mengambil langkah yang berseberangan dengan Presiden Trump dan mendorong kenaikan suku bunga jauh lebih tinggi saat ini; tidak ada kebutuhan yang jelas, dan itu sejalan dengan kesimpulan dalam notulen. Perlu diingat bahwa pada September, Logan membuka peluang kenaikan setidaknya 50 basis poin lagi, sehingga perbedaan pandangan tentang seberapa dalam siklus kenaikan masih ada — hanya saja hal itu tidak menghalangi tercapainya suara bulat untuk langkah berikutnya.
Sekarang kita lihat kalender ekonomi. Pada paruh pertama hari ini akan dirilis data neraca perdagangan Jerman, yang kecil kemungkinan akan memberi dampak besar pada euro. Fokus kemungkinan akan beralih ke pertemuan Eurogroup dan laporan pasca-rapat kebijakan ECB. Ingat, ECB juga menaikkan suku bunganya pada September hingga suku bunga deposito 2,50%, dan akan menarik untuk melihat bagaimana pandangan para pembuat kebijakan mengenai pengetatan lanjutan. Jika laporan tersebut bernada lebih hawkish daripada yang diantisipasi pasar, itu bisa memicu koreksi naik pada euro di paruh pertama hari.
Di Inggris, laporan kondisi pembiayaan akan dirilis, dan pidato Megan Greene serta Gubernur Bank of England Andrew Bailey dijadwalkan. Perekonomian Inggris berada di antara dua tekanan — inflasi tinggi di satu sisi dan perlambatan pertumbuhan serta masalah pasar tenaga kerja di sisi lain — sehingga tidak ada urgensi untuk menarik suku bunga. Greene termasuk di antara tiga anggota komite yang pada Juli memilih pengetatan segera, sehingga komentarnya akan disorot lebih dan setiap isyarat baru bisa menggerakkan pound. Dari AS, akan dirilis data klaim awal tunjangan pengangguran mingguan — proyeksinya sekitar 200 ribu, angka yang normal, tidak ada hal baru. Saya juga menantikan data persediaan grosir, di mana kenaikan 0,7% untuk Agustus diperkirakan, sama seperti pada Juli.
EUR/USD
Ada level yang menarik di 1,1202 untuk membuka posisi beli. False break di area tersebut akan memberi peluang untuk rebound dan koreksi ke 1,1238; penutupan harga di atas level ini akan membuka jalan menuju 1,1275, dengan target lanjutan di 1,1310, di mana saya akan mencari peluang jual saat terjadi pullback sebesar 25–30 pip. Posisi jual dari 1,1238 dipertimbangkan jika terjadi false breakout, begitu juga jual dari 1,1275. Jika para pembeli gagal bertahan di 1,1202, kembali turun dan penutupan di bawah level ini akan menjadi alasan untuk menambah posisi jual dengan target penembusan 1,1165, yang sudah diuji pada 5 Oktober dan kembali diuji kemarin. Penembusan dan penutupan di bawah level tersebut akan membuka jalan ke 1,1133 dan kemudian ke 1,1097, di mana saya akan melakukan pembelian pada rebound untuk 25–30 pip. Posisi beli dari 1,1133 atau 1,1165 hanya layak dipertimbangkan jika terjadi penembusan gagal.
GBP/USD
Cerita untuk pasangan ini kurang lebih sama. Pertimbangkan untuk melakukan pembelian di sekitar 1,3194 jika terjadi false breakout, dengan target kenaikan kembali ke 1,3221. Jika pembeli tidak muncul di 1,3194, besar kemungkinan pound sterling akan kembali menguji level terendah bulanan, dan saya akan mengantisipasi aksi beli yang lebih agresif di dekat 1,3161 (posisi beli pada false breakout) atau membeli pantulan dari 1,3128 dengan target 25–30 pip. Posisi jual bisa dibuka dari 1,3221 — batas atas dari saluran sideways yang kita perdagangkan sejak 25 September — namun hanya jika terbentuk false breakout. Gagal bertahan di 1,3251 juga menjadi alasan untuk membuka posisi jual, sementara saya akan mencari peluang jual saat penguatan di area 1,3279 untuk pergerakan sekitar 25 pip.
Saya cenderung berpendapat bahwa selama harga minyak naik, imbal hasil obligasi AS menguat, dan Federal Reserve tetap kompak dalam pengetatan kebijakan moneter, dolar masih memegang keunggulan. Saya memperkirakan euro baru akan mendapat sedikit ruang bernapas jika laporan ECB bernada hawkish, dan pound akan tetap sangat sensitif terhadap pernyataan Greene dan Bailey. Ada kemungkinan hingga pemilu 3 November, pasangan mata uang utama akan lebih banyak bereaksi terhadap pergerakan minyak dan imbal hasil obligasi ketimbang data ekonomi regional.