EUR/USD – Analisis Smart Money: The Fed Terus Memperketat Kebijakan Moneter

Pasangan EUR/USD telah melemah selama 24 hari berturut-turut, hanya diselingi beberapa jeda singkat. Dalam periode ini, euro sudah kehilangan 500 poin, dan rangkaian penurunan ini dimulai lebih dari sebulan lalu, ketika pasar mulai bersiap menghadapi kenaikan suku bunga FOMC. Sejak saat itu, pelaku pasar terus membeli dolar AS, menggunakan berbagai dalih untuk membenarkan aksi beli tersebut. Dalam terminologi trading, pergerakan seperti ini dikenal sebagai order flow. Biasanya, pelaku pasar besar membangun kumpulan order dalam suatu rentang harga selama beberapa waktu, lalu berbagai order tersebut mulai dieksekusi. Pada titik itu, latar belakang berita yang dominan menjadi kurang relevan: order sudah ditempatkan dan tinggal dijalankan. Sebagai contoh, pekan lalu hampir tidak ada alasan kuat bagi trader untuk menjual EUR/USD, selain isu biasa terkait krisis anggaran Prancis. Namun demikian, euro tetap melanjutkan penurunan. Minggu yang baru saja dimulai pun langsung diwarnai serangan lanjutan dari pihak bearish, meski belum ada berita penting yang masuk ke pasar. Namun, sepanjang malam, anggota FOMC Beth Hammack menyatakan bahwa suku bunga sebaiknya dinaikkan dengan laju yang lebih cepat, tanpa jeda, sehingga memberi alasan tambahan bagi trader untuk membeli dolar AS. Tidak menjadi masalah bahwa hampir semua anggota FOMC lainnya siap memilih untuk tidak lebih dari satu pengetatan kebijakan tambahan sebelum akhir tahun. Tidak menjadi masalah bahwa The Fed baru menaikkan suku bunga satu kali. Dolar AS tetap menguat seolah-olah The Fed menaikkan suku bunga setiap hari.

Sejauh ini, tidak ada yang mampu menghentikan penurunan euro. Pengetatan kebijakan moneter ECB, data ekonomi yang cukup baik dari Uni Eropa, laporan pasar tenaga kerja AS yang mengecewakan, dan pola bullish pada grafik—semuanya belum mampu membalikkan tren. Setelah Imbalance 19 batal, euro kini memiliki ruang yang jelas menuju level psikologis $1,10. Imbalance 19 yang semula bullish telah berubah menjadi imbalance terbalik yang bersifat bearish, sehingga menghasilkan sinyal jual. Pihak bullish gagal memanfaatkan dua swing bullish dan tidak mampu mengambil keuntungan dari data pasar tenaga kerja AS yang mengecewakan. Kubu bearish melanjutkan tekanan bahkan tanpa menunggu Imbalance 24 terserap.

Pada bulan September, FOMC bukan hanya menaikkan suku bunga, tetapi juga memberi sinyal kesediaan untuk melanjutkan pengetatan kebijakan moneter. Hal itu sudah cukup untuk menopang pergerakan turun skala besar dari sisi bearish. Bahkan setelah pengetatan kebijakan moneter The Fed pada bulan September dan kemungkinan pengetatan lanjutan pada Oktober atau Desember, saya tidak percaya euro melewati seluruh periode ini tanpa satu pun kabar positif.

Secara keseluruhan, menurut pandangan saya, latar belakang berita masih cenderung mendukung pihak bullish. Terlepas dari sikap kebijakan moneter The Fed yang semakin hawkish, faktor ini bukan satu-satunya penentu nilai tukar. Perlu diingat bahwa imbal hasil Treasury AS sedang menyentuh rekor tertinggi, yang menimbulkan tekanan besar pada anggaran federal; perekonomian AS melambat dalam beberapa kuartal terakhir; pasar tenaga kerja AS lebih sering mengecewakan daripada menyenangkan; Donald Trump kembali memicu gelombang sengketa dagang maupun non-dagang dengan banyak negara pada 2026; dan pasar saham AS terus menimbulkan kekhawatiran serius karena investasi yang tak terkendali dan dibiayai utang ke perusahaan teknologi yang terlibat dalam pengembangan AI. Uni Eropa juga memiliki masalahnya sendiri, tetapi justru di situlah poinnya: masalah ada di mana-mana, namun hanya euro yang jatuh.

Struktur grafik saat ini secara tegas menunjukkan keberlanjutan momentum bearish. Satu-satunya pola yang relevan saat ini adalah Imbalance 24, yang tampaknya tidak akan segera terserap, karena pihak bearish bahkan tidak membutuhkan jeda. Satu-satunya peluang tersisa bagi pihak bullish adalah melakukan penyapuan likuiditas di bawah level terendah bulan Juni di 1,1066. Namun, probabilitas hal ini terjadi sangat rendah.

Hampir tidak ada berita ekonomi penting pada hari Selasa. Jerman merilis data inflasi final bulan September pada pagi hari, sementara laporan existing home sales di AS dipublikasikan pada paruh kedua hari itu. Namun, semua orang memahami bahwa laporan dengan bobot seperti ini saat ini tidak memberi pengaruh apa pun terhadap nilai tukar pasangan tersebut.

Pihak bullish masih memiliki banyak alasan untuk melancarkan serangan pada 2026. Secara struktural dan global, kebijakan Trump—yang menyebabkan pelemahan besar dolar AS tahun lalu—belum berubah. Saat ini, saya tidak melihat faktor fundamental besar yang mendukung mata uang AS, terlepas dari sikap hawkish FOMC. Perkembangan geopolitik, yang sempat menopang permintaan terhadap dolar AS hampir sepanjang paruh pertama 2026, kini sudah tidak lagi memberikan dukungan yang sama.

Kalender Ekonomi AS dan Uni Eropa:

Kalender ekonomi untuk 14 Oktober memuat tiga agenda, dengan laporan inflasi sebagai sorotan utama. Data ekonomi ini dapat memengaruhi sentimen pasar pada Rabu sore.

Perkiraan dan Rekomendasi Trading EUR/USD:

Menurut pandangan saya, pasangan ini masih berada dalam fase pembentukan tren bullish yang telah mengambil jeda korektif selama satu tahun penuh. Latar belakang berita berbalik tajam mendukung pihak bearish tujuh bulan lalu, tetapi tren yang sudah berlangsung selama empat tahun tersebut belum dapat dianggap batal atau berakhir. Pihak bullish mungkin kembali melanjutkan penguatan sebelum akhir tahun, tetapi peluang realistis satu-satunya untuk saat ini adalah level terendah 1,1066 yang terbentuk pada Juni tahun lalu. Pihak bearish telah menerima sinyal jual baru dari Imbalance 19. Pada titik ini, posisi jual sebaiknya tetap dibiarkan terbuka. Pihak bearish begitu percaya diri hingga mereka bahkan tidak menunggu harga melakukan rebalancing di dalam Imbalance 24. Pihak bullish tak banyak yang bisa dilakukan selain berharap pada keajaiban.