Gambaran Umum EUR/USD. 19 Oktober. Paradoks atau keniscayaan?

Pasangan EUR/USD kembali naik secara moderat pada hari Jumat — dan saya mengatakan "moderat, tapi tetap saja" karena selama sebulan terakhir, setiap kenaikan euro sudah menjadi peristiwa yang layak dirayakan, seperti hari gajian atau awal liburan. Selama sebulan terakhir, kami berpendapat bahwa penguatan dolar sepenuhnya tidak logis dan murni spekulatif. Pada awal periode tersebut, kekuatan dolar masih dapat dijelaskan oleh kenaikan suku bunga Federal Reserve dan kemudian oleh meningkatnya ekspektasi pasar akan kelanjutan pengetatan. Namun, setelah itu alasan-alasan tersebut habis. Sebagian besar pelaku pasar mulai mencari-cari pembenaran alih-alih mengakui bahwa pergerakan tersebut irasional dan tidak didukung oleh fundamental maupun data makro.

Namun pada hari Kamis dan Jumat, dolar sebenarnya mempunyai landasan sah untuk terus menguat — dan justru pada hari-hari ketika latar belakang makro mendukungnya, dolar malah melemah. Mengapa? Pertama, pasar mulai melakukan aksi take profit pada posisi jual yang dibangun sepanjang bulan. Jika pasar sudah mulai ambil untung, probabilitas berlanjutnya penguatan dolar tanpa alasan yang sangat kuat menjadi rendah. Kedua, selama sebulan terakhir pasar sudah lebih dulu memperhitungkan semua yang bisa diperhitungkan ke dalam harga: inflasi AS yang lebih tinggi daripada prediksi dan pengetatan moneter yang melampaui panduan resmi The Fed dan dot-plot. Jadi setelah rally sekitar 500 pip, dapat kembali dikatakan bahwa faktor-faktor pertumbuhan dolar sudah sangat diperhitungkan dengan margin yang besar.

Dolar mungkin kembali melanjutkan kenaikannya kapan saja — kalau pelaku pasar terus membelinya, kurs akan naik terlepas dari konteks makro, fundamental, maupun geopolitik. Setiap peristiwa, laporan, atau tajuk berita bisa ditafsirkan untuk mendukung narasi apa pun. Misalnya, apakah sekarang kita dapat mengklaim bahwa ketegangan geopolitik meningkat secara global? Ya — tapi apakah sudah ada tanda-tanda konkret eskalasi atau memburuknya situasi geopolitik? Kami belum melihatnya. Sementara itu, dolar tetap mungkin menguat jika pasar mulai memasukkan skenario ekstrem seperti perang dunia ketiga, meluasnya konflik Rusia-Ukraina, atau konflik di Timur Tengah yang menyebar lebih luas.

Pada grafik mingguan, seluruh kenaikan dolar tahun 2026 jelas tampak sebagai koreksi. Agar koreksi tersebut bertransformasi menjadi tren jangka panjang, pasangan EUR/USD harus turun lagi sekitar 1.000 pip. Dolar telah menguat sekitar 800 pip tahun ini, didukung secara aktif oleh langkah-langkah The Fed dan faktor geopolitik Timur Tengah, sementara pasar sering mengabaikan faktor-faktor yang positif bagi euro. Sebagai contoh, Bank Sentral Eropa sedang bersiap untuk melakukan pengetatan kebijakan ketiga, sementara The Fed baru mempertimbangkan kenaikan kedua — dan itu pun kemungkinan baru pada bulan Desember.

Oleh karena itu, pandangan kami tetap tidak berubah. Rally dolar saat ini adalah koreksi jangka panjang. Semakin rendah EUR/USD jatuh sekarang, semakin kuat kemungkinan kenaikannya di tahap berikutnya.

Rata-rata volatilitas pasangan mata uang EUR/USD selama 5 hari perdagangan terakhir per 19 Oktober sebesar 74 pip dan dikategorikan "rata-rata." Kami memperkirakan pasangan ini akan bergerak di antara level 1,1166 dan 1,1314 pada hari Senin. Channel regresi linear bagian atas telah berbalik turun, yang mengindikasikan perubahan tren lainnya. Indikator CCI memasuki area oversold untuk kelima kalinya dan membentuk empat divergensi "bullish", yang mengisyaratkan bahwa tren menurun yang tidak logis ini mungkin akan segera berakhir. Namun, pasar sejauh ini masih hanya bereaksi lemah terhadap sinyal-sinyal teknikal.

S1 – 1,1230

S2 – 1,1169

S3 – 1,1108

R1 – 1,1292

R2 – 1,1353

R3 – 1,1414

Pasangan EUR/USD terus bergerak turun, tetapi kami masih memandang penurunan ini sebagai koreksi sebelum dimulainya tren naik yang baru. Latar belakang fundamental global untuk dolar tetap negatif, tetapi pada tahun 2026, faktor geopolitik dan kemudian sikap hawkish The Fed memberikan dukungan kuat bagi mata uang AS. Dengan harga yang berada di bawah moving average, posisi jual dapat dipertimbangkan dengan target di 1,1169 dan 1,1108. Di atas moving average, posisi beli menjadi relevan dengan target di 1,1314 dan 1,1353.