Hari ini, indeks MSCI Asia Pacific anjlok 4,1% — merupakan penurunan terdalam sejak April 2025. Nikkei 225 merosot 6%, dan Kospi sempat turun hingga 8,8% dalam sesi trading intraday. Indeks Taiwan ditutup melemah 4,5% dan resmi memasuki pasar bearish. Kontrak berjangka Eropa juga tergelincir, meskipun indeks regional MSCI memangkas sebagian pelemahan pagi hari seiring rebound pada kontrak berjangka AS.
Ini jelas merupakan kelanjutan dari aksi jual besar-besaran pada hari Kamis, ketika S&P 500 anjlok 4,4% — kinerja terburuk sejak guncangan tarif pada April 2025. Nasdaq‑100 turun 6,4% dan kehilangan kapitalisasi pasar sebesar $2,3 triliun. Ini adalah pekan terburuk bagi saham semikonduktor sejak April tahun lalu. Pergeseran logika terjadi sangat cepat. Baru hari Rabu, para investor masih bertaruh bahwa gelombang kemenangan Partai Demokrat akan mempercepat berakhirnya perang Iran, dan raksasa teknologi menambahkan hampir $1 triliun ke nilai pasar mereka berkat harapan bahwa pengetatan aturan belanja AI akan mengurangi tekanan terhadap arus kas. Sekarang pasar melihat regulasi sebagai ancaman bagi seluruh rantai, mulai dari produsen cip hingga pembangunan pusat data.
Rantai sebab-akibatnya kira-kira seperti ini. Gubernur Texas dari Partai Demokrat yang baru, Gina Hinojosa, menyerukan moratorium segera atas proyek data centre, dan kandidat pemenang di negara bagian lain menyuarakan tuntutan yang sama. Akibatnya, sekitar 40% dari kapasitas data centre AS yang direncanakan berada di negara bagian yang gubernur barunya berjanji menghentikan atau menunda pembangunan. Pihak yang paling dirugikan adalah Nvidia, Qualcomm dan Arm — dimana pesanan mereka bergantung pada kecepatan ekspansi kapasitas — serta produsen memori asal Korea.
Pemenang sejauh ini adalah obligasi dan dolar. Imbal hasil obligasi pemerintah Tiongkok tenor 10 tahun turun ke rekor terendah intraday karena permintaan aset aman dan kelebihan likuiditas; US Treasuries menahan kenaikan hari Kamis, dan dolar menguat terhadap semua mata uang G10.
Harga minyak menambah lapisan kontradiksi. Brent naik 1,7% menjadi $99,93 per barel setelah lonjakan 3,9% pada sesi sebelumnya. Untuk konteks: pada hari Rabu ditutup di $94,62, Kamis pagi berada di sekitar $93,6, Senin lalu ditutup di $104,77, dan pada akhir Oktober sempat mendaki menuju $118. Harapan akan berakhirnya perang Iran dengan cepat setelah kemunduran Partai Republik tersapu oleh kepanikan seputar AI, dan harga komoditas kini memulihkan sebagian dari penurunan sebelumnya.
Fokus utama The Fed tetap pada data nonfarm payrolls AS. Konsensus memperkirakan bahwa ekonomi AS mungkin menambah 65.000 lapangan kerja (dibanding 29.000 pada September), dengan tingkat pengangguran sekitar 4,18% dibanding ekspektasi 4,2%. Menurut saya, saat ini pasar bereaksi terhadap berita politik lebih cepat daripada terhadap estimasi terukur atas kerugian riil. Namun risikonya terhadap rantai ini nyata: 40% proyek baru bergantung pada keputusan gubernur baru. Semua ini menyiratkan berlanjutnya volatilitas di pasar dan sektor teknologi dalam beberapa sesi mendatang, dengan lonjakan pemulihan yang hanya sebagian, sementara dolar dan obligasi pemerintah kemungkinan besar tetap menjadi pihak yang diuntungkan.
Prospek teknikal untuk S&P 500 Tugas utama pembeli hari ini adalah menembus resistance terdekat di 7.355. Hal itu akan mengonfirmasi potensi kenaikan dan membuka jalan untuk dorongan menuju 7.381. Sama pentingnya bagi pihak bullish adalah mempertahankan kendali di atas 7.404 untuk memperkuat posisi mereka. Pada pergerakan turun di tengah menurunnya selera risiko, pembeli harus masuk di sekitar 7.328. Penembusan level ini akan dengan cepat mendorong instrumen kembali ke 7.300 dan membuka jalan menuju 7.279.