Ether diperdagangkan di kisaran $2.100, turun sekitar 14% sejak 4 November, ketika sempat naik mendekati $2.433, dan pada saat yang sama Vitalik Buterin menyerukan peninjauan kembali logika penilaian aset ini. Co-founder Ethereum tersebut menilai mekanisme pembakaran (burning mechanism) dinilai berlebihan: bahkan pada 2021–2023, ketika jutaan ETH dibakar setiap tahun, mekanisme itu tidak menjamin dukungan harga. Menurutnya, volume pembakaran yang rendah bukanlah masalah, bahkan jika secara permanen berada di bawah 10% dari level impas. Bagi pasar yang selama bertahun-tahun memperdagangkan Ether sebagai "ultrasound money" dengan model deflasi, ini merupakan perubahan penekanan yang signifikan.
Argumen utama Buterin adalah bahwa mengejar fee justru mengancam jaringan itu sendiri. Jika pendapatan protokol dimaksimalkan, biaya transaksi naik, pengguna pergi, dan sentralisasi meningkat. Ia mengusulkan agar ETH dinilai karena ketahanannya: keamanan, privasi, kemandirian dari perantara, serta kemampuan jaringan untuk bertahan menghadapi perubahan teknologi lebih penting daripada fee yang tinggi. Dengan kata lain, Ether seharusnya mempertahankan nilainya berkat desentralisasi dan keandalan Ethereum, bukan karena token terus-menerus dibakar. Garis pemikiran ini selaras dengan sikap Buterin pada Oktober terkait ancaman AI?hacking terhadap wallet, di mana ia juga menekankan pentingnya ketahanan perlindungan.
Apakah ini baik atau buruk bergantung pada jangka waktunya. Dalam jangka panjang posisi ini terlihat sehat: aset yang terikat pada kenaikan biaya bergantung pada aktivitas spekulatif dan tren L2, sedangkan aset yang berlandaskan keandalan dan netralitas lebih mendekati cadangan digital. Itu membantu pemegang jangka panjang dan institusi yang membutuhkan prediktabilitas, bukan narasi deflasi. Dalam jangka pendek risikonya jelas: tesis burn adalah salah satu dari sedikit argumen beli yang sederhana, dan penurunannya menghilangkan katalis yang jelas. Para trader yang bertaruh pada kembalinya deflasi akan dirugikan, begitu pula pemegang treasury ETH seperti Bitmine milik Tom Lee, yang memegang 5,62 juta ETH pada September dan membangun narasi seputar apresiasi harga.
Kontras dengan pernyataan sebelumnya sangat mencolok. Pada Januari 2025, Buterin mendorong pemikiran tentang "ekonomi ETH" dan mengusulkan agar jaringan L2 membakar sebagian biaya atau melakukan staking secara permanen sehingga Ether terus mengakumulasi nilai di dunia L2. Saat itu, pembakaran dianggap sebagai salah satu alat untuk mendukung harga; sekarang ia menyebutnya terlalu dibesar-besarkan—retorika telah bergeser dari monetisasi jaringan ke perlindungannya. Bagi pasar, ini berarti para developer kecil kemungkinan akan memberikan dukungan harga.
Latar belakang bagi Ether sendiri sudah lemah. Harganya turun bersama sektor teknologi dan spot Ether ETF hanya menarik $53 juta setelah tujuh hari arus keluar yang totalnya $657 juta. Saya tidak berpikir ucapan Buterin akan menyebabkan penurunan tersebut, namun itu juga tidak akan memberikan dukungan: dalam beberapa minggu mendatang Ether akan lebih mengikuti pergerakan Bitcoin dan Nasdaq daripada argumen nilai. Saya memperkirakan perdagangan di bawah $2.158 dengan pengujian support di $2.091, dan impuls baru hanya akan muncul ketika pasar menerima model ketahanan (resilience model) menggantikan model pembakaran.
Analisis teknikal dan rekomendasi:
Untuk Bitcoin, pembeli menargetkan kenaikan kembali ke $75.300, yang membuka jalan langsung ke $76.900 dan kemudian menuju $78.500—jika level itu terlewati, hal tersebut akan menandakan upaya untuk kembali ke pasar bullish. Pada penurunan, saya memperkirakan akan ada pembeli di $72.800. Pergerakan turun di bawah area tersebut dapat dengan cepat mendorong BTC menuju $71.100. Target terendah di sisi penurunan berada di $69.400.
Untuk Ethereum, penutupan yang jelas di atas $2.149 membuka jalan langsung menuju $2.194. Target yang lebih jauh adalah level tertinggi di dekat $2.234; penembusan di atas level tersebut akan mengindikasikan sentimen bullish yang menguat dan minat beli yang kembali meningkat. Pada penurunan harga, saya memperkirakan para pembeli akan muncul di $2.084. Pergerakan di bawah area tersebut dapat dengan cepat mendorong ETH menuju $2.028. Target penurunan terjauh berada di $1.974.
Yang kita lihat pada grafik:
- Garis merah menunjukkan level support dan resistance, di mana baik perlambatan harga maupun pertumbuhan aktif dapat terjadi;
- Garis hijau menunjukkan moving average 50 hari;
- Garis biru menunjukkan moving average 100 hari;
- Garis hijau muda menunjukkan moving average 200 hari.
Persilangan pasangan, atau pengujian harga terhadap moving average, biasanya akan menghentikan pergerakan atau justru memicu momentum pasar yang baru.