Menurut para ahli strategi di UBS, Federal Reserve AS dapat menaikkan suku bunga kebijakannya dua kali sebelum akhir tahun, yakni pada pertemuan bulan September dan Desember. Revisi pandangan yang dipimpin oleh Jonathan Pingle dan Abigail Watt ini mencerminkan sinyal hawkish yang disampaikan oleh Ketua The Fed, Kevin Warsh, dalam simposium Jackson Hole serta laporan ketenagakerjaan bulan Agustus yang kuat. Para ahli strategi tersebut menyatakan bahwa Warsh secara efektif telah menantang pasar. Mengingat kredibilitasnya dipertaruhkan, sang ketua mungkin tidak memiliki banyak pilihan selain mewujudkan retorikanya melalui langkah pengetatan kebijakan yang nyata.
Peninjauan ulang ini menyusul peringatan Warsh bahwa para pembuat kebijakan harus "yakin" bahwa inflasi inti akan kembali ke target 2% secara "jelas dan dengan kecepatan yang memadai." Jika tidak, mereka harus "mengambil tindakan," tambahnya. Ketua The Fed juga menegaskan kembali bahwa suku bunga tetap menjadi instrumen kebijakan utama bank sentral. Namun, UBS mengingatkan bahwa skenario dasar berupa dua kali kenaikan sebesar 25 basis poin bukanlah suatu kepastian dan sangat bergantung pada data, karena kejutan yang tidak diharapkan dalam laporan IHK (CPI) bulan Agustus dapat mengubah prospek tersebut.
Saat ini, pasar kontrak berjangka memperkirakan peluang kenaikan suku bunga sebesar seperempat poin pada bulan September berada di kisaran 60%. Estimasi tersebut didukung oleh data ketenagakerjaan minggu lalu. Laporan itu menunjukkan penambahan 162.000 lapangan kerja—jauh melampaui konsensus—yang mengonfirmasi ketahanan pasar tenaga kerja AS. UBS meyakini bahwa keputusan bulan September akan menghadirkan dilema sulit bagi sang ketua, yang harus menyelaraskan prioritas kebijakan yang telah dinyatakan dengan ekspektasi pasar, pergerakan imbal hasil di luar jadwal pertemuan, serta perbedaan pandangan di antara rekan-rekannya di FOMC.