Indeks harga konsumen (CPI) inti Jepang, yang mengecualikan bahan makanan segar tetapi memasukkan energi, naik 1,4% year-on-year pada Mei 2026, sejalan dengan capaian April dan ekspektasi pasar. Namun, ini merupakan laju kenaikan paling rendah sejak Maret 2022 dan untuk bulan keempat berturut-turut masih berada di bawah target 2% Bank of Japan. Subsidi bahan bakar dari pemerintah terus meredam tekanan kenaikan harga yang bersumber dari meningkatnya biaya minyak akibat konflik Iran-Israel.
Sementara itu, ukuran CPI yang tidak memasukkan baik bahan makanan segar maupun bahan bakar—indikator yang secara ketat dipantau Bank of Japan sebagai cerminan yang lebih baik atas inflasi yang didorong oleh sisi permintaan—naik 1,8% year-on-year pada Mei, kenaikan terlemah sejak September 2022.
Pada pertemuan bulan Juni, Bank of Japan menaikkan suku bunga acuannya sebesar 25 basis poin ke level tertinggi sejak September 1995, menandai kenaikan suku bunga pertama sejak Desember. Langkah ini ditujukan untuk mencegah kenaikan harga minyak berkontribusi lebih persisten terhadap inflasi secara keseluruhan.