Imbal hasil obligasi pemerintah Brazil tenor 10 tahun turun ke 13%, mendekati level terendah dalam satu tahun, setelah Flávio Bolsonaro mengungguli Presiden Lula di putaran pertama pemilihan presiden, berlawanan dengan sebagian besar proyeksi jajak pendapat. Hasil tersebut memicu repricing tajam atas aset-aset Brazil. Senator Bolsonaro meraih 47,03% suara sah, dibandingkan dengan 45,16% untuk Presiden Lula, melampaui rata-rata jajak pendapat yang dipantau oleh Goldman Sachs lebih dari empat poin persentase.
Pelaku pasar memandang Bolsonaro lebih konservatif secara fiskal, suatu posisi yang menonjol di tengah latar belakang imbal hasil domestik yang tinggi dan aktivitas bisnis yang lesu. Kinerja Bolsonaro yang lebih kuat dari perkiraan telah memperkuat ekspektasi bahwa pemerintahan Bolsonaro akan berupaya mengendalikan belanja publik dengan lebih ketat dan mengadopsi langkah-langkah untuk mengatasi memburuknya posisi fiskal Brazil.
Pandangan yang lebih lemah terhadap belanja publik dapat menurunkan premi risiko yang diminta investor, sementara kebijakan fiskal yang kontraktif dapat membantu meredam tekanan inflasi. Secara bersamaan, dinamika ini dapat membuka ruang bagi Banco Central do Brasil (BCB) untuk mulai menurunkan suku bunga dengan lebih cepat.