ऐसे क्षण आते हैं जब सब कुछ पूरी तरह से उलटने के लिए अमेरिका से संकेतों की प्रतीक्षा करना आवश्यक नहीं होता है। जापानी मुद्रास्फीति पर अधिक मजबूत डेटा जारी होने के बाद USD/JPY पर मंदड़िये बढ़त लेने में सक्षम हुए। हेज फंड 2022 के मध्य से येन के मुकाबले अपनी अधिकतम शुद्ध लघु स्थिति को कम कर रहे हैं, जिसका अर्थ है कि यह जोड़ी 150 के मनोवैज्ञानिक रूप से महत्वपूर्ण स्तर से नीचे गिरने के लिए तैयार है।
येन पर सट्टा स्थितियों की गतिशीलता
भले ही जनवरी में मुख्य मुद्रास्फीति 2% तक गिर गई और उपभोक्ता कीमतें 2.2% तक धीमी हो गईं - पिछले साल मार्च के बाद से सबसे निचला स्तर - वास्तविक डेटा ने अनुमानों को मात दे दी। इससे यह कहावत लागू करना संभव हो गया कि "अफवाहों पर USD/JPY खरीदें, तथ्यों पर बेचें।" मूडीज एनालिटिक्स के अनुसार, बैंक ऑफ जापान की रातोंरात दर को शून्य से ऊपर उठाने का प्रयास मुश्किल होने की उम्मीद है, और वायदा बाजार मौद्रिक नीति के क्रमिक सामान्यीकरण के लिए तैयार है, जो अभी भी अप्रैल में शुरू होने वाला है। येन उत्साही इस स्थिति को लेकर आशान्वित हैं।
बढ़ती वैश्विक जोखिम भूख, क्रमिक बीओजे मौद्रिक प्रतिबंध की उम्मीदों और संघीय निधि दर के भविष्य के बारे में बाजार की राय के पुनर्मूल्यांकन के परिणामस्वरूप 2024 के पहले दो महीनों के अंत तक यह अमेरिकी डॉलर के मुकाबले 6.5% गिर गया। वास्तव में, व्यापक रूप से इस्तेमाल किया जाने वाला बैंक ऑफ अमेरिका वित्तीय तनाव संकेतक पिछले चार वर्षों में अपने सबसे निचले बिंदु पर पहुंच गया है। इन परिस्थितियों में, कैरी ट्रेड ऑपरेशंस अधिक से अधिक लोकप्रिय हो रहे हैं, और येन प्राथमिक फंडिंग मुद्रा के रूप में अपनी जगह खो रहा है।
वित्तीय तनाव संकेतक और येन विनिमय दर की गतिशीलता
मुद्रा जोखिम हेजिंग के लिए गैर-जापानी निवासियों की बढ़ती मांग USD/JPY विनिमय दर के लिए एक और सकारात्मक कारक है। जापानी स्टॉक सूचकांकों में 34 साल की रिकॉर्ड ऊंचाई उनके लिए प्रेरणा का काम करती है। विदेशी निवेशक येन को एक साथ बेचकर और स्टॉक खरीदकर उभरते जोखिमों से बचाव करते हैं।
मेरी राय में, फेडरल रिजर्व और बैंक ऑफ जापान की मौद्रिक नीतियों के बीच अंतर एक अधिक महत्वपूर्ण कारक है, और यह संभावना नहीं है कि वित्तीय तनाव संकेतक बहुत लंबे समय तक इतना कम रहेगा। एकमात्र चीज़ जो वास्तव में चीज़ों को बदल सकती है वह है राष्ट्रपति चुनाव! यदि डोनाल्ड ट्रम्प राष्ट्रपति पद जीतते हैं तो संयुक्त राज्य अमेरिका की विदेश नीति बेहद अप्रत्याशित हो जाएगी। अनिश्चितता कैरी ट्रेड संचालन को कम आकर्षक बना देगी और विदेशी मुद्रा बाजार में डॉलर जोड़े की अस्थिरता को बढ़ाएगी। येन से कुछ घाव ठीक हो सकते हैं।
मार्च में यूएसडी/जेपीवाई में बढ़ोतरी की प्रवृत्ति में उलटफेर देखने को मिल सकता है क्योंकि बीओजे जापान की घटती मुद्रास्फीति प्रवृत्ति के बावजूद रातोंरात दर बढ़ाना जारी रखेगा। अपस्फीति से मुद्रास्फीति की ओर सोच के विकास के बारे में बैंक ऑफ जापान के गवर्नर काज़ुओ उएदा की हालिया टिप्पणियाँ इसका सुझाव देती हैं।
यूएसडी/जेपीवाई में तकनीकी मंदी कमजोरी के संकेत दिखा रही है क्योंकि वे 150.6 पर उचित मूल्य से ऊपर उद्धरण बनाए रखने में असमर्थ हैं। डबल टॉप रिवर्सल पैटर्न के गठन के परिणामस्वरूप भालू एक महत्वपूर्ण सुधार की उम्मीद कर सकते हैं। यदि समर्थन 150.15 पर सफलतापूर्वक टूट जाता है तो बेचना समझ में आता है।