USD/JPY जोड़ी ने पिछले तीन हफ्तों में 154.50 से 157.00 के व्यापक दायरे में कारोबार किया है, और लगातार ऊपरी और निचली सीमाओं के बीच उछल-कूद करती रही है। साप्ताहिक चार्ट को देखने पर स्पष्ट होता है कि ट्रेडर्स मूल्य की दिशा को लेकर अनिश्चित हैं। ऊपर की ओर के उछाल के बाद नीचे की ओर की चाल आती है, और इसके विपरीत भी होता है। दिसंबर की FOMC बैठक के विरोधाभासी परिणामों ने ट्रेडर्स की मदद नहीं की, न तो बुल्स और न ही बेअर्स को। इस बैठक से पहले, USD/JPY जोड़ी ने उपरोक्त मूल्य सीमा की ऊपरी सीमा को छू लिया था, लेकिन फैसले के बाद यह निचली सीमा तक गिर गई, और 154.40 का निचला स्तर दर्ज हुआ। हालांकि, इस मूल्य क्षेत्र में विक्रेताओं ने मुनाफा कमाया, और खरीदारों ने जोड़ी पर नियंत्रण वापस पा लिया।
शुक्रवार को, इस मुद्रा जोड़ी में फिर से कीमतों में अधिक उतार-चढ़ाव वाला क्षेत्र देखने को मिलेगा, जब दो दिवसीय बैंक ऑफ जापान की बैठक के परिणाम घोषित होंगे—जो इस वर्ष की अंतिम बैठक है।
प्रारंभिक पूर्वानुमानों के अनुसार, केंद्रीय बैंक ब्याज दरों में 25 बेसिस पॉइंट की वृद्धि कर सकता है। यह इस वर्ष केंद्रीय बैंक की पहली ऐसी कार्रवाई होगी। इस निर्णय का मुख्य कारण मुद्रास्फीति है, जो लक्ष्य स्तर 2% से लगातार ऊपर बनी हुई है।
याद दिला दें कि BoJ के गवर्नर काजुओ उएडा ने दिसंबर की शुरुआत में संकेत दिया था कि दिसंबर की बैठक में ब्याज दर बढ़ाई जा सकती है। उन्होंने कहा कि यह निर्णय प्रधानमंत्री साना तकाची के साथ समन्वित था, बावजूद इसके कि वह अल्ट्रा-लूज़ मौद्रिक नीति की समर्थक हैं।
उएडा ने अपनी स्थिति को बढ़ती मुद्रास्फीति से न्यायसंगत ठहराया, और अक्टूबर के नवीनतम CPI वृद्धि रिपोर्ट का हवाला दिया। वास्तव में, कुल उपभोक्ता मूल्य सूचकांक अक्टूबर में 3.0% तक बढ़ गया, जो इस वर्ष जुलाई के बाद सबसे उच्च स्तर है। ताज़े खाद्य पदार्थों को छोड़कर सूचकांक भी 3.0% तक बढ़ा। यह घटक लंबे समय तक गिरावट के बाद ऊपर की ओर रुझान दिखाता है। मुख्य CPI, जिसमें ताज़े खाद्य और ऊर्जा को छोड़ दिया गया है, अक्टूबर में साल-दर-साल 3.1% बढ़ गया, जो पिछले महीने के 3.0% से अधिक है।
इस प्रकार का परिणाम मौद्रिक नीति को कसने का समर्थन करता है।
हालांकि, ब्याज दर वृद्धि पहले ही कीमतों में शामिल है। मुख्य सवाल अब केंद्रीय बैंक के आगे के निर्णयों को लेकर है। बेसलाइन परिदृश्य के अनुसार, केंद्रीय बैंक अगले वर्ष अप्रैल में जापान में मजदूरी की प्रवृत्तियों पर पर्याप्त जानकारी मिलने के बाद और ब्याज दर बढ़ाने की अनुमति दे सकता है। ब्लूमबर्ग के अनुसार, केंद्रीय बैंक निश्चित रूप से आगे दरों में वृद्धि की अपनी इच्छा संकेतित कर सकता है, लेकिन केवल तभी जब आर्थिक स्थिति इसका समर्थन करे—"यदि आर्थिक दृष्टिकोण अपेक्षित रूप से विकसित होता है।"
यह सवाल अब भी खुला है कि क्या वर्तमान आर्थिक स्थिति ऐसे निर्णय का समर्थन करती है।
हमें यह भी ध्यान रखना चाहिए कि जापान में ब्याज दर निर्णय की घोषणा से कुछ घंटे पहले, नवंबर के लिए राष्ट्रीय मुद्रास्फीति वृद्धि डेटा प्रकाशित किया जाएगा। पूर्वानुमान के अनुसार, कुल CPI 2.9% तक धीमा होगा, जबकि मुख्य CPI (ताज़े खाद्य पदार्थों को छोड़कर) 3% पर बनी रहेगी।
इसके अलावा, यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि टोक्यो उपभोक्ता मूल्य सूचकांक, जिसे देश की समग्र मूल्य गतिशीलता का अग्रणी संकेतक माना जाता है, नवंबर में 2.7% तक धीमा हो गया, जो अक्टूबर के 2.8% से कम है। ताज़े खाद्य पदार्थों को छोड़कर, सूचकांक अक्टूबर के स्तर 2.8% पर बना रहा। ऐसा माना जा सकता है कि नवंबर के लिए राष्ट्रीय मुद्रास्फीति वृद्धि रिपोर्ट भी नकारात्मक क्षेत्र में आएगी, जो संबंधित बयान में अधिक "डविश" रुख की ओर संकेत कर सकती है।
इसके अतिरिक्त, यह याद रखना आवश्यक है कि दिसंबर की शुरुआत में जापान के तीसरे तिमाही के लिए अंतिम GDP वृद्धि डेटा जारी किया गया। आंकड़ा नीचे संशोधित किया गया। अंतिम डेटा के अनुसार, जापानी अर्थव्यवस्था इस वर्ष की दूसरी तिमाही की तुलना में 0.6% सिकुड़ गई (पहले 0.4% की कम गिरावट की उम्मीद थी), और तीसरी तिमाही 2024 की तुलना में 2.3% सिकुड़ी (पहले -1.8% का अनुमान था)।
ये सभी मौलिक कारक केंद्रीय बैंक की "हॉकिश" शैली का समर्थन नहीं करते।
दूसरे शब्दों में, हालांकि BoJ की दिसंबर बैठक के औपचारिक परिणाम पहले से तय हैं, लेकिन उत्सुकता बनी रहती है क्योंकि "डविश हाइक" का जोखिम मौजूद है। यानी, केंद्रीय बैंक 25 बेसिस पॉइंट से दर बढ़ा सकता है, लेकिन सतर्क भाषा का उपयोग करेगा और "वेट-एंड-सी" रुख का संकेत देगा।
अनिश्चितता को देखते हुए, USD/JPY जोड़ी पर वेट-एंड-सी रुख बनाए रखना उचित रहेगा। इसके अलावा, तकनीकी संकेतक भी अनिश्चित चित्र पेश करते हैं: दैनिक चार्ट पर, जोड़ी बोलिंजर बैंड्स संकेतक की मध्य रेखा पर स्थित है, जो टेनकन-सेन और किजुन-सेन लाइनों से मेल खाती है, और कुमो क्लाउड के ऊपर बनी हुई है। यदि BoJ वास्तव में "डविश हाइक" परिदृश्य लागू करता है, तो जोड़ी D1 टाइमफ्रेम पर बोलिंजर बैंड्स की ऊपरी सीमा का परीक्षण कर सकती है, जो 157.00 के स्तर के अनुरूप है। हालांकि, यदि रेगुलेटर हॉकिश रुख बनाए रखता है, तो 154.50 का लक्ष्य फिर से उभर सकता है, जो उसी टाइमफ्रेम पर निचली बोलिंजर बैंड के अनुरूप होगा।