यूरो लक्ष्य की ओर बढ़ रहा है। वह वहां जा रहा है।

डोनाल्ड ट्रंप का मानना है कि अमेरिकी डॉलर का कमजोर होना बहुत अच्छा है। क्या अन्य देश ऐसा सोचते हैं? मुझे गंभीर संदेह है। यूरो ने $1.20 के मानसिक रूप से महत्वपूर्ण स्तर को परखा, जिस पर निर्यात-आधारित यूरोजोन अर्थव्यवस्था अतीत में महत्वपूर्ण संघर्ष कर चुकी है। 2025 में, यूरोपीय केंद्रीय बैंक के उपाध्यक्ष लुइस डे गिनडोस ने कहा था कि अगर EUR/USD उस स्तर पर होता, तो उसे कठिनाइयों का सामना करना पड़ता। अब, गवर्निंग काउंसिल के अन्य सदस्य उनकी राय से सहमत हो रहे हैं।

ऑस्ट्रियाई नेशनल बैंक के प्रमुख, मार्टिन कोचर ने कहा कि यदि मजबूत यूरो के कारण ECB अपने मुद्रास्फीति पूर्वानुमानों को प्राप्त करने में असमर्थ हो जाता है, तो ECB को कार्रवाई करनी पड़ेगी। उनके सहयोगी फ्रांस से, फ्रांकोइस विलेरॉय डी गैल्हौ ने दावा किया कि यूरोपीय केंद्रीय बैंक Forex बाजार में हो रहे घटनाओं पर करीबी नजर रख रहा है और दरों के निर्णय लेते समय उन्हें ध्यान में रखेगा। इस संदर्भ में, 5 फरवरी को गवर्निंग काउंसिल की बैठक बहुत दिलचस्प साबित हो सकती है। यहां मौद्रिक नीति को कड़ा करने के कोई संकेत नहीं होंगे। ऐसा लगता है कि हम मौद्रिक विस्तार की ओर लौट सकते हैं!

यूरोपीय व्यावसायिक गतिविधि की गतिशीलता

आधिकारिक तौर पर, ECB का यूरो विनिमय दर के लिए कोई लक्ष्य नहीं है, लेकिन प्रैक्टिकली, ऐसा है। जब जर्मनी और नीदरलैंड्स चीन और जापान के साथ दुनिया के शीर्ष निर्यातक बनने के लिए प्रतिस्पर्धा कर रहे हैं, तो उन्हें मदद करना अच्छा रहेगा। अन्यथा, शुल्क-भारित यूरोजोन अर्थव्यवस्था को एक और झटका लगने का जोखिम हो सकता है। व्यापार गतिविधि की गतिशीलता को देखते हुए, यह बिल्कुल भी आदर्श स्थिति में नहीं है।

EUR/USD के लिए 1.20 का स्तर ECB के लिए एक रेड लाइन है, ठीक वैसे ही जैसे USD/JPY के लिए 160 बैंक ऑफ जापान के लिए है। हालांकि, टोक्यो के पास अधिक लचीलापन है और वह मुद्रा हस्तक्षेप का उपयोग कर सकता है, संभवतः वॉशिंगटन के समर्थन से। फ्रैंकफर्ट के लिए यह कहीं अधिक जटिल है। यह संभावना नहीं है कि उनके अमेरिकी सहयोगी खुश होंगे अगर यूरोपीय प्रमुख मुद्रा जोड़ी बेचना शुरू कर दें।

इसके अलावा, अमेरिकी सूचकांक में उभरते हुए मंदी के ट्रेंड का मुकाबला करना अत्यंत कठिन है। RBC तीन प्रमुख कारणों की पहचान करता है। पहला है अवमूल्यन ट्रेडिंग, जहां अंतरराष्ट्रीय मुद्रा बाजार से धन बहकर कीमती धातुओं में जाता है। 2025 में, सोने की कीमत 65% बढ़ी, और चांदी की कीमत 150% बढ़ी। यह रैली 2026 में भी जारी है। बाजार Forex जितना बड़ा नहीं है, इसलिए महत्वपूर्ण उतार-चढ़ाव के लिए ज्यादा तरलता की आवश्यकता नहीं होती। दूसरा कारण केंद्रीय बैंकों के मुद्रा भंडार का विविधीकरण है। तीसरा कारण अमेरिकी डॉलर की कमजोरी के जोखिम को हेज करना है, जिसमें गैर-निवासी अमेरिकी शेयर खरीद रहे हैं।

ऐसी विशाल पूंजी प्रवाहों का विरोध करना, यहां तक कि फेड के लिए भी, बहुत कठिन है। ईसीबी का तो कहना ही क्या। हालांकि, जेरेमी पॉवेल ने EUR/USD में "बुल्स" के बीच संदेह पैदा करने में सफल रहे हैं, उनके मध्यवर्ती हॉकिश रेटोरिक के साथ। केंद्रीय बैंक के प्रमुख के अनुसार, अमेरिका में मुद्रास्फीति अभी तक पराजित नहीं हुई है।

तकनीकी रूप से, EUR/USD के दैनिक चार्ट पर एक इनसाइड बार बन सकता है, जो असमंजस को दर्शाता है। इसे इस तरह से खेला जा सकता है कि 1.1995 से अमेरिकी डॉलर के मुकाबले यूरो खरीदने के लिए पेंडिंग ऑर्डर सेट किए जाएं और 1.1930 के पिवट स्तर से बेचना।