जून में उपभोक्ता महंगाई (मुद्रास्फीति) की रफ्तार तेज हुई, लेकिन यह लगातार पांचवें महीने भी बैंक ऑफ जापान के लक्ष्य से नीचे बनी रही। कोर सूचकांक वार्षिक आधार पर 1.6% रहा, दूसरा कोर सूचकांक वार्षिक आधार पर थोड़ा बढ़कर 1.7% से ऊपर रहा, और समग्र सूचकांक भी 1.7% पर रहा।
यहां दो कारक एक साथ प्रभाव डाल रहे हैं: युद्ध के कारण ऊर्जा की बढ़ती लागत और कमजोर होता येन, जो आयात को और भी महंगा बना देता है। जापान उन देशों में से एक है जो फारस की खाड़ी क्षेत्र से आपूर्ति बाधित होने के प्रति सबसे अधिक संवेदनशील हैं, क्योंकि उसके 90% से अधिक तेल आयात इसी क्षेत्र से आते हैं। युद्ध, जिसने प्रभावी रूप से होर्मुज जलडमरूमध्य को अवरुद्ध कर दिया है, ने जापानी अर्थव्यवस्था को कठिन स्थिति में डाल दिया है। यदि संघर्ष लंबा खिंचता है, तो जापान को वास्तविक घरेलू आय में गिरावट, कच्चे माल की भौतिक कमी और परिणामस्वरूप फैक्ट्रियों के बंद होने, निर्यात में कमी, लॉजिस्टिक व्यवस्था के ध्वस्त होने और घरेलू मांग में गिरावट का सामना करना पड़ सकता है। यह परिदृश्य तेजी से मंदी (रिसेशन) में प्रवेश का संकेत देता है।
प्रधानमंत्री फुमियो किशिदा की सरकार फिलहाल ईंधन और बिजली पर सब्सिडी के माध्यम से अर्थव्यवस्था और उपभोक्ताओं की जेब पर पड़ने वाले झटके को कम करने के लिए संसाधन जुटा रही है, लेकिन ऐसे कदम बजट पर भारी बोझ डाल रहे हैं।
30 और 31 जुलाई को बैंक ऑफ जापान की बैठक होगी, और बाजार लगभग सर्वसम्मति से उम्मीद कर रहा है कि ब्याज दर 1% पर ही बनी रहेगी। मुख्य ध्यान त्रैमासिक GDP पूर्वानुमान में बदलाव और उएदा की टिप्पणियों पर रहेगा, जो यदि वर्ष के अंत तक दरें बढ़ाने की तैयारी का संकेत देते हैं, तो येन की गिरावट को स्थिर करने में मदद कर सकती हैं।
रिपोर्टिंग सप्ताह के दौरान येन में नेट शॉर्ट पोजीशन में अतिरिक्त 2.2 अरब डॉलर की वृद्धि हुई और यह -11.65 अरब डॉलर तक पहुंच गई। सट्टात्मक पोजीशनिंग अभी भी स्पष्ट रूप से मंदी (बेयरिश) की ओर है और अनुमानित कीमत तेजी से ऊपर जा रही है।
तकनीकी ऑस्सीलेटर अत्यधिक ओवरबॉट स्थिति के कारण मंदी (बेयरिश) पलटाव का संकेत दे रहे हैं, लेकिन अनुमानित मूल्य व्यवहार यह दर्शाता है कि इस परिदृश्य की संभावना कम है। यदि बैंक ऑफ जापान की बैठक में उएदा निकट भविष्य में ब्याज दर बढ़ाने का स्पष्ट संकेत देते हैं, तो येन 161-162 के स्तर तक सुधार (करेक्शन) कर सकता है। हालांकि, यदि कुछ नहीं बदलता, तो हम 165 की ओर बढ़ने की उम्मीद करते हैं।
यही वह स्तर है जिसे बाजार फिलहाल एक लाल रेखा (रेड लाइन) के रूप में देख रहा है, जिसके आगे मुद्रा बाजार में हस्तक्षेप हो सकता है। फिर भी, ऐसा हस्तक्षेप संभवतः केवल अल्पकालिक प्रभाव ही डालेगा। किसी भी स्थिति में, अप्रैल-मई में येन की गिरावट को रोकने के प्रयासों को बाजार ने बहुत जल्दी समाहित कर लिया था।