सोने की कीमत गिरकर 3,850.00 तक पहुंच गई, और यह महज एक करेक्शन नहीं है, बल्कि बाजार में कीमतों का मूलभूत रूप से नए सिरे से आकलन हुआ है।
अमेरिका में महंगाई के आंकड़े इतने अधिक रहे कि फेडरल रिजर्व के लिए मौद्रिक नीति में ढील देना मुश्किल हो गया। रोजगार के आंकड़ों ने पुष्टि की कि अर्थव्यवस्था की रफ्तार धीमी नहीं पड़ रही है। वहीं, ट्रंप द्वारा ईरान के साथ समझौते को खारिज किए जाने से सोने को मिल रहा भू-राजनीतिक तनाव से जुड़ा अस्थायी सहारा भी खत्म हो गया।
इन्हीं कारणों से डॉलर और शेयर बाजार के सूचकांकों में तेजी आ रही है। निवेशक अब उन एसेट्स में पैसा लगा रहे हैं जिन्हें ऊंची ब्याज दरों से फायदा होता है, जबकि सोना, जिससे कोई ब्याज या नियमित आय नहीं मिलती, सबसे ज्यादा नुकसान उठाने वाला एसेट बन गया है।
- महंगाई ने "ब्याज दरों के चरम पर पहुंचने" की उम्मीदों को कमजोर कर दिया। अक्टूबर में कोर CPI (मुख्य उपभोक्ता मूल्य सूचकांक) में महीने-दर-महीने 0.3% की वृद्धि हुई। लगातार तीसरे महीने इसमें इतनी बढ़ोतरी दर्ज की गई, जबकि बाजार का अनुमान 0.2% था। बाजार के लिए यह संकेत था कि फेडरल रिजर्व न केवल ब्याज दरों को स्थिर रख सकता है, बल्कि और आक्रामक कदम भी उठा सकता है। फेड के सदस्य क्रिस्टोफर वॉलर ने साफ कहा कि ऐसे आंकड़ों को देखते हुए ब्याज दरों में 50 बेसिस पॉइंट की बढ़ोतरी जरूरी हो सकती है।
- रोजगार के आंकड़ों ने ब्याज दरों में राहत की आखिरी उम्मीद भी खत्म कर दी। शुरुआती बेरोजगारी भत्ते के दावे (Initial Jobless Claims) 2,00,000 रहे, जबकि अनुमान 1,95,000 का था। हालांकि यह आंकड़ा अनुमान से थोड़ा अधिक था, फिर भी यह ऐतिहासिक रूप से निचले स्तरों के करीब है और पुष्टि करता है कि श्रम बाजार मजबूत बना हुआ है। इसका मतलब है कि फेड के पास मौद्रिक नीति में ढील देने का कोई खास कारण नहीं है।
- डॉलर 19 महीनों के उच्चतम स्तर पर पहुंच गया। DXY ने 103.08 का स्तर पार कर लिया और अप्रैल 2025 के स्तरों पर लौट आया। डॉलर में कीमत तय होने वाले सोने के लिए यह सीधा नकारात्मक संकेत है, क्योंकि इससे दूसरी मुद्राओं में निवेश करने वालों के लिए सोना महंगा हो जाता है।
- ट्रंप ने ईरान के साथ समझौते को खारिज कर दिया, जिसका असर सोने के खिलाफ गया। उन्होंने Truth Social पर लिखा: "हमें ईरान के साथ किसी समझौते की जरूरत नहीं है। वे दिन अब खत्म हो चुके हैं। हमारे पास उनका पैसा, सैकड़ों अरब डॉलर हैं और हमारा उनके जलडमरूमध्य पर भी नियंत्रण है!"
इस बयान ने कूटनीतिक समझौते की उन उम्मीदों को खत्म कर दिया, जो सोमवार को सोने की कीमतों को सहारा दे रही थीं। इसके तुरंत बाद तेल की कीमतों में उछाल आया और ब्रेंट क्रूड 93 डॉलर से ऊपर पहुंच गया।
सोने के लिए यह नकारात्मक साबित हुआ, क्योंकि तेल की ऊंची कीमतें महंगाई की उम्मीदों को बढ़ाती हैं, जिससे फेड का रुख और सख्त हो सकता है। इसके परिणामस्वरूप वास्तविक ब्याज दरें बढ़ती हैं और सोने की कीमतों पर दबाव आता है।
यहां एक विरोधाभास देखने को मिलता है। आमतौर पर भू-राजनीतिक तनाव सुरक्षित निवेश के रूप में सोने की मांग बढ़ाता है। लेकिन मौजूदा स्थिति में बाजार डर के बजाय तेल की कीमतों के जरिए महंगाई के प्रभाव पर प्रतिक्रिया दे रहा है।
शेयर बाजार के सूचकांकों में तेजी क्यों आ रही है?शेयर बाजार के सूचकांकों और डॉलर में तेजी इस आर्थिक स्थिति के बावजूद नहीं, बल्कि इसी वजह से आ रही है।
शेयर बाजार का ध्यान केवल ब्याज दरों पर नहीं, बल्कि अर्थव्यवस्था की मजबूती पर है। मजबूत रोजगार आंकड़ों का मतलब है कि उपभोक्ताओं की मांग और कंपनियों की कमाई ऊंचे स्तर पर बनी रह सकती है।
Dow Jones में 0.5% की तेजी आई।S&P 500 में 1.3% की बढ़ोतरी हुई।Nasdaq में 1.6% की तेजी आई।निवेशक शेयर खरीद रहे हैं क्योंकि अमेरिकी अर्थव्यवस्था मजबूत दिखाई दे रही है। फेड द्वारा ब्याज दरों में बढ़ोतरी की संभावना इसी मजबूती का परिणाम है, न कि अर्थव्यवस्था की कमजोरी का।
इस विरोधाभास का असली कारणसोना और शेयर बाजार अलग-अलग आर्थिक परिस्थितियों के आधार पर प्रतिक्रिया देते हैं:
शेयर बाजार के लिए: मजबूत आर्थिक आंकड़े = अच्छा संकेत (कंपनियों की कमाई बढ़ती है)।सोने के लिए: मजबूत आर्थिक आंकड़े = नकारात्मक संकेत (ब्याज दरें ऊंची बनी रहती हैं और सोना रखने की अवसर लागत बढ़ जाती है)।जब तक यह अंतर बना रहेगा, डॉलर और शेयर बाजार के एक साथ ऊपर जाने के बावजूद सोने की कीमतों पर दबाव बना रह सकता है।
ध्यान देने योग्य प्रमुख घटनाएं- शुक्रवार, 13 नवंबर, 13:30 GMT — अक्टूबर का अमेरिकी प्रोड्यूसर प्राइस इंडेक्स (PPI)।
यह सप्ताह के अंत में बाजार की दिशा तय करने वाला प्रमुख संकेत होगा। यदि PPI के आंकड़े मजबूत आते हैं, तो ब्याज दरों में 50 बेसिस पॉइंट की बढ़ोतरी की संभावना बढ़ सकती है और सोना 3,884 तथा उससे नीचे के स्तरों को टेस्ट कर सकता है।
यदि PPI कमजोर आता है, तो सोने में तकनीकी उछाल आ सकता है और कीमत 3,965–4,012 तक पहुंच सकती है।
- फेडरल रिजर्व के अधिकारियों की लगातार टिप्पणियां।
वॉलर के बयान के बाद बाजार अब ऐसे किसी भी संकेत पर नजर रखेगा, जो मौद्रिक नीति को और सख्त करने की ओर इशारा करता हो। न्यूयॉर्क फेड के अध्यक्ष जॉन विलियम्स और अन्य अधिकारियों के भाषण सोने पर दबाव बढ़ा सकते हैं या उसे कम कर सकते हैं।
- भू-राजनीतिक स्थिति — ईरान के साथ बातचीत और होर्मुज जलडमरूमध्य।
ट्रंप के बयान के बाद समझौते की उम्मीदें काफी हद तक खत्म हो गई हैं। यदि तनाव और बढ़ता है, तो तेल की कीमतों में जोखिम प्रीमियम फिर से बढ़ सकता है। सोने के लिए इसका दोहरा प्रभाव हो सकता है: तेल की ऊंची कीमतें महंगाई की उम्मीदों को बढ़ाएंगी, जिससे फेड का रुख और सख्त हो सकता है।
अब सोने की कीमतों का अगला रुख क्या होगा?फिलहाल बाजार की दिशा तय करने वाला सबसे महत्वपूर्ण घटनाक्रम शुक्रवार को जारी होने वाला PPI डेटा है।
तकनीकी रूप से सोना पहले ही ओवरसोल्ड क्षेत्र में पहुंच चुका है, लेकिन गिरावट का मोमेंटम अभी भी मजबूत है।
OCBC का कहना है कि व्यापक आर्थिक माहौल सोने के लिए कम अनुकूल हो गया है, लेकिन बैंक ने अभी मध्यम अवधि के लिए अपना रुख मंदी वाला नहीं किया है।
इसका मतलब है:
अल्पकालिक अवधि: सोने की कीमतों पर दबाव जारी रह सकता है।मध्यम अवधि: बाजार द्वारा फेड के सख्त मौद्रिक नीति वाले परिदृश्य को समझ लेने के बाद सोने में रिकवरी की संभावना बन सकती है।