हाई-टेक क्षेत्र की दिग्गज कंपनियों के सामने एक अप्रत्याशित समस्या खड़ी हो गई है। दुनिया भर के निवेशकों के पास शायद आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) के विकास से जुड़ी उनकी बड़ी योजनाओं को वित्तपोषित करने के लिए पर्याप्त पैसा ही नहीं है। Meta Platforms Inc. ने स्वीकार किया है कि Alphabet, OpenAI और Anthropic जैसी प्रतिस्पर्धी कंपनियों द्वारा बड़े पैमाने पर पूँजी जुटाने के कारण नए निवेश हासिल करना बेहद मुश्किल हो गया है।
Meta के वित्तीय आँकड़े इस समस्या की गंभीरता को दर्शाते हैं। कंपनी का तिमाही राजस्व 26% बढ़कर 64.6 अरब डॉलर हो गया, लेकिन इसके बावजूद उसका फ्री कैश फ्लो घटकर नकारात्मक 2.1 अरब डॉलर पर पहुँच गया। इस स्थिति से निपटने के लिए कंपनी ने 2026 के लिए अपनी पूँजीगत खर्च की योजना बढ़ाकर 145 अरब डॉलर कर दी है। साथ ही, नकदी जुटाने के उद्देश्य से कंपनी ने बिना वोटिंग अधिकार वाले नए शेयर जारी करने की घोषणा की है।
वॉल स्ट्रीट की अन्य प्रमुख कंपनियाँ भी इस समस्या को लेकर चिंतित हैं। Broadcom और Nvidia के प्रमुख अधिकारियों ने सीधे तौर पर पूँजी की कमी को न्यूरल नेटवर्क के विकास में सबसे बड़ी बाधा बताया है। BlackRock के CEO लैरी फिंक ने स्वीकार किया कि उन्होंने अपने पूरे करियर में पूँजी जुटाने के लिए इतनी तीव्र प्रतिस्पर्धा कभी नहीं देखी।
बाजार ने इस स्थिति पर प्रतिक्रिया देते हुए AI से जुड़ी परिसंपत्तियों में व्यापक बिकवाली की। Nvidia के शेयर 4.4% गिर गए, CoreWeave के शेयरों में 10.1% की भारी गिरावट आई और टेक्नोलॉजी कंपनियों पर केंद्रित Nasdaq इंडेक्स 2.6% गिर गया। यह चार महीनों में इसका सबसे खराब कारोबारी दिन था।
Yardeni Research के अनुसार, निवेशकों ने केवल नकदी में बने रहने का विकल्प नहीं चुना, बल्कि उन्होंने अर्थव्यवस्था के अधिक पारंपरिक और कम जोखिम वाले क्षेत्रों की ओर रुख किया।
विश्लेषकों का मानना है कि वित्तपोषण की यह कमी कुछ हद तक फायदेमंद साबित हो सकती है। पूँजी तक सीमित पहुँच कंपनियों को अपने खर्च अधिक कुशलता से करने के लिए मजबूर करेगी और बाजार में बुलबुला बनने का जोखिम कम कर सकती है।
पूर्वानुमानों के अनुसार, पाँच प्रमुख कंपनियों—Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft और Oracle—का AI पर संयुक्त खर्च 2026 में 780 अरब डॉलर तक पहुँच सकता है। 2027 से बड़ी टेक कंपनियों को अपने बुनियादी ढाँचे पर हर साल 1 ट्रिलियन डॉलर से अधिक खर्च करने की आवश्यकता पड़ सकती है। इस खर्च को पूरा करने के लिए उन्हें मुख्य रूप से अपने आंतरिक वित्तीय भंडार पर निर्भर रहना पड़ सकता है।