I mercati si svegliano ottimisti e si addormentano in pessime condizioni. A marzo, dopo i primi due giorni della settimana, l'S&P 500 ha registrato una crescita positiva, ma poi giovedì e venerdì è sceso del 9%. In definitiva le perdite del broad index sono state del 5,1%. È comunque un risultato migliore rispetto all'indice globale MSCI, che è calato del 7,4%: si tratta della performance peggiore dal 2022. Secondo Goldman Sachs, gli hedge fund hanno venduto azioni estere al ritmo più veloce degli ultimi 13 anni.
Il tema dell'eccezionalità americana sostiene il picco dell'S&P 500. Soprattutto dopo l'impressionante aumento dell'occupazione (+178.000 a marzo) e la discesa della disoccupazione al 4,3%. Gli investitori ritengono che il conflitto in Medio Oriente faccia più male a Europa e Asia che agli USA e continuano a restare esposti alle azioni americane. Il modello temporale di comprare nei primi due giorni della settimana e vendere negli ultimi due permette loro di trarre profitto.
Andamento di S&P 500 e delle società energetiche
In effetti, lunedì è iniziato con buone notizie. Circolano voci sul mercato secondo cui Iran, Stati Uniti e un gruppo di mediatori mediorientali starebbero concordando un cessate il fuoco di 45 giorni. Questo cessate il fuoco potrebbe poi evolversi in pace, il che dà motivo di ottimismo. Di conseguenza, l'S&P 500 potrebbe aprire la settimana con un gap rialzista. Dieci degli undici settori che in precedenza avevano registrato forti vendite potrebbero beneficiare dell'allentamento delle tensioni geopolitiche. Solo il settore energetico è in testa.
Gli investitori non hanno trovato un rifugio sicuro dove ripararsi. In precedenza, i titoli azionari di piccole capitalizzazioni con un basso rapporto prezzo/utili previsto erano considerati beni rifugio. Tuttavia anche questi sono finiti nella vendita di marzo. All'inizio i mercati temevano che il rialzo del petrolio accelerasse l'inflazione e costringesse le banche centrali a innalzare o mantenere i tassi elevati. Ora si ponderano i rischi di recessione derivanti da una politica monetaria eccessivamente restrittiva.
Andamento di S&P 500 e Russell
Il mercato continua a oscillare tra caldo e freddo. Le voci su negoziati tra USA e Iran non si conciliano con le minacce di Donald Trump. L'inquilino della Casa Bianca ha promesso di bombardare ogni centrale elettrica e ogni ponte se l'Iran non riaprirà lo Stretto di Hormuz; secondo lui questo costringerebbe il paese a vivere «all'inferno».
Ciononostante, i termini dell'ultimatum di Trump vengono continuamente posticipati e il linguaggio volgare del presidente indica perdita di pazienza. La situazione sta chiaramente sfuggendo al controllo. Mancano davvero poche settimane alle due‑tre settimane promesse per la fine del conflitto? La realtà è che la questione resta aperta.
Dal punto di vista tecnico, sul grafico giornaliero dell'S&P 500 la rottura del fair value a 6.590 con il successivo aggiornamento del massimo locale a 6.610 aumenterebbe la probabilità di un rally continuo e potrebbe dare spazio a posizioni long di breve periodo. Tuttavia un rimbalzo dalle resistenze a 6.635 (media mobile) e 6.665 (pivot) riaprirebbe l'opportunità per posizioni short.