Oggi l'oro è calato fino al minimo di due mesi, perdendo l'1,8% e attestandosi a 4.374$ l'oncia. Dall'inizio della guerra con l'Iran il metallo ha perso oltre il 17%, annullando praticamente tutto il rialzo registrato da inizio anno. Non si tratta più di una semplice correzione, ma di una rivalutazione sistemica del ruolo dell'oro nel contesto di mercato attuale.
Il motivo immediato è stata una nuova ondata di escalation. Le forze armate USA hanno colpito un obiettivo militare e altre installazioni nei pressi dello Stretto di Hormuz; i Pasdaran (IRGC) hanno dichiarato un contrattacco contro una base americana; i sistemi di difesa antiaerea del Kuwait hanno segnalato l'intercettazione di missili e droni. Tutto ciò è avvenuto poche ore dopo la dichiarazione di Trump di essere «insoddisfatto» dell'andamento dei negoziati. La prospettiva di un accordo rapido si è di nuovo allontanata, il Brent è salito fino a 98,00$ e i rischi inflazionistici si sono riacutizzati.
È interessante il paradosso sull'oro: il metallo è sotto pressione per due ragioni opposte. L'escalation mantiene l'inflazione elevata e i tassi alti, rendendo l'oro — che non paga interessi — meno attraente. D'altro canto, un accordo di pace ridurrebbe le aspettative inflazionistiche e toglierebbe la componente di premio geopolitico. In sostanza, in qualunque scenario ci sono più motivi per scendere che per salire. Ieri il membro del board della Fed Lisa Cook ha dichiarato che l'inflazione si sta muovendo nella direzione sbagliata e che è pronta a rialzare i tassi: ciò esercita una pressione diretta sul metallo prezioso attraverso il canale dei tassi di interesse.
L'argento ha subito un calo ancora più severo, perdendo il 3,6% e scendendo a 71,98$. Anche platino e palladio hanno registrato ribassi.
Dal punto di vista tecnico, gli acquirenti devono conquistare la resistenza immediata a 4.432$ per puntare al livello successivo a 4.481$, oltre il quale la rottura sarà piuttosto difficile. L'obiettivo più ambizioso è l'area a 4.546$. In caso di ribasso, i venditori cercheranno di riprendersi il controllo di 4.372$: la rottura di questa fascia danneggerebbe seriamente le posizioni long e potrebbe spingere l'oro verso il minimo a 4.304$, e poi fino a 4.249$.