Il petrolio chiude la settimana con una flessione di circa il 9%: il Brent è scambiato intorno a 79 dollari al barile, il WTI vicino a 77 dollari. I futures hanno praticamente perso tutto il rialzo accumulato durante la guerra con l'Iran. Si tratta di un movimento storico: il più grande shock di offerta nella storia del mercato petrolifero inizia a invertirsi.
I segnali fisici di normalizzazione compaiono rapidamente, cosa che molti analisti non si aspettavano, avendo previsto prezzi ancora elevati per le difficoltà nel normalizzare produzione ed esportazioni; l'Iran ha giocato qui un ruolo chiave.
Giovedì le navi che trasportavano quasi 10 milioni di barili di petrolio o sono già uscite dallo stretto, o erano in fase di transito, comprese le prime petroliere saudite dalla ricomparsa del conflitto oltre tre mesi fa. Il vicepresidente USA Vance ha dichiarato ieri che 12,5 milioni di barili sono transitati attraverso lo stretto solo durante la notte. ADNOC ha avvisato i clienti della ripresa delle spedizioni di greggio dai porti del Golfo Persico. Il Kuwait ha annunciato l'aumento della produzione. In tempi di pace attraverso lo stretto transitavano circa 20 milioni di barili al giorno — siamo ancora lontani da quel livello, ma la direzione è chiara.
Trump, parlando sui social, ha salutato l'accaduto e ha respinto le critiche dei falchi che ritengono l'accordo troppo indulgente nei confronti di Teheran: «I mercati esultano: il petrolio è crollato, le azioni sono salite». Questo è un punto politicamente importante: la caduta del prezzo del petrolio incide direttamente sui prezzi della benzina e quindi rafforza la posizione di Trump in vista delle elezioni di medio termine a novembre. È proprio per questo che è interessato a riaprire lo stretto il più rapidamente possibile.
Tuttavia, è saggio non affrettarsi a trarre conclusioni sulla piena normalizzazione. La fiducia è fragile e per ricostituirla resta ancora molto da fare. Il pieno recupero della produzione tramite lo stretto ai livelli pre‑crisi di 20 milioni di barili al giorno, secondo Goldman Sachs, sarà del 50% a settembre e dell'80% a dicembre — anche nello scenario ottimistico ci vorranno mesi.
Per i mercati finanziari la questione chiave si è spostata dai prezzi del petrolio alla traiettoria dei tassi. Il calo del Brent dal picco sopra i 108 dollari a 79 dollari è un forte impulso disinflazionistico che si rifletterà nei dati CPI già nelle pubblicazioni di luglio e agosto. Se il petrolio si manterrà ai livelli attuali o scenderà ulteriormente, la Fed avrà un argomento serio contro un aumento dei tassi quest'anno e le attese di mercato, che prezzavano un rialzo a ottobre con probabilità intorno al 60%, saranno riconsiderate. È questo cambiamento che determinerà la dinamica del dollaro, dei titoli di Stato e dell'oro nelle prossime settimane.
Dal punto di vista tecnico, per gli acquirenti è importante conquistare la resistenza immediata a 81,40$. Questo permetterebbe di puntare a 86,67$, livello oltre il quale la rottura sarebbe piuttosto difficile. Target più ambizioso: area 92,54$. Se il petrolio dovesse scendere, i ribassisti tenteranno di prendere il controllo di 74,85$. Se ciò dovesse accadere, la rottura del range infliggerebbe un duro colpo alle posizioni long e potrebbe spingere il petrolio verso il minimo a 67,77$, con prospettiva di calare fino a 59,90$.