L'oro è salito dell'1,0% oggi, superando i 4.000 dollari l'oncia e annullando il calo della sessione precedente. L'impulso è arrivato dai risultati delle elezioni di metà mandato negli Stati Uniti.
I democratici hanno conquistato sia il Senato sia la Camera dei Rappresentanti. Il mercato interpreta questo risultato come una riduzione delle possibilità di una nuova agenda di Trump con un ampliamento significativo del deficit pubblico nei prossimi due anni. Di conseguenza, i rendimenti dei Treasury sono scesi lungo tutta la curva e l'indice del dollaro ha perso fino allo 0,4% — il calo più marcato negli ultimi due mesi. Ricordo che l'oro non paga interessi, quindi rendimenti in calo e un dollaro più debole sono fattori favorevoli per il metallo.
Sottolineo però che il quadro resta instabile. L'oro oscilla in risposta a segnali contrastanti sui negoziati tra USA e Iran. Oggi le parti stanno esaminando nuove proposte dei mediatori, ma ieri sera, secondo alcune fonti, limitati attacchi statunitensi avrebbero colpito obiettivi sull'isola iraniana di Qeshm nello Stretto di Hormuz. Martedì il petrolio ha oscillato in un intervallo di diversi dollari, e nelle ultime settimane oro e petrolio si sono generalmente mossi in direzioni opposte, poiché gli alti prezzi dell'energia alimentano le aspettative di politica monetaria più restrittiva.
La dinamica del metallo resta debole. Ad ottobre l'oro ha perso quasi il 7% e sceso sotto i 4.000 dollari, quando la correzione nel settore IA ha costretto gli investitori a vendere oro per coprire perdite su altri mercati. Dall'inizio del conflitto tra USA e Iran, a fine febbraio, il metallo è calato di circa il 25% poiché l'accelerazione dell'inflazione ha indotto un inasprimento della politica monetaria. L'argento è sceso dello 0,8% oggi, a 49,42 dollari, mentre platino e palladio hanno registrato lievi ribassi.
Tutto ciò indica che il rialzo dell'oro poggia per ora su un dollaro debole e rendimenti in discesa, non su un'inversione strutturale del trend. Personalmente penso che, senza chiarezza sulla situazione iraniana, sarà difficile per il metallo mantenersi stabilmente sopra i 4.000 dollari.
Dal punto di vista tecnico, gli acquirenti devono conquistare la resistenza immediata a 4.062$ per puntare al livello successivo a 4.124$, oltre il quale la rottura sarà piuttosto difficile. L'obiettivo più ambizioso è l'area a 4.192$. In caso di ribasso, i venditori cercheranno di riprendersi il controllo di 4.000$: la rottura di questa fascia danneggerebbe seriamente le posizioni long e potrebbe spingere l'oro verso il minimo a 3.954$, e poi fino a 3.906$.