Gli indici azionari statunitensi hanno reagito con un forte rialzo alla vittoria dei democratici alle elezioni di medio termine. Il trading legato all'intelligenza artificiale ha dominato i mercati finanziari e il passaggio da altre società ha contribuito a far salire la maggior parte dei settori dell'S&P 500 del 2% o più. Il Dow Jones ha segnato addirittura la migliore performance giornaliera da aprile 2025, quando Donald Trump dichiarò che i dazi non sarebbero stati così elevati come inizialmente previsto.
Il colpo principale è ricaduto sulle società hyperscaler. I produttori di chip, guidati da NVIDIA, sono finiti nel mirino degli investitori per i timori legati ai limiti nella costruzione e messa in funzione di data center. Al contrario, le megacap come Apple, Meta Platforms e Alphabet sono salite nella speranza che il valore dei loro servizi aumenti a causa delle restrizioni nelle forniture di semiconduttori.
Andamento dell'indice dei semiconduttori di Philadelphia e dei titoli del settore
Le società hyperscaler si trovano in una situazione difficile. Hanno accumulato volumi enormi di indebitamento e i vincoli alla costruzione e all'attivazione dei data center ostacoleranno la loro capacità di restituire il debito ai creditori. Di conseguenza, i risultati di banche e società legate ai chip appaiono incerti. I profitti aziendali rischiano di diminuire, il che, insieme ai tassi elevati sul debito e al rallentamento economico, aumenterà il rischio di correzione per l'S&P 500.
La storia non offre garanzie. Nonostante, nei 12 mesi successivi alle elezioni di midterm, l'ampio indice azionario tenda a chiudere in verde, la distribuzione del potere politico conta. Con un presidente repubblicano e il controllo democratico sia della Camera che del Senato, l'S&P 500 — secondo Carson Investment Research — saliva in media del 4,9% nell'anno successivo alle elezioni di midterm dal 1950. Invece, un Congresso diviso portava questa cifra fino al 14%.
Andamento dell'S&P 500 un anno dopo le elezioni di midterm
I mercati di solito reagiscono prima e riflettono dopo. Il rally degli indici azionari è stato innescato dalle parole di Donald Trump sulla sua intenzione di collaborare con i democratici. Tuttavia, di fatto il presidente può porre il veto a provvedimenti che non gradisce, anche quelli relativi all'intelligenza artificiale.
È possibile che il trading sull'IA rimanga intatto. Tutto dipenderà dall'approccio ai data center che la nuova maggioranza adotterà. Un modello ragionevole in tal senso è quello della Pennsylvania, che consente la costruzione di data center in stretta coordinazione con la comunità e a condizione che i prezzi dell'energia non aumentino.
A sostenere l'S&P 500 hanno contribuito anche il forte calo del petrolio, la conseguente discesa dei rendimenti dei Treasury e la riduzione dell'ampiezza della stretta monetaria della Fed.
Tecnicamente, sul grafico giornaliero l'S&P 500 mostra un ritorno verso un valore equo. I trader dovrebbero concentrarsi sul breakout dei limiti del range di trading 7.650-7.720.