Prima ancora che gli operatori di mercato avessero il tempo di riprendere fiato, il Brent era di nuovo scambiato intorno ai 100 dollari al barile. Si tratta della continuazione di una settimana estremamente tesa: da lunedì, il prezzo ha oscillato in un intervallo di 19 dollari. Anche tenendo conto del rimbalzo, i futures per il contratto più vicino sono in calo del 15% questa settimana, il calo settimanale più consistente da aprile 2020. Per fare un confronto, il Brent ha chiuso a 104,77 dollari lunedì, a 94,62 dollari mercoledì, si aggirava intorno ai 93,6 dollari giovedì mattina ed era salito a 118 dollari alla fine di ottobre.
Il crollo è stato causato dalla rimozione del premio di guerra dal mercato dopo la vittoria dei Democratici alle elezioni di metà mandato. Ora il presidente mostra cautela, e il controllo democratico di entrambe le camere del Congresso può limitare le sue possibilità di proseguire le azioni militari. Ricordo che il 4 novembre aveva dichiarato di essere pronto a combattere, pur riconoscendo che potrebbe non esserci motivo per farlo.
Le speranze per una rapida fine del conflitto crescono, ma le contraddizioni restano profonde. L'Iran chiede la rimozione del blocco navale americano, l'allentamento delle sanzioni e la restituzione degli asset congelati prima di riaprire completamente lo Stretto di Hormuz. Secondo media statunitensi, Teheran sta al tempo stesso esaminando le proposte dei mediatori sulla questione nucleare, mentre gli sforzi del Qatar per evitare una nuova guerra su vasta scala si intensificano. La questione dei fondi congelati non è nuova: il 21 ottobre si parlava già di uno schema legato agli interessi su sei miliardi di dollari in banche del Qatar. Ora la formula è simile, ma la novità è il fatto che Washington è politicamente indebolita.
Nel frattempo, il mercato fisico si sta già indebolendo. Le esportazioni di greggio dal Golfo Persico proseguono nonostante gli attacchi frequenti alle navi nello Stretto di Hormuz, e l'Arabia Saudita ha abbassato i prezzi per i clienti asiatici, che erano già a minimi di sei anni. I produttori ora si contendono quote di mercato. Ne beneficiano le raffinerie asiatiche e i consumatori; perdono gli esportatori, specialmente quelli che vedono calare il prezzo più che i volumi.
Importante anche il legame con i tassi d'interesse. Se il petrolio tornasse ai livelli elevati, la Banca d'Inghilterra — secondo Andrew Bailey — sarebbe più vicina a un secondo rialzo dei tassi, mentre la Fed, che già prezza un aumento a dicembre, avrebbe un motivo aggiuntivo. Perciò le oscillazioni del Brent in un arco di 19 dollari si riflettono sul mercato valutario: il petrolio costoso sostiene il dollaro e pesa su sterlina ed euro.
Ritengo che ora il mercato paghi non le consegne effettive, che sono sufficienti, ma la probabilità della decisione della Casa Bianca. Finché Trump esita tra attacco e accordo e Teheran pone condizioni inaccettabili, ogni notizia da Axios o da altri organi può spostare il prezzo del 3-4%. Tutto ciò suggerisce che nelle prossime sedute il Brent probabilmente resterà vicino ai 100 dollari, con rischio di forti scossoni in entrambe le direzioni; una discesa sostenuta sarà possibile solo con un accordo reale sullo Stretto di Hormuz.
Dal punto di vista tecnico, per gli acquirenti è importante conquistare la resistenza immediata a 92$. Questo permetterebbe di puntare a 95$, livello oltre il quale la rottura sarebbe piuttosto difficile. Target più ambizioso: area 98$. Se il petrolio dovesse scendere, i ribassisti tenteranno di prendere il controllo di 89$. Se ciò dovesse accadere, la rottura del range infliggerebbe un duro colpo alle posizioni long e potrebbe spingere il petrolio verso il minimo a 87$, con prospettiva di calare fino a 84$.