Apabila ekonomi global berada dalam kitaran pemotongan kadar faedah terbesar oleh bank pusat sejak 1998, risiko geopolitik perlu sangat ketara untuk menolak S&P 500. Ancaman tarif Donald Trump terhadap Eropah, yang diikuti oleh pengunduran pantas pihak presiden AS, kedengaran seperti permainan kanak-kanak bagi indeks luas itu. Penjualan besar-besaran dibeli semula dengan cepat, dan data makro yang kukuh membolehkan kenaikan saham berterusan.
Dinamik Indeks Saham AS
KDNK AS bagi suku ketiga (S3) meningkat daripada 3.8% kepada 4.4%, bukan 4.3% seperti yang ditunjukkan dalam bacaan awal. Walaupun terdapat gangguan, penunjuk utama Rizab Persekutuan Atlanta menunjukkan KDNK dijangka meningkat kepada 5.4% pada Oktober–Disember. Tuntutan pengangguran awal meningkat kepada 200,000 — tidak mencapai ramalan tetapi masih konsisten dengan pemulihan pasaran buruh. Indeks Perbelanjaan Penggunaan Peribadi (PCE), ukuran inflasi pilihan Fed, kekal stabil pada 2.8%.
Ekonomi kukuh, pasaran buruh sedang pulih, dan inflasi kekal tinggi — semua ini menunjukkan permintaan domestik yang mantap. Apa lagi yang diperlukan untuk meneruskan kenaikan ekuiti? Saham permodalan kecil, yang sensitif kepada kesihatan ekonomi AS, secara semula jadi menarik lebih banyak perhatian pelabur. Russell 2000 telah mengatasi S&P 500 selama 14 sesi dagangan berturut-turut, menandakan prestasi terbaiknya sejak 1996.
Rekod kemenangan Russell 2000 berbanding S&P 500
Nasdaq Composite kelihatan lebih kuat kali ini berikutan berita positif daripada NVIDIA, laporan bahawa Anthropic menggandakan hasil sejak musim panas lalu, pembiayaan baharu untuk OpenAI, dan rancangan Alibaba untuk meningkatkan pelaburan. Salah satu pendorong rotasi ialah kebimbangan pelabur bahawa syarikat gergasi teknologi tidak akan mampu menghasilkan pulangan yang setimpal dengan pelaburan besar mereka. Kes Anthropic menunjukkan sebaliknya. Jika syarikat-syarikat berbelanja, itu bermakna mereka mempunyai lebihan tunai.
Menurut J.P. Morgan, risiko pelabur asing mengelakkan pasaran ekuiti AS adalah minima. Sebelum ini, Donald Trump memberi amaran kepada Eropah tentang tindakan balas sekiranya penduduknya cuba menarik keluar dana dari Amerika Syarikat. Nasdaq menganggarkan bahawa sepanjang tahun lalu, bukan pemastautin telah melaburkan kira-kira AS$3 trilion ke dalam ekuiti AS kerana pasaran ini merupakan yang paling mendalam dan paling cair di dunia.
Selepas beralih dari pendirian "jual Amerika" kepada TACO, lonjakan pantas S&P 500 tahun lepas berisiko berulang. Pada masa yang sama, minat yang semakin meningkat di kalangan pelabur asing untuk mengimbangi risiko tukaran mata wang boleh melemahkan dolar AS.
Bagi prospek teknikal S&P 500, carta harian menunjukkan bahawa S&P 500 sedang bersaing hebat pada tahap nilai saksama iaitu 6,910. Kemenangan bullish yang diikuti dengan paras tinggi baharu pada 6,935 akan membenarkan membina atau menambah posisi panjang. Sebaliknya, penurunan di bawah 6,893 akan meningkatkan risiko undur dan memberi alasan untuk penjualan jangka pendek.