Di tengah perang di Timur Tengah, sekatan di Selat Hormuz, dan krisis tenaga yang menyusul, faktor asas "klasik" telah berundur ke belakang. Nada dagangan kini lebih banyak ditentukan oleh "laporan dari barisan hadapan" berbanding data makroekonomi, yang telah diketepikan oleh perkembangan geopolitik.
Namun, minggu hadapan akan berbeza daripada dua minggu sebelumnya kerana kita akan mengetahui pendirian bank pusat utama terhadap pasangan EUR/USD — iaitu Fed dan ECB.
Rizab Persekutuan (Fed)Pada hari Rabu, 18 Mac, Lembaga Rizab Persekutuan Amerika Syarikat akan menamatkan mesyuarat terbaharunya. Menurut ramalan awal, bank pusat itu dijangka mengekalkan semua parameter dasar monetari tanpa perubahan. Kebarangkalian bagi senario ini adalah 98%, menurut data CME FedWatch. Ini bermakna penangguhan pada bulan Mac telah pun sepenuhnya diambil kira oleh pasaran. Oleh itu, perhatian pasaran tidak akan tertumpu kepada keputusan formal mesyuarat tetapi kepada nada kenyataan yang menyertainya, ramalan graf titik dan retorik Jerome Powell.
Oleh kerana mesyuarat bulan Mac merupakan mesyuarat suku tahunan, Rizab Persekutuan akan mengemas kini ramalan makroekonomi dan graf titik (ramalan ahli-ahli Lembaga mengenai laluan berkemungkinan bagi kadar faedah). Ramai penganalisis berpendapat bahawa ramalan median akan bergerak ke arah 3.25–3.50%. Ini menunjukkan bahawa bank pusat cenderung kepada satu atau maksimum dua pusingan pemotongan kadar menjelang akhir tahun ini. Hasil sedemikian akan ditafsirkan oleh pasaran dengan jelas — menyokong dolar Amerika Syarikat (dolar AS), kerana pasaran sebelum ini menjangkakan 2–3 pemotongan pada tahun 2026.
Sehingga kini, pasaran menganggarkan kebarangkalian kira-kira 30% bagi pemotongan kadar pada Jun. Jika ramalan graf titik mencadangkan hanya satu pusingan pemotongan menjelang akhir tahun, kebarangkalian ini boleh jatuh kepada sifar. Dalam keadaan itu, jangkaan pasaran akan beralih ke September atau malah Disember.
Ramalan inflasi mungkin disemak semula ke atas (kepada 2.2–2.4%), manakala ramalan pertumbuhan Keluaran Dalam Negara Kasar (KDNK) mungkin diselaraskan kepada sekitar 1.8%.
Pengerusi Lembaga Rizab Persekutuan, Jerome Powell, dijangka cuba mencari keseimbangan dalam retoriknya; namun beliau sukar mengelakkan kecenderungan untuk mengetatkan dasar. Kemungkinan besar beliau akan mengulang kenyataannya bahawa bank pusat "memerlukan lebih banyak bukti bahawa penurunan inflasi adalah berterusan", memandangkan pecutan Indeks Perbelanjaan Peribadi Teras (PCE) dan kelesuan Indeks Harga Pengguna (CPI), sama ada bagi keseluruhan atau teras. Powell juga kemungkinan akan menekankan peningkatan ketidakstabilan geopolitik, kenaikan harga tenaga dan ketidakpastian berkaitan tarif perdagangan Amerika Syarikat.
Kesemua isyarat berkecenderungan pengetatan ini akan ditafsirkan sebagai menyokong dolar AS.
ECBMesyuarat Bank Pusat Eropah (ECB) bulan Mac akan berlangsung pada hari Khamis, 19 Mac. Keputusan formal mesyuarat ini sudah boleh dijangka — hampir pasti bank pusat akan mengekalkan semua parameter dasar monetari tanpa perubahan.
Perkara utama yang menjadi tanda tanya dalam mesyuarat Mac ialah penilaian terhadap keadaan semasa. Bank Pusat Eropah perlu mengimbangi antara pertumbuhan ekonomi yang rapuh dan kejutan luaran yang berpotensi secara serentak mendorong inflasi meningkat serta memperlahankan pertumbuhan Keluaran Dalam Negara Kasar (KDNK).
Seperti Rizab Persekutuan Amerika Syarikat (Fed), ECB akan mengemas kini unjuran makroekonomi dalam mesyuarat Mac. Dilaporkan bahawa pada bulan Februari, Indeks Harga Pengguna (CPI) keseluruhan di Zon Euro pulih daripada paras terendah Januari (1.7%) kepada 1.9%, terutamanya disebabkan kenaikan harga perkhidmatan. Dalam unjuran yang dikemas kini, pengawal selia berkemungkinan memberi amaran bahawa inflasi akan terus menunjukkan momentum meningkat berikutan kenaikan harga tenaga. Unjuran pertumbuhan ekonomi juga dijangka dikurangkan — sekali lagi disebabkan krisis tenaga, eksport yang lemah dan ketidakpastian berkaitan tarif perdagangan Amerika Syarikat.
Walau bagaimanapun, meskipun wujud peristiwa geopolitik semasa, Bank Pusat Eropah berkemungkinan mengambil pendirian bersifat sederhana dan bukannya mengetatkan dasar monetari. Sambil mengakui risiko inflasi, Christine Lagarde berkemungkinan menyatakan bahawa bank akan bertindak dengan berhati-hati dan tidak akan memberi tindak balas terhadap lonjakan harga minyak jangka pendek. Ini bermakna keputusan akan dibuat dari mesyuarat ke mesyuarat berdasarkan data terkini.
Senario sebegini tidak memihak kepada euro. ECB hanya akan menyokong mata wang euro sekiranya ia membuka ruang untuk kenaikan kadar faedah dalam jangka terdekat (pada musim panas); namun, kemungkinan senario tersebut adalah rendah.
PPI dan ZEWWalaupun laporan makroekonomi kini dibayangi oleh acara geopolitik, beberapa keluaran data masih berpotensi mempengaruhi pasangan EUR/USD.
Pada hari Selasa, Indeks ZEW akan diterbitkan. Seperti diketahui, ia merupakan antara penunjuk utama yang paling berpengaruh bagi ekonomi Jerman dan Zon Euro. Tidak seperti Indeks Ifo (yang meninjau pengurus perniagaan), ZEW mencerminkan jangkaan penganalisis — khususnya komuniti kewangan.
Menurut ramalan awal, Indeks Iklim Perniagaan bagi Jerman dijangka merosot dengan ketara pada bulan Mac kepada 39.5, berbanding 58.3 sebelum ini. Indeks situasi semasa juga dijangka menurun, daripada -65.9 kepada -80. Indeks Sentimen Perniagaan Eropah keluaran institut ZEW turut mungkin mengecewakan, jatuh daripada 39.4 kepada 24.3.
Dengan kata lain, euro mungkin berdepan tekanan walaupun laporan tersebut sepadan dengan ramalan. Jika data sebenar lebih buruk daripada jangkaan, peniaga yang menjual pasangan EUR/USD akan mempunyai alasan tambahan untuk meneruskan aliran menurun.
Pada hari berikutnya — Rabu — salah satu penunjuk inflasi utama, Indeks Harga Pengeluar (CPI), akan diterbitkan di Amerika Syarikat. Pada Januari, CPI keseluruhan merosot sedikit kepada 2.9% tahun ke tahun; namun bagi Februari, pakar menjangkakan ia meningkat kepada 3.1%. Indeks teras juga dijangka naik kepada 3.8% tahun ke tahun (paras tertinggi sejak Januari 2025) selepas kenaikan mendadak pada bulan sebelumnya.
Keputusan sedemikian akan memberikan sokongan tambahan kepada dolar AS.
Justeru, pasangan euro/dolar AS masih berpotensi terus merosot walaupun tanpa mengambil kira faktor geopolitik. Analisis teknikal turut menguatkan hipotesis ini. Pada semua jangka masa yang lebih tinggi (kecuali bulanan), pasangan ini berada di garisan bawah jalur Bollinger. Pada carta empat jam dan harian, penunjuk Ichimoku telah membentuk isyarat "Parade of Lines" menurun, yang menunjukkan keutamaan bagi kedudukan jual. Pembetulan harga harus dimanfaatkan sebagai peluang untuk membuka kedudukan jual, dengan sasaran pada paras 1.1410 dan 1.1350.