Minggu dagangan ini bermula dengan pengukuhan menyeluruh dolar AS susulan lonjakan sentimen anti-risiko. Para pedagang bertindak balas terhadap kegagalan rundingan antara Amerika Syarikat (AS) dan Iran, yang gagal mencapai sebarang keputusan.
Walaupun terdapat tindak balas dan ancaman daripada Presiden Trump untuk menyekat Selat Hormuz, hampir semua pasangan mata wang utama berjaya menahan pengukuhan mendadak dolar sepanjang hari. Mungkin pengecualian tunggal ialah pasangan USD/JPY, yang bukan sahaja mengekalkan momentum pengukuhan malah mencatat paras tertinggi tempatan baharu pada 159.87.
Yen Jepun bertindak balas dengan ketara terhadap kenaikan harga minyak. Kenyataan Presiden Trump mengenai kemungkinan sekatan di Selat Hormuz mencetuskan lonjakan harga minyak mentah; minyak mentah Brent kini didagangkan sekitar AS$102 setong. Sebagai pengimport tenaga utama, Jepun sangat sensitif terhadap harga minyak, sekali gus menyukarkan pelaku pasaran yang mengambil posisi jual pada pasangan mata wang USD/JPY untuk mendapatkan sokongan yang kukuh. Di samping itu, jurang hasil yang berterusan terus memberi tekanan ke atas yen berbanding dolar AS.
Walau bagaimanapun, walaupun wujud kecenderungan pembelian pada pasangan USD/JPY pada masa ini, wajar mempertimbangkan kedudukan jual atas dua sebab utama: pertama, risiko penyambungan semula rundingan antara AS dan Iran; kedua, risiko campur tangan mata wang (termasuk isyarat lisan daripada pihak berkuasa Jepun).
Mula dengan aspek geopolitik. Menurut sumber peringkat tinggi dalam penerbitan Amerika, Axios, kenyataan bernada agresif Presiden Trump mengenai sekatan di Selat Hormuz dan rundingan yang gagal di Islamabad merupakan sebahagian daripada proses rundingan semasa. Orang dalam mendakwa bahawa "semua pihak masih percaya bahawa perjanjian adalah mungkin." Justeru, para pengantara serantau — termasuk Pakistan, Mesir dan Turkiye — serta wakil beberapa negara Timur Tengah (Oman, Qatar, Arab Saudi dan Emiriah Arab Bersatu) kini giat berusaha membawa AS dan Iran kembali ke meja rundingan bagi menyelesaikan baki pertikaian dan mencapai perjanjian gencatan senjata. Menurut Axios, pengurangan jurang pendirian berkemungkinan membuka ruang untuk pusingan rundingan lain sebelum tamat tempoh gencatan senjata dua minggu, iaitu menjelang 21 April. Sekiranya Trump, selepas ancamannya mengenai "sekatan sepenuhnya dan mutlak", kembali menyatakan kesediaan untuk rundingan, dolar AS sebagai aset selamat berkemungkinan menghadapi tekanan tambahan — kali ini berbanding yen.
Kesemua ini menunjukkan bahawa kenaikan pasangan USD/JPY disokong oleh asas yang agak rapuh. Selain itu, apabila pasangan ini menghampiri paras sasaran 160.00, risiko campur tangan pihak berkuasa Jepun meningkat — campur tangan mata wang menjadi kemungkinan. Paras ini dikenali sebagai rintangan psikologi yang kuat, dianggap sebagai "garisan merah" oleh Kementerian Kewangan Jepun.
Perlu diingat bahawa situasi sama berlaku pada penghujung Mac apabila pasangan USD/JPY kekal didagangkan di atas paras 160.00. Keesokan harinya, Timbalan Menteri Kewangan Mimura menyuarakan kebimbangan terhadap peningkatan aktiviti spekulatif dan menyatakan bahawa jika aliran sedemikian berterusan (iaitu jika nilai yen terus melemah), akan timbul "keperluan objektif untuk langkah tegas." Pasaran menafsir kenyataan itu sebagai amaran mengenai kemungkinan campur tangan mata wang. Dalam tempoh hanya tiga hari, pasangan berkenaan menjunam lebih daripada 200 mata — daripada 160.47 kepada 158.29.
Ini bukan satu-satunya contoh; pada 2024, paras 160.00 pernah mencetuskan campur tangan kerajaan. Sejak itu, setiap kali harga menghampiri paras ini, ia dikaitkan dengan risiko campur tangan. Jika pasangan menembusi paras 160.00 dan kekal di atasnya, kebarangkalian Bank Pusat Jepun (BoJ), mengikut arahan Kementerian Kewangan, mula menjual dolar daripada rizab dianggarkan kira-kira 70–80 peratus. Atas sebab itu, pembeli USD/JPY berhati-hati menghampiri paras 160.
Justeru, situasi bagi pasangan ini agak bercanggah. Faktor geopolitik mendorong dari bawah manakala risiko campur tangan memberi tekanan dari atas. Hasilnya, para pedagang belum menutup jurang kenaikan atau mewujudkan momentum kenaikan baharu. Mereka terperangkap dalam keadaan buntu — secara berkesan berada dalam julat kira-kira 40 mata antara 159.50 dan 159.90.
Arah pergerakan akan bergantung kepada tindakan Amerika Syarikat terhadap Iran. Jika, bertentangan dengan ugutan tersebut, Trump "menukar murka kepada belas kasihan" dan menyambung kembali rundingan dengan Teheran, pasangan USD/JPY berkemungkinan menutup jurang kenaikan ke utara dan kembali ke paras sekitar 158. Namun, jika Presiden AS memutuskan melaksanakan ugutannya (khususnya berkaitan sekatan maritim ke atas Selat Hormuz), pasangan ini berkemungkinan melintasi "garisan berbahaya" dan memasuki julat 160. Dalam keadaan sedemikian, pasaran sekali lagi akan menghadapi risiko tindak balas daripada pengawal selia Jepun.
Oleh itu, kedudukan belian dalam pasangan ini berisiko dalam apa jua senario — sama ada ketegangan ataupun pengurangan ketegangan. Persoalannya ialah bila hendak membuka kedudukan jual: sama ada pada paras semasa atau berhampiran angka 160. Pada pandangan saya, pilihan kedua kelihatan lebih boleh dipercayai, memandangkan paras ini secara tradisi mencetuskan tindak balas pihak berkuasa Jepun. Sasaran terdekat bagi penurunan USD/JPY ialah 159.20, yang sepadan dengan garisan tengah jalur Bollinger pada carta masa harian (D1).