Pada hari Khamis, sehari sebelum penyerahan kuasa secara rasmi, Naib Pengerusi Rizab Persekutuan Michael Barr melancarkan kritikan umum yang tajam terhadap rancangan untuk mengecilkan kunci kira-kira bank pusat itu, sekali gus mencabar pengganti Jerome Powell, Kevin Warsh.
Bercakap kepada satu kumpulan pakar pasaran di Universiti New York, Barr berkata secara terbuka: "Pengurangan saiz kunci kira-kira adalah matlamat yang salah, dan ia melemahkan ketahanan sistem perbankan." Beliau memberi amaran bahawa cadangan untuk mengurangkan kunci kira-kira Rizab Persekutuan akan menghakis ketahanan sektor perbankan, mengganggu fungsi pasaran dan akhirnya mengancam kestabilan kewangan. Beliau menyifatkan pengurangan keperluan kecairan sebagai ancaman langsung terhadap keseluruhan struktur perbankan.
Walaupun Barr tidak menyebut Warsh secara eksplisit, mesejnya jelas. Pengerusi yang bakal dilantik itu berulang kali berhujah untuk pengurangan besar saiz kunci kira-kira Rizab Persekutuan, yang membengkak sehingga $6.7 trilion semasa krisis kewangan dan pandemik. Senat mengesahkan Warsh pada hari Rabu dengan majoriti tipis, dan beliau dijangka mengangkat sumpah pada hari Jumaat selepas tamat tempoh Jerome Powell.
Barr bukanlah satu-satunya suara dalam perdebatan ini. Pada bulan Mac, Presiden Rizab Persekutuan New York, John Williams, mempertikaikan perubahan keperluan rizab, manakala Gabenor Rizab Persekutuan, Christopher Waller, menyifatkan kembalinya kepada rejim rizab yang lebih terhad sebagai "kebodohan." Secara praktikalnya, majoriti kepimpinan semasa Rizab Persekutuan telah menyatakan penentangan terhadap Warsh.
Perlu diperhatikan bahawa walaupun beliau tegas mengenai kunci kira-kira, Barr mengenal pasti inflasi — bukannya pasaran buruh — sebagai risiko utama kepada ekonomi. "Bagi saya, risiko yang lebih besar sekarang ialah inflasi akan bertindak secara tidak menentu," katanya, sambil menambah bahawa walaupun pasaran buruh tidak begitu stabil, ia kurang membimbangkan beliau. Ini merupakan isyarat penting: kepimpinan Rizab Persekutuan yang bakal berundur menyerahkan kepada Warsh sebuah badan pengawal di mana agenda inflasi kembali menjadi keutamaan, menempatkan pengerusi baru itu dalam kedudukan sukar, terutamanya memandangkan jangkaan Donald Trump yang mungkin mengharapkan Rizab Persekutuan yang lebih mesra kadar.
Michael Barr juga menyatakan beliau bertemu Kevin Warsh secara peribadi pada hari Khamis dan menjangka Warsh akan menyumbang secara signifikan kepada Rizab Persekutuan. Nampaknya perbincangan awam tidak menghalang wujudnya dialog kerja yang konstruktif. Namun begitu, nasib kunci kira-kira $6.7 trilion itu masih belum ditentukan — dan pengerusi baharu akan terpaksa menanganinya sejak hari pertama.
Semua perkembangan ini sedang memberikan sokongan yang ketara kepada dolar AS di pasaran FX.
EUR/USD
Pembeli perlu memberi tumpuan untuk menembusi 1.1660. Hanya itu yang akan membolehkan ujian ke paras 1.1680. Dari situ, pasangan mata wang ini boleh naik ke 1.1705, tetapi berbuat demikian tanpa sokongan pemain besar akan menjadi sukar. Sasaran paling jauh ialah 1.1725. Di bahagian bawah, saya menjangka minat belian yang serius hanya sekitar 1.1630. Jika tiada pembeli muncul di situ, adalah lebih wajar menunggu paras rendah baharu di 1.1610 atau membuka posisi beli dari 1.1590.
GBP/USD
Pembeli Pound perlu menembusi rintangan terdekat pada 1.3350. Hanya itu yang akan membolehkan pergerakan ke 1.3385, di atasnya penembusan akan menjadi sukar. Sasaran paling jauh ialah 1.3420. Di bahagian bawah, pergerakan menurun akan cuba mengambil alih kawalan pada 1.3320. Jika mereka berjaya, penembusan julat ini akan memberikan tamparan hebat kepada pergerakan menaik dan menolak GBP/USD ke 1.3280 dengan prospek pergerakan ke 1.3250.