Pasangan euro/dolar memperbaharui paras terendah minggu ini hari ini sebagai reaksi terhadap peningkatan ketegangan di Timur Tengah, dan walaupun terdapat perbincangan aktif mengenai "memorandum persefahaman", Amerika Syarikat dan Iran saling melancarkan serangan, sekali gus menimbulkan keraguan terhadap prospek proses diplomatik.
Menurut CNN, pasukan Amerika Syarikat telah melancarkan serangan udara ke atas satu sasaran ketenteraan dalam wilayah Iran selepas Teheran melancarkan empat dron serangan terhadap sebuah kapal dagang yang mengibarkan bendera Amerika Syarikat. Pasukan AS memintas dron tersebut dan kemudian menyerang pelancar darat yang digunakan untuk melancarkan dron di kawasan Bandar Abbas, sekali gus menggagalkan percubaan pelancaran yang kelima.
Kor Pengawal Revolusi Islam pula mendakwa bahawa mereka membalas dengan menyerang pangkalan udara Amerika Syarikat di Kuwait, yang menurut mereka menjadi punca serangan terhadap Iran itu.
Susulan insiden itu, pedagang menolak pasangan EUR/USD ke paras terendah mingguan dan menguji tahap 1.15, mencatat dagangan serendah 1.1587. Pada masa sama, penjual tidak berjaya mengekalkan kedudukan mereka — seawal permulaan sesi pasaran Eropah, pasangan mata wang itu kembali ke sekitar 1.16, yang diniagakan untuk hari keempat berturut-turut.
Ini menunjukkan bahawa aktiviti jualan di bawah julat 1.1610–1.1670 kekal berisiko walaupun sentimen penghindaran risiko (risk-off) semakin meningkat. Berdasarkan reaksi pasaran, pelabur masih mengambil kira senario peningkatan ketegangan yang terhad dan kesinambungan saluran diplomatik antara Amerika Syarikat dan Iran. Walaupun terdapat pertukaran serangan hari ini, kenaikan harga minyak hanya sederhana, dan permintaan terhadap aset selamat, termasuk dolar Amerika Syarikat, kekal agak lemah. Semua ini menunjukkan peserta pasaran tidak melihat insiden itu sebagai permulaan ketegangan konflik secara besar-besaran.
Apakah yang menjelaskan ketahanan pasaran ini? Secara umumnya, tindak balas pasaran yang terhad mencerminkan hakikat bahawa proses rundingan belum tergelincir ke tahap yang tidak boleh dipulihkan. Bagi kedua-dua negara, fasa baharu tindakan ketenteraan berskala penuh akan mewujudkan senario "sama-sama rugi" di mana kos politik dan ekonomi jauh melebihi sebarang potensi keuntungan.
Amerika Syarikat, sebagai contoh, berdepan risiko stagflasi di tengah-tengah peningkatan Indeks Harga Pengguna (CPI) dan Perbelanjaan Peribadi (PCE) serta pertumbuhan Keluaran Dalam Negara Kasar (KDNK) yang perlahan. Sekiranya permusuhan berlarutan, harga minyak Brent boleh meningkat ke paras AS$110–AS$120 setong, dengan pelbagai kesan susulan — kadar dasar Rizab Persekutuan (Fed) yang lebih tinggi, peningkatan risiko kemelesetan, dan sebagainya. Perlu diingat juga bahawa pilihan raya separuh penggal bagi Kongres Amerika Syarikat dijadualkan pada November; menjelangnya, Rumah Putih perlu menunjukkan kejayaan dasar luar, bukan dilihat menarik negara ke dalam satu lagi "perang tanpa penghujung" di Timur Tengah. Kempen udara yang berpanjangan, apatah lagi operasi darat, boleh menyebabkan pentadbiran Trump kehilangan sokongan pengundi sederhana yang peka terhadap harga bahan api di pam dan kehilangan anggota tentera Amerika Syarikat.
Perang berskala penuh juga tidak menguntungkan Iran, terutamanya kerana kerentanan ekonominya. Republik Islam Iran sangat bergantung kepada eksport minyak dan saluran perdagangan luar; sekatan ke atas Selat Hormuz — yang digunakan Tehran sebagai alat tekanan — turut menjejaskan negara itu sendiri. Tanpa hasil minyak dan di tengah-tengah inflasi yang tinggi, rial berisiko runtuh, sesuatu yang berpotensi melumpuhkan pasaran domestik. Selain itu, peperangan berskala penuh akan meningkatkan risiko kemusnahan kepada infrastruktur tenaga negara, aset yang memerlukan masa berdekad-dekad untuk dibangunkan. Walaupun Iran memiliki senjata peluru berpandu balistik dan dron yang besar, angkatan tentera Amerika Syarikat berkemampuan untuk melumpuhkan infrastruktur minyak dan gas utama.
Atas sebab-sebab ini, kebanyakan peserta pasaran yakin bahawa para perunding akhirnya akan menemui titik persamaan dan mencapai satu perjanjian yang mahal bagi kedua-dua pihak tetapi mampu menstabilkan keadaan. Tambahan pula, perantara di Pakistan dan Oman telah mengesahkan kesediaan untuk meneruskan hubungan antara Washington dan Teheran, dan kedua-dua pihak masih membuka ruang bagi kemungkinan perjanjian berkaitan nuklear.
Tindak balas pasaran yang terhad hari ini menunjukkan bahawa pelabur tidak menjangka 'pengakhiran bahagia' yang segera, iaitu pembukaan semula Selat Hormuz, tetapi mereka terus menganggap penyusutan ketegangan sebagai senario asas.
Peserta pasaran telah menyesuaikan diri dengan episod 'peningkatan terkawal': pertukaran serangan lebih dilihat sebagai tekanan tawar-menawar dalam rundingan berbanding sebagai pengingkaran perjanjian.
Atas sebab-sebab ini, para pedagang enggan membuka kedudukan besar berdasarkan arah pasaran sama ada memihak kepada dolar AS — dianggap aset selamat — atau euro — dianggap aset berisiko. Nampaknya pasangan mata wang EUR/USD akan diniagakan dalam koridor 1.1610–1.1670 (garis bawah dan atas jalur Bollinger pada carta 4‑jam) sehingga konflik di Timur Tengah akhirnya diselesaikan. Dalam keadaan ini, adalah wajar mempertimbangkan pembukaan kedudukan beli dan jual ketika harga menghampiri sempadan koridor tersebut.