Adakah pasangan ini akan turun ke julat sekitar 1.14 atau kembali ke lingkungan 1.1610–1.1670, di mana ia didagangkan sepanjang tujuh minggu lalu? Inilah kemungkinan tumpuan utama bagi minggu akan datang. Pada hari Jumaat, pasangan ini merosot lebih daripada 100 pip hanya dalam beberapa jam, bertindak balas terhadap data pasaran buruh Amerika Syarikat yang kukuh dan peningkatan sentimen aversi risiko. Selain itu, laporan makroekonomi lain yang diterbitkan di Amerika Syarikat turut mengukuhkan dolar AS, khususnya indeks ISM (Institut Pengurusan Bekalan), yang mencerminkan ketahanan ekonomi AS dan meredakan kebimbangan mengenai kelembapan aktiviti perniagaan dalam sektor pembuatan serta perkhidmatan.
Laporan dan acara makroekonomi utama untuk minggu hadapan berpotensi mencetuskan turun naik ketara dalam pasangan EUR/USD. Tumpuan pasaran tertumpu kepada data mengenai perkembangan inflasi di Amerika Syarikat serta mesyuarat Bank Pusat Eropah (ECB) pada bulan Jun.
Pada hari Rabu, 10 Jun (seminggu sebelum mesyuarat Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) pada bulan Jun), Amerika Syarikat akan menerbitkan data Indeks Harga Pengguna (CPI) bagi bulan Mei. Laporan ini akan membantu menilai sama ada lonjakan inflasi baru-baru ini bersifat mampan dan sejauh mana kenaikan harga tenaga telah meresap ke dalam komponen teras penunjuk tersebut.
Menurut unjuran awal, indeks harga pengguna keseluruhan dijangka meningkat lebih pantas pada bulan Mei kepada 4.2% secara tahunan, paras tertinggi dalam tempoh tiga tahun. Namun demikian, peningkatan inflasi keseluruhan ini dijangka tidak mengejutkan pedagang kerana harga tenaga yang tinggi kekal pemacu utama kenaikan tersebut. Oleh itu, peserta pasaran akan memberi tumpuan khusus kepada CPI teras. Kenaikan harga minyak sudah membawa kepada peningkatan ketara dalam kos petrol dan pengangkutan, yang secara beransur-ansur diterjemahkan kepada kenaikan harga barangan dan perkhidmatan. Tahap sebenar pemindahan kos ini bagaimanapun masih belum jelas. Kebanyakan penganalisis menjangka CPI teras meningkat kepada 2.9% pada bulan Mei (berbanding 2.8% pada bulan sebelumnya). Jika angka ini mengatasi unjuran dan melepasi paras psikologi 3.0%, ia akan menunjukkan tekanan inflasi melangkaui sektor tenaga dan menjadi lebih berterusan.
Secara ringkas, jika CPI teras meningkat kepada 3.0% atau lebih tinggi, dolar AS dijangka mendapat permintaan kukuh berikutan peningkatan jangkaan bahawa Rizab Persekutuan akan mengambil dasar monetari yang lebih ketat. Sebaliknya, jika CPI teras lebih lemah daripada jangkaan, pasaran berkemungkinan mengaitkan kenaikan inflasi keseluruhan terutamanya dengan faktor berkaitan tenaga dan mengurangkan reaksi terhadapnya.
Pada hari berikutnya (Khamis, 11 Jun), satu lagi penunjuk inflasi penting akan dikeluarkan di Amerika Syarikat – Indeks Harga Pengeluar (PPI) bagi bulan Mei. Pada April lalu, data mengejutkan pasaran dengan lonjakan mendadak: secara bulanan PPI meningkat 1.4%, manakala secara tahunan ia melonjak kepada 6.0% (paras tertinggi sejak Disember 2022). Nampaknya pada Mei ini PPI sekali lagi berpotensi mencapai paras tertinggi beberapa tahun, berdasarkan dinamika petunjuk pendahulu. Khususnya, sub‑indeks harga perkhidmatan ISM melonjak kepada 71.3 (paras tertinggi empat tahun), mencerminkan tekanan harga yang meningkat dan kenaikan kos perniagaan. Sub‑indeks ISM bagi pembuatan pula, walaupun turun dua mata, kekal pada paras yang sangat tinggi. Semua ini menunjukkan PPI berkemungkinan terus mempercepat, sekali gus meningkatkan risiko penularan tekanan harga kepada inflasi keseluruhan dalam bulan‑bulan akan datang.
Menurut unjuran awal, PPI keseluruhan dijangka meningkat pada bulan Mei kepada 6.8% secara tahunan (berbanding 6.0% sebelum ini), manakala PPI teras dijangka naik kepada 5.3% (selepas 5.2% pada April).
Sekali lagi, jika pecutan PPI adalah menyeluruh dan tidak hanya tertumpu kepada tenaga (iaitu jika indeks teras menunjukkan peningkatan yang lebih ketara), pasangan EUR/USD akan berada di bawah tekanan signifikan apabila kebimbangan pasaran bahawa PPI akan menyokong paras CPI yang tinggi semakin memuncak. Sebaliknya, jika indeks teras turun di bawah 5.2%, reaksi pasaran dijangka hambar walaupun PPI keseluruhan menunjukkan angka "hijau".
Selain daripada laporan inflasi, keputusan mesyuarat Bank Pusat Eropah (ECB) pada Khamis, 11 Jun, juga akan mempengaruhi dinamik EUR/USD. Kebanyakan penganalisis menjangka bank pusat itu akan menaikkan kadar faedah sebanyak 25 mata asas. Ini merupakan senario asas yang paling dijangka, yang telahpun diambil kira oleh pasaran minggu lalu apabila data inflasi Zon Euro diterbitkan. Dilaporkan bahawa Indeks Harga Pengguna (IHP) keseluruhan meningkat 3.2% — paras tertinggi sejak November 2023 — manakala IHP teras meningkat kepada 2.5% (kadar pertumbuhan paling kukuh sejak April tahun lalu).
Dengan kata lain, prospek kenaikan kadar ini tidak mungkin memberikan sokongan yang besar dan berkekalan kepada euro dan seterusnya kepada pembeli EUR/USD. Kini persoalan utama bukan lagi sama ada kadar akan dinaikkan atau tidak, tetapi sama ada ECB akan berhenti setakat satu langkah sahaja. Jika Christine Lagarde memberi isyarat bahawa kenaikan bulan Jun adalah langkah bersifat berhati-hati sekali sahaja disebabkan faktor geopolitik (yang pada asasnya bersifat sementara), pasangan EUR/USD akan berada di bawah tekanan walaupun dasar monetari pada hakikatnya mengetat. Namun, jika ketua bank pusat itu mengisyaratkan kemungkinan pelaksanaan kenaikan kadar tambahan pada separuh kedua tahun ini, euro akan mengukuh berbanding kebanyakan mata wang, termasuk dolar AS.
Namun, dengan mengambil kira data terkini pertumbuhan KDNK Zon Euro, pada pandangan saya ECB akan melaksanakan kenaikan kadar yang bercorak akomodatif. Iaitu, ia akan mengetatkan dasar secara teknikal sambil menyampaikan komen yang bernada longgar. Sebagai peringatan, pada hari Jumaat data akhir mengenai pertumbuhan ekonomi Zon Euro bagi suku pertama telah diterbitkan. KDNK mengecut sebanyak 0.2% berbanding suku sebelumnya (pada awalnya diumumkan pertumbuhan positif sebanyak 0.1%, walaupun lemah). Pertumbuhan ekonomi tahun ke tahun juga disemak turun dengan ketara kepada 0.3%, berbanding jangkaan 0.8%.
Justeru, berdasarkan unjuran fundamental awal, pasangan EUR/USD masih mempunyai potensi untuk meneruskan penurunan. Keadaan sama turut disokong oleh analisis teknikal. Pada carta empat jam, harga telah menembusi garisan bawah Jalur Bollinger (Bollinger Bands) dengan meyakinkan, dan penunjuk Ichimoku telah membentuk isyarat menurun jenis Penembusan Garisan (Line Break). Pada carta harian, pasangan ini berada pada garisan bawah Jalur Bollinger dan di bawah kesemua garisan Ichimoku. Semua ini memihak kepada kedudukan jual. Jika penjual berjaya mengekalkan harga di bawah paras sokongan 1.1530 (garisan bawah Jalur Bollinger pada carta masa harian, D1), sasaran seterusnya bagi pergerakan menurun ialah 1.1500 dan, dalam jangka sederhana, 1.1430 (garisan bawah Jalur Bollinger pada carta masa mingguan, W1).