Euro Tidak Mendapat Sokongan daripada ECB

"Beli khabar angin, jual fakta." Kenaikan kadar deposit daripada 2% kepada 2.25% pada mesyuarat Bank Pusat Eropah (ECB) pada bulan Jun telah pun tercermin dalam pasangan mata wang EUR/USD. Kegagalan Bank Pusat Eropah untuk memberi isyarat bahawa ia akan meneruskan kitaran pengetatan dasar monetari membolehkan pedagang mengambil untung, sekali gus menekan nilai pasangan mata wang utama.

Kenaikan kadar oleh Bank Pusat Eropah bukan sekadar yang pertama sejak 2023; ia juga kali pertama bank pusat itu bertindak balas terhadap krisis minyak di Timur Tengah dengan mengetatkan dasar monetari. Christine Lagarde dan rakan-rakannya memilih pilihan yang kurang buruk daripada dua keburukan. Mereka mengimbas kembali kesilapan dasar pada 2008 dan 2011, apabila pengetatan dasar monetari dilihat terlalu awal dan kemudiannya memerlukan pemotongan kadar.

Pada 2022–2023, situasinya agak berbeza. Majlis Gabenor Bank Pusat Eropah menangguhkan pengetatan dasar monetari terlalu lama, membenarkan kadar inflasi berdasarkan Indeks Harga Pengguna melonjak melebihi 10%. Kali ini, Bank Pusat Eropah memilih untuk tidak mengambil risiko. Mereka berpendapat lebih baik bertindak daripada berdiam diri.

Kenyataan yang dikeluarkan bersama unjuran terkini itu tidak menarik perhatian pelabur pasangan euro/dolar AS. Bank Pusat Eropah mengaitkan keputusan masa depannya kepada data ekonomi. Bank pusat itu dijangka menaikkan unjuran inflasi sambil menurunkan unjuran pertumbuhan bagi zon euro. Keadaan ini menggambarkan senario stagflasi dan membuka ruang kepada perpecahan dalam kalangan pembuat dasar Bank Pusat Eropah. Golongan pelonggaran akan bimbang mengenai kemelesetan, manakala golongan pengetatan akan memberi amaran tentang inflasi yang tidak terkawal. Ketiadaan kata sepakat menjadikan prospek pengetatan dasar monetari oleh bank pusat tidak menentu.

Akibatnya, pandangan pasaran niaga hadapan dan penganalisis Bloomberg mengenai kemungkinan langkah pengetatan dasar monetari pada Julai atau September kini dipersoalkan. Euro hilang paras sokongan dan mencatat kejatuhan. Adakah ini mencukupi untuk menyambung kembali aliran menurun pasangan EUR/USD?

Saya tidak berpendapat demikian. Walaupun Donald Trump mengugut untuk melancarkan semula serangan udara ke atas Iran, laporan dalaman Reuters menunjukkan rundingan sedang dipulihkan. Isu yang menjadi pertikaian termasuk penyahbekuan rizab mata wang asing milik Republik Islam yang dipegang oleh negara-negara Barat, program nuklearnya, serta konflik bersenjata antara Israel dan Hezbollah di Lubnan. Memandangkan harga minyak enggan meningkat, pihak-pihak terlibat kelihatan secara beransur-ansur semakin menghampiri persetujuan.

Pemangkin bagi pengukuhan euro boleh datang daripada pelabur runcit dan institusi yang mengambil peluang membeli semasa kejatuhan dalam Indeks S&P 500. Pembetulan pada indeks saham luas itu didorong oleh faktor sementara — isu geopolitik, kebimbangan stagflasi dan kekangan tunai berkaitan penyenaraian saham SpaceX. Terdapat jangkaan terhadap sentimen positif yang meluas, yang berkemungkinan mendorong aktiviti pembelian saham.

Daripada sudut teknikal, pada carta harian, pasangan EUR/USD sedang menguji sempadan bawah julat nilai wajar 1.1535–1.1680. Lantunan yang disusuli kenaikan melepasi paras 1.1560 dan 1.1575 akan memberikan isyarat belian. Sebaliknya, penembusan di bawah paras ini akan mengaktifkan strategi jualan.