Pada 8 Julai, Bank Rizab New Zealand (RBNZ) akan mengadakan mesyuarat berikutnya dan dijangka menaikkan kadar faedah sebanyak 25 mata asas. Kenaikan 25 mata asas itu telah dijangka secara meluas dan senario asas ini sebahagian besarnya telahpun diambil kira dalam harga pasaran. Oleh itu, perhatian para pedagang terhadap pasangan NZD/USD akan tertumpu kepada ucapan gabenor RBNZ dan ringkasan dalam kenyataan yang menyertainya, yang sepatutnya menjelaskan kecenderungan dasar bank pusat pada masa hadapan. Jika bank pusat memberi isyarat bahawa kenaikan kadar pada bulan Julai bukanlah yang terakhir, dolar New Zealand akan mendapat sokongan kukuh di seluruh pasaran, termasuk berbanding dolar Amerika Syarikat. Namun begitu, senario yang paling berkemungkinan ialah kenaikan kadar yang bersifat berhati-hati, iaitu bank pusat menaikkan kadar faedah tetapi tidak memberi isyarat kesediaan untuk pengetatan dasar monetari selanjutnya, sebaliknya mengekalkan nada yang lebih berhati-hati.
Adalah penting untuk diingat bahawa pada mesyuarat terdahulu pada bulan Mei, RBNZ (Bank Rizab New Zealand) mengambil pendekatan tunggu dan lihat, walaupun keputusan itu tidak dicapai secara sebulat suara; beberapa ahli jawatankuasa telah pun menyeru pengetatan dasar. Walau bagaimanapun, bank pusat menekankan tahap ketidakpastian yang tinggi dan bergantung kepada data makroekonomi yang akan diterima bagi menentukan tindakan masa depan. Pendekatan ini berkemungkinan besar akan dikekalkan.
Namun, ketika perpecahan jawatankuasa pada Mei dilihat oleh pasaran sebagai petunjuk tinggi kebarangkalian kenaikan kadar — sekali gus menyokong dolar New Zealand — situasi serupa kini mungkin memberi kesan sebaliknya. Selepas kenaikan kadar pada bulan Julai yang hampir tidak dapat dielakkan, persoalan utama bukan lagi tentang pengetatan itu sendiri tetapi mengenai kesediaan bank pusat untuk meneruskan kitaran tersebut. Jika bank pusat tidak mengumumkan kenaikan seterusnya, pasaran akan menafsirkannya sebagai isyarat pelonggaran dasar.
Terdapat beberapa faktor asas yang menyokong retorik berhati-hati RBNZ. Salah satu hujah utama ialah keadaan ekonomi New Zealand. Selepas tempoh kelembapan yang berpanjangan, ekonomi negara itu baru-baru ini menunjukkan tanda-tanda pemulihan; namun pemulihan ini masih amat rentan. Sebagai contoh, sektor pembinaan merosot sebanyak 1.0% pada suku pertama.
Menurut Tabung Kewangan Antarabangsa (IMF), pertumbuhan ekonomi menghadapi faktor negatif baharu — peningkatan ketidakpastian global dan lonjakan harga tenaga terkini. Ahli ekonomi institusi itu menjangkakan pemulihan akan menjadi lebih perlahan daripada yang dijangkakan sebelum ini, dengan kemungkinan aktiviti ekonomi kembali melemah pada suku kedua.
Dengan mengambil kira keadaan ini, RBNZ dijangka enggan memberi tekanan terlalu agresif ke atas ekonomi melalui rangkaian kenaikan kadar berturut-turut.
Faktor lain yang menyokong pendekatan berhati-hati ialah proses pelonggaran beransur-ansur dalam pasaran buruh. Walaupun kadar pengangguran kekal agak rendah mengikut piawaian sejarah, kadar pertumbuhan pekerjaan semakin perlahan dan tekanan terhadap gaji beransur-ansur berkurangan. Selain itu, dinamik gaji dan kesan inflasi sekunder merupakan antara petunjuk kritikal bagi Rizab New Zealand (RBNZ). Jika tanda-tanda pendinginan dalam pasaran buruh berterusan, keperluan dan kebolehlaksanaan untuk kenaikan kadar selanjutnya akan berkurangan dengan ketara.
Sebab utama kenaikan kadar pada bulan Julai ialah inflasi, yang kekal melebihi paras sasaran bank pusat. Namun, terdapat beberapa aspek penting yang perlu diberi perhatian. Indeks Harga Pengguna (CPI) tahunan bagi suku pertama dilaporkan pada 3.1%, melebihi julat sasaran RBNZ iaitu 1–3%. Menurut unjuran bank pusat, inflasi keseluruhan dijangka meningkat kepada sekitar 4.3% pada suku ketiga akibat kejutan harga tenaga, sebelum beransur-ansur menurun dan kembali ke paras sasaran hanya menjelang 2027.
Namun, adalah penting untuk ditekankan bahawa sebahagian besar tekanan inflasi semasa berpunca daripada faktor luaran — terutamanya peningkatan kos tenaga — dan bukannya disebabkan permintaan domestik yang terlalu tinggi. Justeru, Rizab New Zealand boleh menekankan bahawa lonjakan inflasi semasa sebahagiannya bersifat sementara, khususnya memandangkan pengurangan ketegangan di Timur Tengah dan seterusnya penstabilan dalam pasaran minyak. Dengan kata lain, bank pusat mungkin memberi isyarat bahawa risiko inflasi semakin berkurangan secara beransur-ansur, sekali gus menjadikan keperluan untuk pengetatan dasar monetari seterusnya kurang jelas.
Justeru, pada pandangan saya, kebarangkalian berlakunya kenaikan kadar yang diiringi isyarat lebih berhati-hati adalah agak tinggi, mengambil kira latar belakang asas semasa. Secara formal, bank pusat akan meneruskan usaha menentang inflasi; namun kenyataan yang mengiringinya berkemungkinan digarap dengan nada berhati-hati. Jawatankuasa berkemungkinan akan mengelak mengumumkan kenaikan kadar seterusnya, menegaskan bahawa kenaikan kadar pada bulan Julai bersifat pencegahan, menonjolkan tanda-tanda pendinginan permintaan domestik, dan menekankan bahawa keputusan seterusnya akan bergantung sepenuhnya kepada dinamik inflasi, tekanan gaji, dan jangkaan inflasi.
Dalam erti kata lain, pasaran berkemungkinan tidak akan menerima isyarat yang jelas mengenai kesinambungan kitaran pengetatan yang telah ditetapkan terlebih dahulu. Akibatnya, kenaikan kadar pada bulan Julai (yang sebahagian besarnya telah diambil kira dalam harga) tidak dijangka memberikan sokongan ketara kepada dolar New Zealand.
Dari sudut pandangan teknikal, pasangan NZD/USD pada carta harian berada di antara garisan tengah dan garisan bawah jalur Bollinger, di bawah awan Kumo dan garisan Kijun-sen, tetapi di atas garisan Tenkan-sen. Adalah dinasihatkan untuk mempertimbangkan kedudukan jual hanya selepas pihak penjual NZD/USD menembusi garisan Tenkan-sen (0.5670) dan harga menetap di bawah paras sokongan tersebut. Dalam keadaan ini, penunjuk Ichimoku akan membentuk isyarat menurun "susunan garisan", sekali gus membuka laluan kepada penjual ke halangan harga seterusnya pada 0.5600, yang sepadan dengan jalur Bollinger bahagian bawah pada carta masa harian (D1).