Pasangan euro/dolar AS sedang menguji paras rintangan 1.1470 untuk hari kedua berturut-turut (jalur atas penunjuk Bollinger yang bertepatan dengan garis Kijun-sen pada carta masa harian, D1) berikutan kelemahan menyeluruh pada dolar AS. Indeks dolar AS turun ke paras 100 selepas penerbitan laporan pertumbuhan Indeks Harga Pengguna dan Indeks Harga Pengeluar yang lemah di Amerika Syarikat. Hampir semua komponen dalam keluaran itu berada dalam zon merah, mencerminkan pelonggaran tekanan inflasi.
Namun, pengaruh utama terhadap dolar bukanlah laporan inflasi itu sendiri, melainkan impaknya ke atas jangkaan pasaran tentang langkah seterusnya Rizab Persekutuan. Data yang lemah mengukuhkan keyakinan pedagang bahawa bank pusat akan mengekalkan sikap tunggu dan lihat, sekaligus mengurangkan dengan ketara kebarangkalian pelaksanaan dasar monetari yang lebih agresif, sekurang‑kurangnya dalam jangka pendek. Mengikut pengiraan CME FedWatch, kebarangkalian kenaikan kadar faedah pada mesyuarat Julai menurun kepada 9%, sedangkan sebelum penerbitan Indeks Harga Pengguna dan Indeks Harga Pengeluar, kebarangkalian itu berada pada paras 30–35%. Peluang pemotongan kadar pada bulan September kini dianggarkan sekitar 50:50, berbanding hampir 70% minggu lalu.
Sekali lagi, perubahan ketara dalam jangkaan pasaran ini bukan sahaja berpunca daripada penerbitan laporan berkenaan, tetapi juga daripada kenyataan terkini wakil Rizab Persekutuan, yang retoriknya ternyata kurang bersifat mengetatkan berbanding jangkaan peserta pasaran.
Justeru, acara utama pada minggu ini ialah sesi pendengaran dua hari Pengerusi Rizab Persekutuan, Kevin Warsh, di Kongres. Retoriknya sedikit lebih lembut, walaupun masih terlalu awal untuk menyifatkannya sebagai peralihan kepada dasar yang lebih akomodatif.
Semasa penampilannya di hadapan Dewan Perwakilan dan Senat, Warsh tidak lagi menumpukan sepenuhnya pada risiko pemecutan inflasi. Selepas penerbitan Indeks Harga Pengguna untuk bulan Jun, beliau mengakui bahawa data terkini kelihatan menggalakkan. Walaupun beliau menegaskan bahawa satu laporan sahaja tidak mencukupi untuk mengubah penilaian keadaan, penggunaan ungkapan sedemikian adalah signifikan memandangkan retorik beliau sebelum ini cenderung mengetatkan dasar.
Selain itu, selepas penerbitan Indeks Harga Pengeluar pada keesokan harinya, Kevin Warsh mengeluarkan kenyataan penting dengan merujuk laporan inflasi terkini sebagai pengukuran sekali sahaja yang tidak sempurna. Ini menunjukkan bahawa Bank Rizab Persekutuan tidak berhasrat membuat kesimpulan berdasarkan satu atau dua penerbitan sahaja serta secara automatik melaraskan dasar monetari. Nuansa ini amat penting menjelang laporan inflasi yang akan datang.Kenaikan harga minyak pada bulan Julai berpotensi mencetuskan lonjakan sementara dalam Indeks Harga Pengguna keseluruhan; namun kata-kata Warsh menunjukkan bahawa Rizab Persekutuan tidak melihat lonjakan sedemikian sebagai alasan mencukupi untuk mengetatkan dasar monetari. Berdasarkan retoriknya, bank pusat tidak berhasrat bertindak balas secara mendadak terhadap petanda terpencil kelemahan atau pemecutan sementara inflasi, sebaliknya memilih menilai kelestarian aliran berdasarkan satu siri data menyeluruh yang diterima secara berterusan.
Selain itu, Kevin Warsh sekali lagi mengelak daripada memberikan sebarang petunjuk mengenai hala tuju dasar monetari pada masa hadapan. Bagaimanapun, "kesunyian" itu kini membawa konotasi berbeza: jika seminggu lalu para pedagang bimbang bahawa ketiadaan petunjuk tersebut menunjukkan kecenderungan bank pusat untuk menaikkan kadar faedah, maka selepas data Indeks Harga Pengguna dan Indeks Harga Pengeluar dikeluarkan, pendirian itu kini lebih dilihat sebagai hasrat untuk mengekalkan dasar semasa tanpa pengetatan tambahan.
Selain itu, bukan sahaja Warsh telah melembutkan retoriknya, malah pegawai-pegawai lain Rizab Persekutuan Amerika Syarikat yang menyuarakan pendirian minggu ini turut berbuat demikian. Lebih khusus, Presiden Rizab Persekutuan New York, John Williams, menyatakan bahawa dasar monetari semasa, menurut beliau, "sudah berada dalam zon yang cukup ketat." Oleh itu, Williams — salah seorang pegawai Rizab Persekutuan yang paling berpengaruh — secara berkesan menyatakan bahawa kadar faedah semasa telah mencapai sasaran yang ditetapkan. Beliau turut menekankan beberapa faktor yang boleh terus meredakan inflasi, termasuk perlambatan pertumbuhan upah, pengurangan tekanan sewa, pengurangan kesan tarif, dan kemungkinan kestabilan pasaran minyak.
Ketua Rizab Persekutuan Chicago, Austan Goolsbee, juga kelihatan melembutkan retoriknya. Beberapa minggu lalu, beliau memberi tumpuan terutamanya kepada risiko berulangnya pecutan inflasi. Minggu ini, bagaimanapun, beliau tidak membincangkan kemungkinan lonjakan harga baharu; sebaliknya, beliau menegaskan keperluan untuk beberapa siri laporan yang lemah lagi bagi memastikan kemampanan proses penurunan inflasi. Pembingkaian isu ini kelihatan kurang cenderung kepada pengetatan dasar monetari.
Kesemua isyarat asas ini menyokong kenaikan pasangan EUR/USD. Namun begitu, masih terlalu awal untuk menyimpulkan pembentukan aliran menaik yang mampan kerana pasaran pertukaran asing kekal terdedah kepada faktor geopolitik. Setakat ini, para pembeli pasangan EUR/USD nampaknya mengabaikan isu geopolitik, tetapi ketidakpastian mengenai perkembangan lanjut eskalasi baharu di Timur Tengah boleh mengubah imbangan kuasa pada bila-bila masa, kerana peningkatan ketegangan berkemungkinan mengukuhkan dolar Amerika Syarikat sebagai aset selamat.
Menurut laporan akhbar Wall Street Journal, Donald Trump kini sedang menimbang kemungkinan meluaskan operasi ketenteraan terhadap Iran. Antara senario yang dibincangkan di Rumah Putih ialah serangan ke atas infrastruktur tenaga dan penempatan tentera darat untuk menawan pulau-pulau di Selat Hormuz (termasuk Pulau Halq, yang berfungsi sebagai hab logistik utama bagi eksport minyak Iran). Pakar yang ditemu bual oleh akhbar tersebut menyatakan bahawa jika Trump meluluskan tindakan sedemikian, "fasa paling berbahaya dalam konflik ini akan bermula bagi Amerika Syarikat."
Memandangkan risiko ini, adalah wajar mempertimbangkan kedudukan panjang hanya selepas para pembeli pasangan EUR/USD bukan sahaja menembusi tetapi juga mengukuh di atas paras rintangan 1.1470 (garisan atas jalur Bollinger yang bertindih dengan garisan Kijun-sen pada carta masa D1). Sasaran seterusnya bagi pergerakan menaik ialah paras 1.1560, yang bersamaan dengan garisan tengah jalur Bollinger pada carta masa W1.