EUR/USD. Menantikan Keputusan ECB di Tengah Ketegangan Geopolitik

Untuk hari kesebelas berturut-turut, Amerika Syarikat meneruskan serangannya ke atas Iran, manakala Teheran membalas dengan serangan ke atas pangkalan AS di Kuwait, Bahrain dan Jordan. Baik Presiden Donald Trump mahupun pegawai Iran mengakui bahawa kemungkinan rundingan disambung semula dalam masa terdekat adalah kecil. Akibatnya, pasangan EUR/USD telah menjadi tebusan kepada satu konflik yang berada di luar kawalannya.

Harga minyak Brent melonjak kepada 95 dolar AS setiap tong dalam dua minggu kebelakangan ini, dan kenaikan harga minyak itu telah menggugat pasaran bon. Hasil bon Perbendaharaan AS tempoh 10 tahun dan 30 tahun meningkat kepada paras tertinggi dalam dua bulan di tengah-tengah kebimbangan bahawa tekanan inflasi boleh memaksa Rizab Persekutuan AS menaikkan kadar faedah. Para pelabur sekali lagi mula menganggap geopolitik sebagai pemacu utama dasar bank pusat, tetapi kali ini Bank Pusat Eropah, bukannya Rizab Persekutuan, akan menjadi pihak pertama yang mengeluarkan kenyataan.

Majlis Pentadbiran Bank Pusat Eropah (ECB) akan bermesyuarat pada 23 Julai, seminggu sebelum mesyuarat Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC). Kadar penanda aras dijangka kekal tidak berubah pada 2.25%, tetapi para pembuat dasar berkemungkinan memberi isyarat kesediaan mereka untuk meneruskan kitaran pengetatan. Pada bulan Jun, ECB menaikkan kos pinjaman buat pertama kali sejak 2023, atas alasan kesan berpanjangan kenaikan harga tenaga susulan penutupan Selat Hormuz. Inflasi meningkat kepada 3.2% daripada 1.9% pada Februari sebelum mereda kepada 2.8% pada Jun — masih melebihi sasaran ECB.

Gabenor Bank of Greece, Yannis Stournaras, berpendapat lonjakan harga terkini secara efektif telah menetapkan semula perjuangan Bank Pusat Eropah menentang inflasi. Sementara itu, BNP Paribas berhujah bahawa ambang untuk satu lagi kenaikan kadar kini lebih rendah kerana para pembuat dasar tidak lagi perlu membuktikan kewujudan kesan inflasi pusingan kedua. Pasaran akan memberi perhatian rapi kepada Presiden ECB, Christine Lagarde, untuk melihat sama ada beliau akan mengubah penilaian beliau pada Mei yang menyifatkan risiko inflasi sebagai "seimbang." Pelabur kini menjangkakan sekurang-kurangnya satu lagi kenaikan kadar sebanyak 25 mata asas sebelum akhir tahun, kemungkinan besar pada September, diikuti satu lagi kenaikan pada tahun hadapan yang akan meningkatkan kadar deposit kepada 2.75%.

Keadaan di Amerika Syarikat berbeza secara ketara. Data inflasi pertama yang dikeluarkan di bawah Pengerusi Rizab Persekutuan (Fed) yang baharu, Kevin Warsh, menunjukkan inflasi sedang reda dan bukannya meningkat. Indeks Harga Pengguna dijangka mencatat penurunan pada bulan Jun buat kali pertama dalam tempoh enam tahun, dengan kadar inflasi tahunan turun kepada 3.5% daripada 4.2%. Inflasi teras pula dilaporkan lebih terkawal pada paras 2.6%. Warsh mengekalkan pendirian berhati-hati dan mengelakkan mengisytiharkan kemenangan terhadap inflasi, namun pasaran telah mengurangkan jangkaan mengenai kenaikan kadar faedah oleh Fed pada baki tahun ini.

Ini mewujudkan perbezaan yang menarik: manakala Eropah kelihatan bersedia untuk satu lagi pusingan pengetatan dasar monetari yang didorong oleh kenaikan harga tenaga, Amerika Syarikat mungkin akan menikmati lebih banyak kelonggaran dasar monetari berikutan inflasi yang semakin mereda. Persoalan utama ialah sama ada perbezaan ini memadai untuk menyokong pasangan EUR/USD, atau sama ada kenaikan harga minyak Brent akhirnya akan memihak kepada dolar AS dalam peranannya yang tradisional sebagai mata wang selamat.

Pada carta harian, pasangan EUR/USD kekal bergerak mendatar di bahagian bawah julat wajarnya, antara 1.1385 dan 1.1485. Melainkan pasangan ini menembusi julat tersebut secara meyakinkan, ia berkemungkinan kekal tanpa arah yang jelas. Pada masa ini, strategi utama ialah dagangan dalam julat harga tersebut.