Konflik dengan Iran sedang memberi kesan ketara terhadap rizab emas berdaulat, dengan contoh terkini dari Azerbaijan dan Pakistan.
Konflik Iran memberi kesan ketara terhadap pembelian dan penjualan emas oleh bank pusat dan kerajaan, sekali gus mengganggu salah satu pemacu asas kenaikan harga logam itu sejak beberapa tahun lalu.
Pada Khamis, Dana Minyak Negara Republik Azerbaijan (SOFAZ) mengumumkan penggantungan penjualan emas bagi suku kedua 2026. Sehingga akhir Jun, pegangan emas dana itu berjumlah 178.1 tan, dengan emas menyumbang 31.4% daripada portfolio pelaburan SOFAZ.
Laporan SOFAZ menyatakan bahawa "susulan konflik antara Amerika Syarikat dan Iran, yang bermula pada suku pertama 2026, pasaran kewangan dan tenaga global mengalami turun naik yang tinggi, dan perang itu telah memberi kesan negatif ke atas semua aliran pelaburan. Pada suku kedua, harga pelbagai instrumen kewangan pulih dan mencatat pulangan positif, manakala emas memberi sumbangan negatif kepada prestasi keseluruhan aset dana."
Laporan itu juga menyatakan bahawa "pada awal suku pertama, disebabkan faktor struktur seperti kelemahan dolar AS dan peralihan pelabur daripada bon kerajaan dan mata wang kepada aset sebenar, harga emas meningkat dengan ketara. Namun begitu, pada akhir suku pertama harga merosot dengan mendadak, dan kejatuhan ini berterusan pada suku kedua di tengah-tengah kenaikan kadar faedah sebenar."
Pada masa yang sama, data yang diterbitkan oleh Bank Rizab Pakistan (SBP) menunjukkan rizab emas Pakistan menyusut lebih daripada 11.4% dari Mei ke Jun. Pada akhir Jun, rizab emas negara itu, termasuk deposit emas dan emas yang diperoleh melalui urus niaga pertukaran (swap), berjumlah AS$8.39 bilion, turun daripada AS$9.47 bilion pada Mei, walaupun masih 22.6% lebih tinggi berbanding AS$6.84 bilion pada Jun 2025.
Jumlah rizab SBP, dengan mengambil kira liabiliti hadapan dan pertukaran (swap), meningkat kepada AS$18.5 bilion pada Jun daripada AS$17.27 bilion pada bulan sebelumnya — peningkatan sebanyak AS$1.23 bilion, atau 7.1% bulan ke bulan, dan AS$3.86 bilion, atau 26.4% tahun ke tahun.
Konflik dengan Iran telah memberi kesan besar terhadap rizab emas global, terutamanya di negara-negara membangun di mana harga minyak yang tinggi memaksa beberapa bank pusat serta entiti kerajaan mengurangkan pembelian. Sementara itu, pihak lain terpaksa menjual rizab emas untuk membiayai import tenaga atau menyokong mata wang masing-masing.
Pada bulan Mac, Bank Pusat Republik Turki melaporkan pengurangan pegangan emasnya melebihi 118 tan metrik ketika menghadapi kesukaran mempertahankan nilai lira Turki. Kejatuhan itu merupakan pengurangan terbesar bagi Turki sejak 2013. Bank tersebut menyatakan ia menjual sebahagian daripada simpanan emasnya dan menjana kecairan bagi sebahagian besar baki melalui perjanjian pertukaran; hasilnya digunakan untuk membeli lira dan mata wang asing bagi menyokong ekonomi.
Rusia juga merupakan penjual emas yang ketara tahun ini berikutan tekanan bajet akibat perbelanjaan ketenteraan di Ukraine dan sekatan antarabangsa. Sehingga 20 Julai, Bank Pusat Rusia (CBR) melaporkan pengurangan rizab emas sebanyak 1.4 juta auns troy — iaitu kira-kira 43.5 tan metrik — sejak awal tahun.
Menurut Bank Pusat Rusia (CBR), rizab emas berdaulat negara itu berjumlah 73.4 juta auns troy, atau 2,282 tan metrik, pada awal Julai, dengan nilai pasaran kira-kira AS$299 bilion.
Ini menandakan enam bulan berturut-turut penurunan dalam rizab emas rasmi Rusia, dan kadar pengurangan itu adalah ketara. Pada bulan April, Bank Pusat Rusia melaporkan kejatuhan terbesar dalam rizab emasnya dalam tempoh suku abad.