Pasaran saham Wall Street telah lama bertahan menghadapi konflik, inflasi dan spekulasi terhadap kecerdasan buatan (AI) bernilai trilion dolar AS, namun minggu lalu memberi petunjuk bahawa kesabaran pelabur bukanlah tanpa had. Indeks Nasdaq 100 dijangka menamatkan bulan Julai dengan penurunan sekitar 7%, manakala Indeks SOX susut kira-kira 17% — prestasi bulanan terburuk bagi kedua-dua indeks itu sejak Mac 2025 dan Jun 2022 masing-masing. Indeks S&P 500 dan Indeks Nasdaq Komposit pula turun selari untuk minggu kedua berturut-turut, iaitu untuk kali pertama sejak serangan Amerika Syarikat dan Israel ke atas Iran.
Dinamik pasaran ekuiti
Terdapat pelbagai sebab untuk berasa bimbang — dan sebahagiannya bukanlah perkara baharu. Harga minyak sempat melepasi AS$100 setong susulan ketegangan baharu di Timur Tengah; hasil Perbendaharaan AS melonjak ke paras tertinggi sejak Januari 2025; dan Presiden AS, Donald Trump, menghidupkan semula retorik tarif dengan mengenakan levi terhadap 60 negara serta mengancam sekatan terhadap Kesatuan Eropah berkaitan denda kira‑kira AS$1 bilion terhadap Alphabet. Ringkasnya, pasaran kini bertindak balas lebih kuat terhadap kebimbangan yang telah lama wujud.
Namun, tumpuan utama minggu ini bukan geopolitik tetapi gergasi teknologi. Syarikat‑syarikat yang menyumbang lebih daripada satu pertiga permodalan pasaran Indeks S&P 500 akan membentangkan laporan mereka minggu ini, dan mesyuarat Rizab Persekutuan (Fed) akan berlangsung serentak dengan pengumuman keputusan Microsoft dan Meta, diikuti oleh Amazon dan Apple. Baker Boyer Bank memberi amaran bahawa para pelabur kini wajar menuntut pulangan sebenar daripada perbelanjaan modal berkaitan kecerdasan buatan (AI); jika tidak, penilaian yang tinggi sekarang mungkin akan mula dipersoalkan.
Dinamik saham cip
Beban hutang pengendali hiperskala semakin meresahkan pasaran pada tahap tersendiri. CreditSights melaporkan pelabur utama dalam kecerdasan buatan (AI) telah menyalurkan lebih AS$200 bilion modal baharu tahun ini dan mengumumkan terbitan susulan tambahan sebanyak US$115 bilion. Penjualan instrumen hutang oleh Nvidia dan Amazon, bernilai kira-kira AS$25 bilion, menekan harga kredit ke paras yang lebih rendah, manakala saham Alphabet jatuh sekitar 15% sejak pengumuman pengumpulan modal berjumlah AS$80 bilion. Perkembangan ini telah menolak kedudukan kolektif tujuh gergasi teknologi kepada penyusutan nilai pasaran terbesar mereka sejak kejutan tarif pada 2025.
Namun, indeks S&P 500 masih diniagakan dalam lingkungan kira-kira 3% daripada paras tertinggi, dan syarikat-syarikat melaporkan keuntungan yang kukuh. Bank of America mengambil pendekatan lebih berhati-hati: premium risiko berada pada paras terendah dalam 20 tahun, dan pasaran sedang mengandaikan senario "semuanya berjalan lancar". Unjuran asas Bank of America menjangkakan pembetulan sebanyak 7–8%, dan sekiranya pelaburan dalam kecerdasan buatan mengecewakan, kerugian berpotensi boleh menyaingi kejatuhan melebihi 25% yang dialami indeks KOSPI Korea Selatan.
Pilihan defensif Bank of America (BofA) ialah melakukan rotasi ke dalam saham berkualiti yang masih dinilai rendah — khususnya sektor barangan keperluan pengguna dan penjagaan kesihatan. Rizab Persekutuan (Fed) bukan satu-satunya pihak yang berperanan, tetapi ia akan menjadi penentu muktamad. Persoalan yang tinggal ialah siapa yang akan "patah" dahulu — pasaran bon, pelabur teknologi, atau kesabaran Presiden Trump sendiri. Kepulangan TACO mungkin menjadi alasan bagi pembeli untuk bersikap lebih optimis.
Dari sudut teknikal, carta harian Indeks S&P 500 menunjukkan pembentukan corak pin bar dengan sumbu atas yang panjang, menandakan kelemahan pihak pembeli. Penembusan di bawah 7,395 akan menjadi pencetus untuk mula membina kedudukan jual secara berperingkat. Sebaliknya, pergerakan tegas melepasi paras tinggi pin bar pada 7,460 akan menjadi isyarat untuk kembali membina kedudukan beli.