GBP/USD – Analisis Pelabur Pintar: Inflasi Menyokong Pound

Pasangan pound sterling/dolar AS (GBP/USD) terus mengukuh, dan saya menganggap kenaikan ini sepenuhnya berasas. Laporan mengenai ekonomi Amerika Syarikat, pasaran buruh dan inflasi pada asasnya menamatkan perdebatan sama ada Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) akan menaikkan kadar faedah pada bulan September. Data Penggajian Pekerjaan Bukan Ladang (NFP) merosot untuk kali keempat berturut‑turut dan jatuh di bawah paras sifar. Aktiviti ekonomi Amerika Syarikat menunjukkan kelembapan dan inflasi pula menurun. Keadaan mungkin berubah mengikut data Ogos, namun buat masa ini FOMC lebih cenderung kepada pendirian tunggu dan lihat berbanding mengambil keputusan bernada pengetatan. Di pihak Bank of England, kebarangkalian pengetatan dasar monetari menjelang akhir tahun meningkat selepas laporan inflasi bulan Julai. Inflasi meningkat, walaupun sedikit, dan kenaikan ini berpotensi menandakan permulaan trend baharu.

Adakah pihak penjual mempunyai prospek pada masa ini? Pada pandangan saya, tidak. Saya telah nyatakan dalam artikel sebelum ini bahawa pembersihan kecairan daripada paras tinggi 15 Julai kelihatan tidak meyakinkan, manakala ketidakseimbangan 26 menaik bukan sahaja berfungsi sebagai zon minat bagi pihak pembeli tetapi juga sebagai zon sokongan harga. Satu isyarat belian baharu mungkin terbentuk hari ini, yang akan menambah tekanan membeli. Buat masa ini pihak penjual tidak menunjukkan sebarang corak mahupun isyarat yang signifikan.

Seperti yang saya nyatakan sebelum ini, faktor geopolitik tidak lagi menyokong dolar AS, kerana rundingan antara Amerika Syarikat dan Iran pada asasnya terhenti. Secara rasmi, Teheran hanya mengadakan rundingan menerusi Oman. Masih tidak jelas apakah rundingan ini akan berjaya menamatkan konflik dan membuka semula Selat Hormuz. Iran mungkin mencapai persetujuan dengan Oman mengenai kawalan Selat Hormuz, tetapi bagaimana ia akan menyelesaikan pertikaian dengan Amerika Syarikat dan mengangkat sekatan yang dikenakan ke atas laluan itu?

Minggu ini, harga minyak meningkat kepada AS$93 setong dan, pada pandangan saya, boleh kembali melebihi AS$100 dalam masa terdekat sekiranya Selat Hormuz kekal ditutup. Dalam keadaan itu, inflasi di Amerika Syarikat atau di United Kingdom akan mula meningkat semula. Namun jika konflik diselesaikan (bagaimana?), harga minyak boleh kembali ke julat AS$60–70 setong. Dalam senario tersebut, Rizab Persekutuan (Fed) mungkin tidak perlu mengetatkan dasar monetari, manakala Bank of England ketika ini tidak lagi dibebani masalah inflasi tinggi. Buat masa ini, bagaimanapun, Fed kelihatan tidak berupaya mengambil langkah bernada pengetatan, sementara Bank of England pula bersedia mengetatkan dasar monetari sekiranya inflasi mula meningkat. Inilah perbezaan utama. Oleh itu, pada pandangan saya, pound sterling kini mempunyai kelebihan tertentu berbanding dolar AS.

Analisis carta menunjukkan satu lonjakan menaik baharu. Pada masa ini, pedagang mengesan tiga ketidakseimbangan arah menaik (24, 25 dan 26) di mana kedudukan beli boleh dipertimbangkan. Ketidakseimbangan 24 telah menghasilkan isyarat kenaikan yang boleh diambil tindakan oleh pedagang. Ketidakseimbangan 25 masih belum diuji manakala Ketidakseimbangan 26 mungkin menghasilkan isyarat beli hari ini. Buat masa ini tiada corak menurun. Justeru, pedagang boleh terus mengekalkan kedudukan panjang mereka dan menunggu reaksi terhadap Ketidakseimbangan 26 untuk mengesahkan kesinambungan aliran menaik semasa. Penyapuan kecairan dari paras tertinggi 15 Julai berkemungkinan besar akan terbukti palsu. Saya mencadangkan ia hanya dipertimbangkan sekiranya Ketidakseimbangan 26 terbatal.

Latar belakang ekonomi pada hari Rabu menyokong sentimen menaik. Inflasi meningkat sedikit, sekali gus mendekatkan Bank of England kepada pengetatan dasar monetari. Kita tidak menjangkakan kenaikan kadar pada bulan September; yang lebih penting ialah kebarangkalian dan sejauh mana penggubal dasar condong ke arah satu keputusan berbanding yang lain. Pada pandangan saya, peluang kenaikan kadar oleh Bank of England menjelang akhir tahun adalah lebih tinggi berbanding peluang kenaikan kadar oleh Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC).

Latar belakang asas keseluruhan kekal sedemikian sehingga, dalam jangka panjang, saya tidak menjangkakan selain daripada pelemahan dolar AS. Konflik antara Iran dan Amerika Syarikat tidak mengubah hal ini, begitu juga kemungkinan kenaikan kadar oleh Rizab Persekutuan (Fed) pada 2026. Perkembangan geopolitik mendorong pasaran untuk kembali menilai peranan dolar sebagai aset selamat untuk beberapa bulan, tetapi konflik kini telah melepasi fasa paling aktif. Peluang pengetatan dasar monetari oleh Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) telah merosot secara ketara dalam beberapa minggu kebelakangan ini, sekali gus memberi tekanan kepada dolar AS. Oleh itu, pada pandangan saya, sebarang pengukuhan dolar bersifat sementara dan singkat. Saya tidak melihat sebarang alasan untuk satu lonjakan penurunan baharu.

Pada 20 Ogos, kalendar ekonomi mengandungi dua acara, yang kedua-duanya tidak penting. Latar belakang ekonomi mungkin tidak memberi sebarang kesan kepada sentimen pasaran pada hari Khamis.

Prospek jangka panjang bagi paun kekal menaik. Selepas imbasan kecairan pada dua ayunan terkini dan pembentukan beberapa siri isyarat belian, pasaran menaik telah memulakan gelombang kenaikan yang masih berterusan. Buat masa ini, saya tidak melihat asas untuk tekanan jual atau corak menurun, kerana tiada corak atau isyarat penurunan yang nyata. Pasaran kenaikan telah menerima isyarat belian daripada Ketidakseimbangan 24, yang masih relevan. Satu isyarat belian baharu mungkin terbentuk hari ini pada Ketidakseimbangan 26. Sasaran kenaikan pound ialah paras tertinggi 1 Mei pada 1.3656, iaitu kira-kira 100 pip daripada harga semasa. Saya mencadangkan penyapuan kecairan pada ayunan 1.3557 hanya dipertimbangkan sekiranya Ketidakseimbangan 26 terbatal.