Donald Trump memberi isyarat keputusan mengenai Iran: keamanan, tekanan, atau peperangan?

Presiden Amerika Syarikat terus mengejutkan dengan perubahan berterusan dalam retoriknya mengenai hampir setiap isu, kecuali Rizab Persekutuan (Fed). Apabila membicarakan tentang Fed, mesejnya jelas: bank pusat sepatutnya sentiasa menurunkan kadar faedah dan sebaiknya menolak kadar itu ke wilayah negatif supaya ekonomi Amerika Syarikat berkembang mengikut kadar yang dikehendaki oleh Donald Trump. Dengan cara itu, beliau boleh merujuk kepada angka keluaran dalam negara kasar (KDNK) terkini dan mendakwa bahawa beliau telah menepati janjinya: "era kemakmuran" telah bermula. Bagaimana pula dengan inflasi dalam senario sedemikian? Presiden nampaknya tidak mengambil peduli. Mengapa beliau perlu ambil peduli? Inflasi menjejaskan poket golongan biasa terlebih dahulu — rakyat Amerika biasa dan para petani yang bergantung kepada gaji. Siapa peduli tentang cara hidup mereka?

Tahun lalu, atas nama kesihatan fiskal, Trump mengurangkan beberapa program sosial dan perkhidmatan kesihatan. Ramai rakyat Amerika menerima langkah tersebut sebagai wajar kerana pada ketika itu hutang awam Amerika Syarikat berjumlah AS$37 trilion. Selain itu, Trump memulakan konflik dengan Iran pada 2026, dan dunia dapat melihat ke mana peruntukan dana itu disalurkan — ke medan perang. Hutang awam kini telah meningkat kepada AS$40 trilion kerana permintaan terhadap Perbendaharaan AS adalah rendah dan pelabur menuntut premium risiko yang ketara berikutan jangkaan inflasi masa depan, yang oleh Trump dianggap sebagai sesuatu yang sepenuhnya normal.

Kesan-kesannya amat ketara: golongan rakyat biasa di Amerika tidak menerima sokongan negara, manakala dana disalurkan ke operasi ketenteraan. Di samping itu, Trump secara efektif mengenakan beban cukai tambahan ke atas setiap rakyat Amerika melalui tarif import yang kemudian diputuskan tidak sah oleh Mahkamah Agung Amerika Syarikat. Menjelang 2026, setiap rakyat Amerika membayar kos bahan api antara satu setengah hingga dua kali ganda lebih tinggi — kenaikan harga yang sebahagiannya didorong oleh dasar Trump.

Namun konfrontasi dengan Iran telah menempatkan presiden dalam dilema yang nyata. Teheran tidak tunduk — ia mengetepikan tuntutan Washington — dan walaupun kuasa ketenteraan terunggul dunia itu telah menunjukkan bahawa ia tidak mampu memaksa penyelesaian. Tahap kelulusan terhadap presiden merosot sejak beberapa bulan lalu ke paras terendah dalam sejarah bagi seorang presiden dua penggal dan terus mencatat rekod negatif baharu setiap bulan. Trump perlu menamatkan pergolakan ini dengan segera jika Parti Republikan mahu mengekalkan sebarang peluang dalam pilihan raya akan datang. Namun bagaimana beliau boleh melakukannya apabila Iran jelas memahami trajektori acara dan enggan membuat sebarang konsesi?

Sepanjang hujung minggu, pemimpin Rumah Putih itu menyatakan beliau akan membuat keputusan besar mengenai Iran dalam masa terdekat: meneruskan tekanan ekonomi, melancarkan operasi ketenteraan baharu, atau mencapai gencatan senjata. Secara jujur, yang manakah daripada pilihan ini kelihatan paling munasabah? Tekanan ekonomi terhadap Iran sukar diharapkan memberi kesan segera dan bukan pilihan yang disenangi sesiapa selain Trump sendiri. Tindakan ketenteraan baharu pula mungkin tidak membawa hasil yang signifikan. Gencatan senjata — di bawah syarat apa dan menurut kehendak siapa? Adakah Trump benar-benar sanggup mengabaikan niatnya untuk memaksa Iran melepaskan aspirasi nuklearnya? Ringkasnya, presiden boleh mengumumkan keputusan, tetapi besar kemungkinan ia bukan gencatan senjata yang jelas dan muktamad. Mungkin beliau mahukan keamanan, tetapi untuk mencapainya sekarang amat sukar. Malah kita tidak mampu mengemukakan satu laluan yang jelas untuk menamatkan konflik di Timur Tengah.

EUR/USD terus bergerak dalam aliran menurun, tetapi kami masih melihat penurunan pasangan ini sebagai satu pembetulan sebelum aliran menaik baharu. Latar belakang fundamental global untuk dolar kekal negatif, namun pada 2026, faktor geopolitik dan kemudian pendirian pengetatan Fed telah memberikan sokongan kukuh kepada mata wang AS. Dengan harga berada di bawah purata bergerak, kedudukan jual boleh dipertimbangkan dengan sasaran pada 1.1421 dan 1.1414. Jika harga berada di atas purata bergerak, kedudukan beli adalah relevan dengan sasaran pada 1.1597 dan 1.1658.

GBP/USD mengekalkan aliran menaik. Dasar Donald Trump dijangka terus memberi tekanan ke atas ekonomi AS, oleh itu kami tidak menjangka kekuatan dolar yang berpanjangan. Sehingga kini, tahun 2026 menyaksikan prestasi positif bagi dolar disebabkan faktor geopolitik dan inflasi, yang mengalirkan modal ke aset selamat dan mendorong Rizab Persekutuan AS kembali ke arah pengetatan dasar. Walau bagaimanapun, pada carta mingguan pasangan ini kekal dalam julat mendatar antara 1.3150 dan 1.3780 dalam aliran menaik empat tahun, yang menyokong prospek kenaikan lanjut pound dalam jangka sederhana. Kedudukan beli dengan sasaran pada 1.3489 dan 1.3550 boleh dipertimbangkan apabila harga berada di atas purata bergerak. Jika harga berada di bawah purata bergerak, pertimbangkan kedudukan jual dengan sasaran pada 1.3306 dan 1.3302.