Semalam, euro menerima berita negatif dari kedua-dua pihak, manakala dolar sebaliknya menerima pengesahan terhadap kekuatannya. Pound kekal melepasi sedikit di sisi: ia tidak mempunyai pemangkin tersendiri dan kebanyakannya bergerak secara inersia. Jika ketiga-tiga mata wang ini dilihat secara serentak, gambaran yang terbentuk ialah: dolar mengukuh, euro melemah, manakala pound menunggu arah tarikan seterusnya.
Semalam merupakan hari yang sukar bagi euro. Tamparan pertama datang dari Perancis. Krisis politik berkaitan belanjawan 2027 kembali merebak, dan pelabur sekali lagi meragui sama ada kerajaan mampu meluluskan rang undang‑undang itu di parlimen tanpa kejutan. Bagi pasaran, ini bukan sekadar isu domestik tetapi satu risiko kepada seluruh zon euro, kerana saiz ekonomi Perancis terlalu besar untuk membiarkan masalahnya kekal bersifat tempatan. Pada separuh kedua hari itu, keadaan bertambah rumit akibat data Amerika Syarikat. Tuntutan faedah pengangguran awal bagi minggu tersebut turun sebanyak 1,000 kepada 198,000 — petunjuk ringkas tetapi penting: semakin rendah nilainya, semakin kukuh pasaran buruh. Kemudian laporan pembuatan Institut Pengurusan Bekalan (ISM) untuk bulan September dikeluarkan: 54.5 berbanding 54.6 pada Ogos, iaitu bulan kesembilan berturut‑turut di atas 50, ambang pengembangan. Perlahan sedikit tidak mengganggu pasaran; kedua‑dua angka itu dibaca sebagai pengesahan bahawa ekonomi AS kekal kukuh. Saya melihat kesan berganda di sini: apabila berita negatif bagi satu mata wang bertindih dengan berita positif bagi mata wang lain, pergerakan bukan sahaja menjadi lebih besar tetapi turut memperoleh momentum tambahan — semalam membuktikannya dalam praktik. Sehingga isu belanjawan Perancis diselesaikan, euro akan kekal terdedah kepada sebarang bacaan kukuh dari Amerika Syarikat.
Sekarang mengenai hari ini. Pada separuh pertama hari, acara utama untuk euro ialah inflasi zon euro. Indeks Harga Pengguna Utama bagi September dijangka sekitar 3.7%, jauh lebih tinggi berbanding bacaan sebelumnya. Pada pandangan saya, lebih banyak perhatian akan tertumpu kepada ukuran teras yang diunjurkan pada 2.5% — ia mengecualikan bahan api dan makanan dan menunjukkan sama ada inflasi sedang meningkat dalam ekonomi; Bank Pusat Eropah meneliti ukuran ini apabila mempertimbangkan dasar kadar faedah. Jika angka sebenar melebihi ramalan, kebarangkalian kenaikan kadar pada mesyuarat akan datang akan meningkat dengan ketara. Potensi kenaikan kadar biasanya menyokong mata wang kerana ia menarik pelabur yang memburu hasil. Sekurang‑kurangnya itu boleh mengimbangi sebahagian tekanan akibat politik Perancis dan memulihkan permintaan untuk EUR/USD sebelum tengah hari. Jika angka sejajar atau lebih lemah daripada jangkaan, pasaran tidak akan mempunyai alasan baharu untuk membeli, dan pasangan tersebut akan terus bergerak mengikut cerita belanjawan Paris dan bukannya data itu sendiri. Senario itu nampak lebih berkemungkinan bagi saya, kerana sejak beberapa hari kebelakangan ini euro lebih banyak terjejas oleh isu politik berbanding kelemahan ekonomi yang mendasar.
Pound pula dijangka kekal tenang pada pagi ini. Kalendar ekonomi UK tidak memaparkan data inflasi, pekerjaan, atau aktiviti — jenis data yang lazimnya membentuk jangkaan terhadap Bank of England. Tanpa pemangkin domestik, pound cenderung bergerak melalui pembetulan teknikal yang terpisah daripada berita asas. Saya menjangkakan ketenangan ini mewujudkan keadaan yang agak baik untuk lantunan kenaikan sederhana dalam pasangan GBP/USD. Pada hari‑hari seperti ini, pasaran selalunya menutup sebahagian kedudukan jual dan merealisasikan keuntungan, bukannya terus menambah posisi secara membuta tuli, terutamanya kerana laporan utama AS dijadualkan pada separuh kedua hari. Jadi sehingga data tersebut diterbitkan, saya menjangka para peserta akan bertindak berhati‑hati dan pound menunjukkan pemulihan sederhana.
MomentumMomentum hari ini boleh muncul di dua tempat: inflasi zon euro dan data AS pada sebelah petang.
Bagi euro, titik lantunan ke atas ialah 1.1264, dan penstabilan di atas paras ini membuka ruang ke 1.1307 dan kemudian 1.1346. Senario ini boleh berlaku jika inflasi melebihi jangkaan dan memulihkan permintaan terhadap euro. Tetapi jika data sejajar dengan jangkaan, tiada apa yang akan mencetuskan lonjakan. Ke arah bawah, paras 1.1218 menjadi titik lantunan, dengan sasaran 1.1174 dan 1.1136. Saya menganggap hala tuju ini sebagai yang utama, kerana isu belanjawan Perancis belum diselesaikan dan sebarang kelemahan euro berpotensi cepat bertukar menjadi tekanan jualan. Empat puluh enam pip memisahkan kedua-dua titik lantunan itu, dan selagi harga bergerak dalam julat ini, masih terlalu awal untuk menganggap sebarang lantunan disahkan.
Bagi pound, pencetus untuk kenaikan ialah 1.3223, dengan sasaran 1.3265 dan 1.3307. Dengan kalendar ekonomi yang kosong, pergerakan menaik lebih bersifat pembetulan teknikal daripada lonjakan yang didorong berita, jadi saya tidak menjangkakan siri kenaikan yang benar-benar meyakinkan, tetapi sasaran pertama kelihatan realistik. Ke arah bawah, titik lantunan ialah 1.3180, dengan sasaran 1.3137 dan 1.3097. Senario ini akan menjadi relevan semula pada sebelah petang apabila laporan AS mula mempengaruhi pasaran. Pada pagi ini, ia kurang berkemungkinan kerana penjual kekurangan pencetus luaran. Empat puluh tiga pip memisahkan kedua-dua paras tersebut, dan tanpa berita, pound mempunyai ruang mencukupi untuk berayun dalam julat ini dan menangguhkan keputusan sehingga waktu tengah hari.
Pembalikan Purata (Mean Reversion)Pagi yang tenang tanpa berita besar sesuai untuk strategi penembusan palsu, khususnya pada pound di mana kalendar adalah kosong. Euro pula lebih berisiko dalam konteks ini kerana data inflasi boleh menolaknya keluar dari julat semasa.
Untuk kenaikan euro, saya memerhatikan paras 1.1269 — hanya lima pip di atas titik penembusan 1.1264. Jika harga bergerak melepasi 1.1264, mencecah 1.1269, dan dengan cepat kembali ke bawah, saya akan mempertimbangkan untuk menjual kerana pergerakan tersebut menunjukkan ketiadaan pembeli. Jika ia berlegar (mengukuh di atas 1.1269, itu dianggap sebagai penembusan ke arah 1.1307, dan membuka kedudukan jual bertentangan dengan aliran ini adalah dilarang. Jarak lima pip terlalu sempit untuk membezakan kedua-dua senario pada sentuhan pertama, jadi saya akan menunggu penutupan candlestick. Saya meletakkan henti rugi (SL) sedikit di atas 1.1269.
Paras rujukan bawah 1.1230 terletak dua belas pip di atas titik penembusan 1.1218, dan keadaan di sini berbeza. Harga akan menyentuh 1.1230 ketika turun sebelum mencapai 1.1218, dan jika ia menembusi ke bawah tetapi kemudian kembali naik semula, saya akan mencari peluang membeli dengan henti rugi (SL) diletakkan di bawah 1.1218. Jika tekanan jualan berterusan dan harga menembusi 1.1230 dengan jelas, penembusan itu dianggap sudah "berfungsi", dan saya akan mengabaikan dagangan yang bergantung pada lantunan semula. Memandangkan latar belakang situasi di Perancis, saya menjangkakan lantunan dari paras bawah akan lebih lemah berbanding potensi sambungan penurunan.
Bagi pound, rujukan atas pada 1.3227 terletak hanya empat pip di atas titik penembusan 1.3223, jadi kesilapan paling mudah boleh berlaku di sini. Jika harga melepasi 1.3223, naik ke 1.3227 dan mengukuh di atasnya, itu dianggap sebagai penembusan dengan sasaran 1.3265, dan jualan bertentangan dengannya adalah dilarang. Jika harga menyentuh zon itu tetapi gagal kekal di atasnya, saya akan mempertimbangkan jualan dengan henti rugi sedikit di atas 1.3227 sebagai penampan tambahan. Rujukan bawah pada 1.3183 pula berada tiga pip di atas titik penembusan 1.3180, dan keadaannya sama ketat. Jika harga jatuh di bawah 1.3180, kemudian segera kembali naik ke atas dan berjaya bertahan, saya akan mencari peluang beli dengan henti rugi (SL) diletakkan di bawah paras rendah penembusan palsu tersebut. Jika ia mengukuh di bawah, itu adalah penembusan ke arah 1.3137 dan pembelian bertentangan dengannya adalah dilarang. Kalendar UK yang tenang hari ini menguntungkan pound kerana tiada acara berita domestik yang berkemungkinan menggerakkan harga secara mendadak; tetapi pada masa yang sama ia menjejaskan kedudukan kerana data AS pada sebelah petang boleh serta-merta menolak semula sebarang pergerakan pembetulan. Oleh itu, saya menganggap susunan pembalikan kepada purata (mean-reversion) bagi pound sah sehingga waktu makan tengah hari dan akan cuba menutup kedudukan tersebut sebelum pengumuman data AS.