Emas (XAU/USD) menunjukkan lantunan sederhana daripada paras AS$4,100 — paras terendah dua bulan yang dicapai awal Selasa — namun potensi kenaikan dilihat terhad. Dolar AS berhenti seketika selepas kenaikan pantas daripada paras terendah September, sekali gus memberikan sedikit sokongan kepada logam berharga itu. Selain itu, penurunan kebarangkalian kenaikan kadar faedah Rizab Persekutuan AS (Fed) pada Oktober turut menyebelahi emas. Namun begitu, latar belakang asas secara keseluruhan kekal memihak kepada penjual dan menunjukkan bahawa hala tuju paling mudah bagi aset ini masih lagi menurun.
Data makro AS minggu lalu menunjukkan kadar inflasi semakin perlahan dan sedikit penyejukan dalam pasaran buruh. Harga minyak juga kekal berhampiran paras terendah empat minggu: eksport yang stabil dari Timur Tengah dan keputusan G7 untuk menggunakan rizab strategik telah meredakan kebimbangan kekurangan bekalan, sekali gus mengurangkan tekanan ke atas Rizab Persekutuan (Fed) untuk menaikkan kadar. Walaupun begitu, pedagang masih menjangkakan lebih 85% kebarangkalian satu lagi kenaikan kadar Rizab Persekutuan sebelum akhir tahun.
Jangkaan terhadap kenaikan kadar Rizab Persekutuan seterusnya kekal wujud walaupun data pekerjaan lebih lemah. Ahli ekonomi Deutsche Bank menyatakan bahawa, walaupun data penggajian pekerjaan bukan ladang (NFP) baru-baru ini mengecewakan, pasaran buruh secara keseluruhan kelihatan agak berdaya tahan, terutamanya apabila mengambil kira data ADP dan tuntutan faedah pengangguran. Berdasarkan itu, penganalisis bank tersebut meramalkan dua lagi kenaikan kadar sebanyak 25 mata asas dalam suku tahun akan datang. Deutsche Bank juga menegaskan bahawa pasaran sedang mengambil kira kenaikan kadar dalam tempoh 12 bulan akan datang.
Faktor lain, seperti ketidaktentuan geopolitik yang berterusan dan hasil bon kerajaan AS yang tinggi, berkemungkinan menghadkan sebarang pembetulan penurunan dolar daripada paras tertinggi bulanan yang dicapai Isnin (paras tertinggi sejak April 2025), dan ini mengehadkan potensi kenaikan harga emas.
Berkaitan perkembangan di Timur Tengah, kumpulan Houthi Yemen yang disokong Iran melaporkan operasi ketenteraan terhadap sasaran di Arab Saudi. Terdapat juga laporan mengenai serangan terancang Israel ke atas Iran, yang meningkatkan risiko berlakunya peningkatan konflik selanjutnya.
Perburukan krisis belanjawan Perancis telah menyumbang kepada kejatuhan berterusan dalam pasaran pendapatan tetap negara itu, sekali gus membantu mengekalkan hasil Perbendaharaan A.S. pada paras tinggi dan menambah lagi tekanan terhadap emas. Oleh sebab-sebab ini, senario paling mungkin bagi emas kekal condong menurun. Walau bagaimanapun, pihak penjual mungkin memilih untuk menunggu isyarat tambahan mengenai niat Rizab Persekutuan (Fed) sebelum membuka posisi XAU/USD baharu dengan harapan meneruskan penurunan daripada kemuncak bulan Ogos.
Bagi peluang dagangan yang lebih baik, wajar menunggu minit mesyuarat Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) yang akan diterbitkan pada hari Rabu. Ucapan oleh ahli FOMC dan perkembangan geopolitik yang berkaitan juga akan menjadi pemacu utama bagi pergerakan dolar AS dan harga emas.
Memandangkan gambaran asas yang digariskan di atas, XAU/USD berpotensi menembusi sempadan bawah julat dagangan yang telah didudukinya sepanjang minggu lalu.
Dari sudut teknikal, pengayun menunjukkan isyarat negatif, mengesahkan kelebihan pihak penjual di pasaran. Sokongan berada pada paras AS$4,100; rintangan ialah Purata Pergerakan Eksponen (EMA) 9 hari dan paras bulat AS$4,200.