Ketua strategi Michael Saylor memberi petunjuk kepada pelabur pada hari Ahad mengenai pembelian Bitcoin baharu, menulis bahawa akan sentiasa ada ruang untuk yang "oren" itu. Mesej seperti ini selalunya diikuti oleh pemfailan dengan Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa A.S. (SEC) pada hari Isnin, tetapi kali ini pengesahan rasmi mungkin tidak akan diterima sehingga hari Selasa: institusi persekutuan A.S. tutup pada hari Isnin sempena Hari Columbus.
Pemfailan rasmi terkini nampak agak kabur. Menurut Borang 8‑K bertarikh 5 Oktober, antara 28 September–4 Oktober syarikat membeli 334 BTC bernilai AS$28.7 juta, dan jumlah pegangan meningkat tepat kepada 848,000 BTC pada harga pembelian purata kira‑kira AS$75,440. Pada minggu yang sama, Strategy membeli semula kira‑kira 1.77 juta saham keutamaan STRC bagi nilai AS$176.3 juta — bermakna ia memperuntukkan lebih daripada enam kali ganda perbelanjaan bagi pembelian balik berbanding pembelian Bitcoin. Bagi pasaran, ini adalah isyarat penting: pembeli korporat terbesar sedang menyalurkan sebahagian besar tunai bebas untuk menyokong saham keutamaan mereka daripada membeli BTC.
Menurut laporan syarikat, hanya 9.5% daripada dana yang dikumpul diperuntukkan untuk pembelian Bitcoin; selebihnya disimpan dalam rizab dolar, tunai, dividen, dan pembelian balik saham keutamaan. Maka pengumpulan modal tidak semestinya bermakna pembelian Bitcoin. Namun begitu, tunai terkumpul boleh membiayai pembelian pada masa depan. Di sini timbul persoalan siapa yang mendapat manfaat. Pemegang saham keutamaan menerima sokongan harga dan keyakinan terhadap pembayaran, manakala pemegang saham biasa berada dalam kedudukan lebih sukar: hutang dan saham keutamaan mempunyai tuntutan keutamaan ke atas aset. Bagi pasaran Bitcoin, ini bermakna pembelian oleh Strategy bukan lagi pendorong permintaan utama — dan perkara itu tidak boleh dipandang ringan, terutama dengan aliran keluar hampir AS$1 bilion daripada ETF spot pada bulan Oktober.
Senario asas saya: pada hari Selasa Strategy akan melaporkan pembelian baharu, tetapi ia akan sederhana, kerana keutamaan syarikat kini ialah mengimbangkan pemegangan Bitcoin, rizab, dan sokongan terhadap saham keutamaan. Pembelian besar akan menunjukkan keyakinan yang kukuh, manakala pembelian kecil yang digabungkan dengan pembelian balik STRC yang berterusan akan menguatkan tesis pengumpulan tunai. Dalam apa jua keadaan, pasaran akan memerhatikan nisbah antara pembelian Bitcoin dan pembelian balik saham, bukan sekadar jumlah syiling.
Bagi Bitcoin, harga diniagakan dalam julat sempit antara paras sokongan pada 83,600 dan paras rintangan pada 84,100, dengan sempadan luaran pada 83,200 dan 84,700. Rancangan perdagangan dibina berdasarkan dua arah cermin — senario penembusan penuh dan senario lantunan. Terdapat dua pilihan kemasukan untuk kedudukan beli. Pertama, penembusan yang disahkan di atas 84,100: ambil kedudukan beli dengan sasaran pada 84,700, di mana keuntungan direalisasikan dan pertimbangkan membuka kedudukan jual pendek ketika harga membuat penarikan semula, dengan syarat harga berada di atas purata pergerakan 50 hari dan penunjuk Pengayun Awesome berada di atas sifar. Kedua, pantulan daripada 83,600 sekiranya penembusan ke bawah tidak disahkan dan penurunan terbukti palsu: ambil kedudukan beli dengan sasaran awal kembali ke 84,100, kemudian sambung sasaran ke 84,700.
Strategi jual adalah simetri. Pada penembusan yang disahkan di bawah 83,600, pertimbangkan membuka kedudukan jual pendek dengan sasaran pada 83,200, dengan syarat purata pergerakan berada di atas harga dan penunjuk Pengayun Awesome berada di bawah sifar. Jika penembusan di atas 84,100 gagal dan harga kembali di bawah paras tersebut, buka kedudukan jual pendek dari paras rintangan apabila harga kembali ke 83,600, dan sasarkan kemudian ke 83,200.
Bagi Ether, logiknya sepenuhnya mencerminkan Bitcoin pada skala harganya sendiri: julat dalaman antara sokongan 2,547 dan rintangan 2,563, sempadan luaran 2,519 dan 2,584. Beli apabila berlaku penembusan yang disahkan melebihi 2,563, mensasarkan 2,584 — di tahap ini saya akan merealisasikan keuntungan dan mempertimbangkan jualan singkat semasa pembetulan; syaratnya sama: harga perlu berada di atas purata pergerakan 50 hari dan penunjuk Awesome perlu di atas sifar. Beli apabila berlaku penolakan daripada 2,547; jika penembusan ke bawah tidak disahkan, sasarkan dahulu 2,563, kemudian 2,584.
Untuk kedudukan jual, penembusan yang disahkan di bawah 2,547 membuka kedudukan pendek dengan sasaran 2,519, dengan syarat purata pergerakan berada di atas harga dan penunjuk Awesome di bawah sifar. Penolakan daripada 2,563, jika penembusan ke atas gagal, memberi isyarat jualan singkat dengan pulangan ke 2,547, kemudian ke 2,519. Kedua-dua penunjuk berfungsi sebagai penapis untuk menolak pergerakan palsu dan bukannya alasan bebas untuk memasuki pasaran lebih awal; keputusan hanya dibuat selepas harga benar-benar mengesahkan tahap yang dinyatakan.