EUR/USD – Analisis Pelabur Pintar: Fed Terus Mengetatkan Dasar Monetari

Pasangan EUR/USD telah merosot selama 24 hari berturut-turut, dengan hanya beberapa sela pendek. Dalam tempoh ini, euro telah kehilangan 500 mata, dan siri kejatuhan ini bermula lebih sebulan lalu apabila pasaran mula menjangkakan kenaikan kadar faedah FOMC. Sejak itu, peserta pasaran terus membeli dolar AS, menggunakan pelbagai alasan untuk mengesahkan pembelian tersebut. Dalam istilah dagangan, pergerakan seperti ini dikenali sebagai aliran pesanan (order flow). Lazimnya, peserta pasaran besar akan membentuk kelompok pesanan dalam julat tertentu untuk suatu tempoh, dan kemudian pesanan‑pesanan ini mula dilaksanakan. Pada ketika itu, latar berita semasa menjadi kurang relevan: pesanan sudah pun diletakkan dan sedang diisi. Sebagai contoh, minggu lalu hampir tiada sebab kukuh bagi pedagang untuk menjual EUR/USD selain isu biasa berkaitan krisis belanjawan Perancis. Namun begitu, euro terus meneruskan kejatuhan. Minggu baru sahaja bermula apabila pergerakan menurun menyambung serangan mereka, walaupun tiada berita penting memasuki pasaran. Sepanjang malam, ahli FOMC Beth Hammack menyatakan bahawa kadar faedah perlu dinaikkan dengan lebih pantas tanpa jeda, sekali gus memberi satu lagi alasan kepada pedagang untuk membeli dolar AS. Tidak penting bahawa hampir semua ahli FOMC lain cenderung menyokong tidak lebih daripada satu lagi pengetatan dasar sebelum akhir tahun. Tidak penting bahawa Fed hanya menaikkan kadar sekali sahaja. Dolar AS terus mengukuh seolah‑olah Fed menaikkan kadar faedah setiap hari.

Setakat ini, tiada apa yang dapat menghentikan kejatuhan euro. Pengetatan dasar monetari ECB, data ekonomi positif dari Kesatuan Eropah, angka pasaran buruh AS yang mengecewakan, dan corak carta yang menunjukkan isyarat menaik semuanya gagal mengubah arah aliran. Dengan Ketidakseimbangan 19 terbatal, euro kini mempunyai laluan jelas menuju paras psikologi AS$1.10. Ketidakseimbangan 19 yang sebelum ini memberi isyarat menaik telah bertukar menjadi imbangan songsang yang bersifat menurun, sekaligus menghasilkan isyarat jual. Pihak pembeli gagal memanfaatkan dua ayunan menaik dan tidak berjaya mengambil kesempatan daripada data pasaran buruh AS yang lemah. Pihak penjual menyambung kemaraan mereka tanpa menunggu Ketidakseimbangan 24 reda.

Pada bulan September, FOMC bukan sahaja menaikkan kadar faedah, malah turut memberi isyarat kesediaan untuk terus mengetatkan dasar monetari. Itu sudah memadai untuk mengekalkan kemaraan besar-besaran pihak penurunan. Walaupun selepas pengetatan dasar monetari Fed pada bulan September dan kemungkinan pengetatan lanjut pada Oktober atau Disember, saya tidak percaya euro akan melalui keseluruhan tempoh ini tanpa menerima sebarang berita positif.

Secara keseluruhan, pada pandangan saya, latar berita masih memihak kepada pihak peningkatan. Walaupun pendirian dasar monetari Fed menjadi lebih tegas, ini bukan satu-satunya faktor yang menentukan kadar pertukaran. Perlu diingat bahawa hasil Bon Perbendaharaan AS mencatat paras rekod, sekali gus memberi tekanan besar ke atas belanjawan persekutuan; ekonomi AS telah melambat dalam beberapa suku kebelakangan ini; pasaran pekerjaan AS lebih kerap mengecewakan berbanding menggembirakan; Donald Trump telah menyambung gelombang pertikaian perdagangan dan bukan perdagangan dengan pelbagai negara pada 2026; dan pasaran saham AS terus menimbulkan kebimbangan serius akibat pelaburan tidak terkawal yang dibiayai melalui hutang dalam syarikat teknologi yang terlibat dalam pembangunan kecerdasan buatan (AI). Kesatuan Eropah juga menghadapi masalah tersendiri, namun hakikatnya tetap: masalah wujud di mana-mana, tetapi hanya euro yang mengalami kejatuhan.

Struktur carta semasa menunjukkan dengan jelas kesinambungan momentum penurunan. Corak tunggal yang relevan ketika ini ialah Ketidakseimbangan 24, yang tidak mungkin diselesaikan dalam masa terdekat, kerana pihak penurunan langsung tidak memerlukan penangguhan sementara. Satu-satunya peluang yang tinggal bagi pihak peningkatan ialah menyapu kecairan di bawah paras rendah Jun pada 1.1066. Namun, kebarangkalian berlakunya perkara ini adalah amat rendah.

Hampir tiada berita ekonomi penting pada hari Selasa. Jerman menerbitkan angka inflasi akhir bagi September pada waktu pagi, manakala laporan jualan rumah sedia ada di AS dikeluarkan pada separuh kedua hari tersebut. Namun, semua pihak sedar bahawa laporan seperti ini pada masa kini tidak memberi kesan ketara kepada kadar pertukaran pasangan mata wang tersebut.

Pihak pembeli masih mempunyai banyak alasan untuk melancarkan serangan pada 2026. Dari segi struktur dan gambaran jangka panjang, dasar Trump — yang menyumbang kepada kejatuhan besar nilai Dolar AS tahun lalu — belum berubah. Pada masa ini, saya tidak melihat faktor utama yang menyokong mata wang AS, walaupun dengan pendirian hawkish Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC). Perkembangan geopolitik, yang menyokong permintaan terhadap Dolar AS sepanjang sebahagian besar separuh pertama 2026, kini tidak lagi memainkan peranan yang sama.

Kalendar Ekonomi AS dan Kesatuan Eropah:

Kalendar ekonomi untuk 14 Oktober mengandungi tiga acara, dan laporan inflasi adalah yang paling ketara. Data ekonomi mungkin mempengaruhi sentimen pasaran pada petang Rabu.

Ramalan dan Cadangan Dagangan EUR/USD:

Pada pandangan saya, pasangan ini masih berada dalam proses membentuk aliran menaik yang kini mengambil penangguhan seketika pembetulan selama setahun penuh. Latar berita telah berubah dengan ketara memihak kepada pergerakan menurun sejak tujuh bulan lalu, tetapi aliran itu sendiri — yang telah terbentuk selama empat tahun — masih belum boleh dianggap terbatal atau berakhir. Pergerakan menaik mungkin menyambung kenaikan mereka sebelum akhir tahun; namun, satu-satunya peluang realistik yang mereka miliki kini ialah paras rendah 1.1066 yang terbentuk pada Jun tahun lalu. pergerakan menurun menerima isyarat jual baharu daripada Ketidakseimbangan 19. Pada ketika ini, kedudukan jual wajar dikekalkan. Pergerakan menurun begitu yakin dengan kedudukan mereka sehingga mereka tidak memerlukan pengimbangan semula harga di Ketidakseimbangan 24. Pergerakan menaik hampir tidak mempunyai apa-apa lagi selain mengharapkan satu keajaiban.