Harga minyak susut sedikit hari ini apabila kebimbangan mengenai gangguan bekalan dari Timur Tengah reda dan Agensi Tenaga Antarabangsa (IEA) menurunkan unjuran permintaannya. Brent turun hampir kepada AS$104/bl selepas mencatat kenaikan 1.3% sepanjang tiga sesi pertama minggu ini; semalam ia diniagakan sekitar AS$106.30. West Texas Intermediate kini diniagakan hampir AS$94. Perkembangan ini penting kerana dalam beberapa hari kebelakangan harga berulang kali melonjak susulan laporan serangan baharu, namun hari ini pasaran untuk pertama kali mengurangkan secara ketara sebahagian premium risiko geopolitik.
Namun, keadaan di Timur Tengah masih tegang. Kumpulan Houthi yang disokong Iran terus melancarkan peluru berpandu dan dron ke wilayah Arab Saudi, tetapi masih belum jelas sama ada ini telah menjejaskan aliran bekalan daripada pengeksport minyak terbesar di dunia.
Unjuran Agensi Tenaga Antarabangsa (IEA) wajar diberi perhatian. Penggunaan minyak global kini dijangka susut sebanyak 2.6 juta tong sehari tahun ini — 100,000 tong sehari lebih rendah berbanding anggaran sebulan lalu. Agensi itu menyatakan pertumbuhan permintaan tahun ke tahun tidak akan bersambung semula sebelum Mac. Permintaan yang lebih lemah memberi manfaat kepada pengguna minyak, terutamanya di Asia dan Eropah, manakala pengeluar berdepan tekanan harga yang lebih rendah dalam keadaan risiko logistik yang berterusan.
Namun begitu, pasaran kekal ketat selepas berbulan-bulan gangguan berkaitan konflik AS–Iran, yang telah melonjakkan harga minyak Brent lebih 70% sejak awal tahun. Pengguna sedang mengurangkan stok simpanan, dan inventori minyak mentah di tanah telah merosot ke paras hampir terendah dalam sekurang-kurangnya sepuluh tahun. Kos pengangkutan juga meningkat akibat gangguan perkapalan, sekali gus menambah tekanan kepada pasaran fizikal. Atas sebab-sebab ini, kejatuhan harga hari ini tidak boleh dianggap sebagai pembalikan yang berkekalan — kekurangan bekalan struktur masih berterusan.
Logistik di Timur Tengah juga semakin mencabar. Lebih banyak kapal tangki mengelak kawasan pemuatan biasa, menunjukkan bahawa serangan terhadap perkapalan yang semakin kerap daripada pihak berkaitan sedang menyukarkan eksport. Pada masa sama, laporan media menyebut Amerika Syarikat sedang mempertimbangkan untuk melonggarkan sekatan terhadap kapal-kapal dalam apa yang digelar "armada bayang" yang membawa minyak dari Rusia, Iran dan Venezuela untuk meredakan kadar tambang global. Langkah itu mungkin membebaskan sebahagian kapal, tetapi tidak jelas sama ada syarikat-syarikat akan menggunakannya.
Prospek diplomatik untuk penyuraian ketegangan kekal kabur. Ketidaktentuan ini menandakan konflik berpanjangan yang membeku, di mana berita positif sekali-sekala diganggu oleh serangan baharu. Kembalinya pertempuran berskala penuh boleh mendorong harga naik secara mendadak sekali lagi.
Walaupun Houthi belum mengganggu eksport Saudi dan permintaan semakin lemah, Brent berkemungkinan mengapung sekitar AS$104 dan boleh jatuh lebih rendah jika tiada serangan besar. Namun, saya tidak akan menganggap itu sebagai senario yang boleh diharapkan: inventori berada pada paras terendah dalam beberapa tahun, kos penghantaran tinggi, dan "konflik beku" masih membawa risiko eskalasi secara tiba-tiba.
Gambaran teknikal — minyak
Pembeli perlu merebut rintangan terdekat pada AS$96 untuk menyasarkan AS$100, di atas paras itu kebarangkalian penembusan akan menjadi sukar. Sasaran kenaikan yang lebih jauh ialah sekitar AS$104. Di bahagian bawah, penjual akan cuba mengambil alih kawalan pada AS$82; jika mereka berjaya, penembusan julat akan menyebabkan kerosakan serius ke atas kedudukan pembeli dan menolak harga minyak ke AS$89, dengan kemungkinan berlanjutan ke AS$87.