Presiden Chicago Fed, Austan Goolsbee, berkata semalam bahawa laporan inflasi AS yang menunjukkan tekanan harga yang meluas pada bulan September adalah membimbangkan. Beliau juga memberi amaran bahawa pembinaan infrastruktur untuk kecerdasan buatan boleh menyebabkan ekonomi menjadi terlalu panas.
"Saya berasa kecewa," kata Austan Goolsbee, Presiden Bank Rizab Persekutuan Chicago, dalam satu temu bual. Kenyataannya dibuat sejurus selepas Indeks Harga Pengguna diterbitkan, yang mengukuhkan hujah pihak yang berpendapat bahawa Rizab Persekutuan tidak sepatutnya menghentikan kitaran pengetatan kadar terlalu awal. Data dari Pejabat Statistik Buruh (Bureau of Labor Statistics) menunjukkan harga pengguna meningkat 0.6% bulan ke bulan pada September, berbanding kenaikan 0.4% pada Ogos — kadar peningkatan terpantas dalam tempoh lima bulan. Inflasi tahunan meningkat kepada 3.7% daripada 3.4%. Inflasi teras, yang mengecualikan makanan dan tenaga, naik 0.3% (melebihi unjuran 0.2%), manakala kadar tahunannya meningkat kepada 2.6% daripada 2.4%. Inflasi teras amat membimbangkan pembuat dasar kerana ia mencerminkan aliran harga yang berterusan dan bukannya kenaikan sekali gus dalam harga bahan api.
Goolsbee menekankan bahawa inflasi yang berterusan dalam sektor perkhidmatan menunjukkan kenaikan harga tidak terhad kepada kategori yang terjejas oleh kejutan bekalan, seperti tarif dan konflik dengan Iran. Ini mewujudkan risiko kesan inflasi pusingan kedua dalam ekonomi — satu perkembangan yang amat dibimbangkan oleh banyak bank pusat. Ia juga menjadi hujah utama kerana ia melemahkan pandangan bahawa inflasi akan reda dengan sendirinya apabila kejutan bekalan tersebut mereda. Jika harga perkhidmatan terus meningkat, ini mencadangkan tekanan harga sedang merebak kepada permintaan domestik dan upah. Dasar monetari hanya boleh menangani proses ini dengan mengekalkan kadar faedah pada paras yang lebih tinggi.
Konteks keputusan dasar Rizab Persekutuan juga penting. Bulan lalu, bank pusat menaikkan kadar faedah kerana bimbang bahawa tanpa peningkatan kos pinjaman, tempoh untuk memulihkan inflasi kepada sasaran 2% akan menjadi lebih panjang. Menurut unjuran median yang diterbitkan selepas mesyuarat September, kebanyakan ahli jawatankuasa percaya satu lagi kenaikan kadar mungkin diperlukan tahun ini. Niaga hadapan kadar dana persekutuan menunjukkan pelabur menjangkakan langkah sedemikian pada bulan Disember.
Pada masa yang sama, Goolsbee menyatakan masih terlalu awal untuk menentukan sama ada kadar dasar semasa sudah cukup tinggi untuk mencapai sasaran inflasi. Ini berbeza dengan kedudukan Presiden Fed New York, John Williams, yang sehari sebelumnya menyatakan satu lagi kenaikan kadar boleh berlaku tahun ini tetapi tidak melihat keperluan untuk kenaikan pada tahun 2027.
Pada pandangan saya, pendirian Goolsbee kelihatan lebih realistik selepas data terbaru kerana ketidakpastian mengenai kadar faedah neutral bermakna kemungkinan pengetatan monetari lanjut perlu kekal terbuka. Pendiriannya lebih hampir dengan pembuat dasar berhaluan tegas seperti Beth Hammack dan Lorie Logan, yang telah berhujah bahawa lebih daripada satu lagi kenaikan kadar mungkin diperlukan.
Satu amaran berasingan berkaitan kecerdasan buatan. Goolsbee mengakui beliau kini lebih bimbang bahawa pembinaan pusat data dan pelaburan dalam AI boleh menyebabkan ekonomi terlebih panas. Beliau berkata adalah penting untuk mengelakkan pemanasan melampau daripada terkumpul kerana pemanasan melampau yang didorong oleh permintaan cenderung berterusan dan sukar untuk diperbetulkan.
Kesan terhadap pasaran kewangan adalah agak jelas. Jika Fed melihat risiko pemanasan melampau yang didorong oleh permintaan dan bukannya tekanan yang semata-mata berpunca daripada harga tenaga, jeda pada Oktober berkemungkinan menjadi rehat singkat dan bukannya permulaan kepada pengakhiran kitaran pengetatan. Ini akan menyokong hasil bon dan dolar AS sambil memberi tekanan kepada saham teknologi, yang sudah pun berdepan keraguan terhadap pulangan pelaburan AI. Tumpuan kini beralih kepada ucapan Pengerusi Fed, Kevin Warsh, di Bangkok, yang akan menjadi penampilan umum terakhir beliau sebelum tempoh larangan komunikasi menjelang mesyuarat 27–28 Oktober.
Bagi prospek teknikal semasa EUR/USD, pembeli perlu menembusi paras 1.1240. Ini akan membuka laluan ke arah ujian pada 1.1275. Dari situ, pasangan mata wang ini berpotensi melonjak ke 1.1310, walaupun mencapai paras itu tanpa sokongan pemain pasaran utama adalah agak sukar. Jika pasangan ini jatuh, aktiviti belian yang ketara dijangka hanya akan berlaku berhampiran 1.1190. Sekiranya tiada minat belian yang kukuh muncul pada paras itu, adalah lebih baik menunggu ujian semula paras rendah 1.1155 atau mempertimbangkan membuka posisi belian pada 1.1125.
Bagi prospek teknikal semasa GBP/USD, pembeli pound perlu menembusi rintangan terdekat pada 1.3250. Penembusan itu akan membuka laluan ke arah 1.3280, walaupun penembusan di atas paras tersebut dijangka agak sukar. Sasaran utama seterusnya ialah paras 1.3310. Jika pasangan ini menurun, pihak penjual akan cuba merampas semula kawalan di bawah 1.3225. Sekiranya mereka berjaya, penembusan di bawah paras tersebut akan menjadi tamparan besar kepada pihak pembeli dan mendorong GBP/USD ke paras rendah 1.3200, dengan potensi penurunan lanjut ke 1.3180.