Pasaran ekuiti Amerika Syarikat sedang bersiap untuk kebiasaan gejolak musim luruh sebelum lonjakan penghujung tahun yang lazim. Laporan terkini UBS menyatakan pilihan raya separuh penggal biasanya mencetuskan aktiviti dagangan cemas pada bulan September dan Oktober, dan selepas itu S&P 500 secara sejarahnya memasuki fasa kenaikan yang lebih mantap.
Statistik sejak 1950 memperlihatkan corak jelas. Dari lewat Ogos sehingga akhir Mac pada tahun‑tahun pilihan raya separuh penggal, S&P 500 mencatatkan kenaikan purata sekitar 14.5%. Kitaran ini biasanya bermula dengan jualan susulan menjelang pilihan raya — indeks lazimnya susut kira‑kira 1.4% sehingga awal Oktober sebelum membuat pemulihan mendadak. Tempoh sedemikian hanya mencatat kerugian kepada pelabur dalam tiga kejadian dalam sejarah moden: 1978, 2002 dan 2018.
Sementara itu, Washington sedang bersiap untuk kebuntuan politik yang klasik. Parti presiden lazimnya kehilangan kira‑kira 25 kerusi Dewan Perwakilan dan tiga kerusi Senat dalam pilihan raya separuh penggal. Pasaran pertaruhan kini meletakkan peluang Parti Demokrat untuk mengambil alih Dewan pada kira‑kira 85%, manakala perlumbaan untuk Senat kelihatan seimbang. Walaupun perubahan kawalan Kongres boleh memberi kesan kepada dasar cukai dan pengawalseliaan, UBS berhujah bahawa keuntungan korporat — bukannya faktor politik — akan menjadi pemacu utama pasaran dalam enam bulan akan datang.
Volatiliti terus menjadi penanda utama musim ini. Indeks ketakutan VIX lazimnya melonjak sebelum pengundian dan merosot selepas keputusan diumumkan. Ahli strategi UBS mencadangkan pelanggan mempertimbangkan kedudukan yang memperoleh keuntungan daripada jangkaan penurunan volatiliti melalui opsyen, sambil memberi amaran bahawa derivatif membawa risiko dan corak sejarah tidak menjamin pulangan pada masa hadapan.