Gergasi teknologi berteknologi tinggi menghadapi cabaran tidak dijangka: pelabur global mungkin kekurangan modal untuk membiayai rancangan besar mereka dalam pembangunan kecerdasan buatan (AI). Meta Platforms Inc. mengakui bahawa pengumpulan modal yang agresif oleh pesaing — termasuk Alphabet, OpenAI dan Anthropic — telah menjadikan usaha untuk menarik pelaburan baharu secara kritikal lebih sukar.
Rekod kewangan Meta sendiri mencerminkan skala masalah itu. Walaupun pendapatan suku tahun meningkat 26% kepada AS$64.6 bilion, aliran tunai bebas syarikat merosot kepada negatif AS$2.1 bilion. Sebagai tindak balas, korporat tersebut menaikkan pelan perbelanjaan modal bagi 2026 kepada AS$145 bilion dan mengumumkan terbitan saham baharu tanpa hak undi, dengan tujuan mengumpul dana tunai.
Pemimpin Wall Street lain berkongsi kebimbangan yang sama. Ketua-ketua Broadcom dan Nvidia secara terbuka menyifatkan kekurangan modal sebagai halangan utama kepada pertumbuhan rangkaian neural. Ketua Pegawai Eksekutif BlackRock, Larry Fink, mengakui bahawa beliau tidak pernah menyaksikan perebutan modal yang sedemikian hebat sepanjang kerjayanya.
Pasaran bertindak balas dengan penjualan besar-besaran terhadap aset berkaitan AI. Saham Nvidia jatuh 4.4%, CoreWeave merudum 10.1%, manakala indeks Nasdaq yang didominasi sektor teknologi mencatatkan hari paling buruk dalam tempoh empat bulan, susut 2.6%. Menurut Yardeni Research, pelabur tidak tergesa-gesa untuk mengambil wang tunai tetapi memilih sektor ekonomi yang lebih tradisional dan kurang bercita-cita tinggi.
Penganalisis melihat kekurangan pembiayaan ini sebagai sesuatu yang menguntungkan. Akses modal yang lebih ketat akan memaksa syarikat berbelanja dengan lebih cekap dan mengurangkan risiko pembentukan gelembung. Ramalan menunjukkan perbelanjaan AI terkumpul oleh lima gergasi (Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft dan Oracle) akan mencapai AS$780 bilion pada 2026. Bermula 2027, syarikat teknologi besar mungkin perlu memperuntukkan lebih daripada AS$1 trilion setiap tahun untuk infrastruktur, bergantung terutamanya kepada rizab sendiri.