Bank Pusat Eropah menyatakan bahawa, sebelum lonjakan terbaharu dalam harga tenaga yang dikaitkan dengan konflik di Timur Tengah, para pembuat dasar menjangkakan inflasi akan terus turun lebih rendah daripada sasaran 2% mereka. Minit mesyuarat pada 4–5 Februari menunjukkan bahawa para pegawai berasa selesa mengekalkan kadar faedah tidak berubah dan menilai prospek keseluruhan sebagai stabil, disokong sebahagiannya oleh kekuatan euro berbanding dolar. Pada ketika itu, inflasi diunjurkan turun di bawah sasaran dalam tempoh terdekat, walaupun para pembuat dasar memberi amaran bahawa harga tenaga yang sangat tidak menentu boleh dengan pantas mengubah keadaan.
Risiko itu kini menjadi lebih ketara selepas harga minyak melonjak lebih daripada 20% minggu ini, satu perkembangan yang boleh mendorong inflasi lebih tinggi dalam jangka pendek memandangkan pergantungan besar Eropah kepada tenaga yang diimport. Pasaran kewangan kini menganggap terdapat kebarangkalian kecil berlakunya kenaikan kadar faedah menjelang Disember. Buat masa ini, ECB mengekalkan pendirian bahawa rangka kerja dasar sedia ada masih sesuai, namun ia sekali lagi menegaskan kesediaannya untuk bertindak jika risiko inflasi semakin meningkat.