Para EUR/USD znudziła się obietnicami Donalda Trumpa i zaczęła reagować na to, co jest wyraźnie widoczne. USA nie są w stanie osiągnąć korzystnego porozumienia z Iranem. Teheran wykorzystuje dążenie Białego Domu do dyplomatycznego rozwiązania konfliktu. Nadal wysuwa nowe żądania, których Amerykanie nie są w stanie spełnić. Sytuacja staje się coraz bardziej napięta i wskazuje na możliwość wznowienia działań wojennych. Ta eskalacja zwiększy popyt na dolara jako walutę bezpiecznej przystani.
Polymarket wskazuje jedynie 22% prawdopodobieństwo otwarcia Cieśniny Ormuz do końca czerwca. Ceny ropy naftowej rosną trzeci dzień z rzędu, zwiększając tym samym ryzyko utrzymania się wysokiej inflacji w USA. W rezultacie instrumenty pochodne CME wskazują na 54% prawdopodobieństwo podwyżki stóp funduszy federalnych w 2026 roku. Swapy procentowe wskazują na 85% prawdopodobieństwo zacieśnienia polityki pieniężnej w tym roku.
Im dłużej trwa konflikt na Bliskim Wschodzie, tym większe ryzyko materializacji tego scenariusza. Gospodarka USA może sobie pozwolić na wyższe stopy procentowe. Do końca 2025 roku Rezerwa Federalna obniżyła stopy procentowe w związku z oznakami słabości na rynku pracy. Jednak w 2026 roku sytuacja na rynku pracy się ustabilizowała. Liczba wakatów w kwietniu była najwyższa od dwóch lat. Inwestorzy z niecierpliwością oczekują raportów ADP i BLS.
Według prezes Fed w Cleveland, Beth Hammack, Fed znajduje się obecnie w dobrej sytuacji. Obecny poziom stóp procentowych pozwala na przedłużenie przerwy w podwyżkach i ocenę wpływu konfliktu na Bliskim Wschodzie oraz napływających danych. Jeśli jednak inflacja będzie nadal rosła, bank centralny będzie zmuszony do podjęcia działań.
Rosnące ryzyko geopolityczne wywiera presję na parę EUR/USD. Jednocześnie para EUR/USD znajduje wsparcie w nieustannie bijącym rekordy indeksie S&P 500. Od początku zbrojnego konfliktu na Bliskim Wschodzie indeks ten przewyższył indeks MSCI World o 10 pkt proc. Zasadniczo świadczy to o amerykańskiej wyjątkowości i powinno wspierać rajd indeksu dolara. W praktyce jednak sukcesy amerykańskiego rynku akcji zwiększają zagraniczny popyt na zabezpieczanie przed ryzykiem walutowym i ograniczają potencjał umocnienia dolara amerykańskiego.
Nic nie trwa wiecznie. Całkiem możliwe, że irański atak na Kuwejt wywoła korektę indeksu S&P 500, pogorszy globalny apetyt na ryzyko i zwiększy popyt na dolara amerykańskiego jako bezpieczne aktywa. Jak długo jeszcze Donald Trump będzie mógł przymykać oko na działania Teheranu?
Technicznie rzecz biorąc na dziennym wykresie pary EUR/USD niedźwiedzie próbują wykorzystać wewnętrzną świecę doji. Przełamanie jej dolnej granicy w pobliżu poziomu 1,1615 pozwoli na zajęcie krótkich pozycji. Jeśli notowania nie powrócą powyżej tego poziomu w najbliższej przyszłości, ryzyko dalszego spadku w kierunku 1,145 wzrośnie. W takich warunkach sensowne jest, aby inwestorzy skupili się na sprzedaży.