Azjatyckie indeksy spadły po tym, jak producent sprzętu do wytwarzania chipów, firma ASML, poinformowała, że nie będzie w stanie w pełni zaspokoić popytu, co ponownie wzbudziło obawy dotyczące inwestycji w sztuczną inteligencję. Indeks MSCI Asia Pacific stracił 0,1% po wcześniejszych wzrostach o 0,7%. Kontrakty terminowe na indeks Nasdaq 100 znalazły się na minusie, a kontrakty na S&P 500 oraz indeksy europejskie straciły większość wcześniejszych zysków. Dolar nieco osłabł przed publikacją kluczowych danych o inflacji w USA.
Komunikat ASML zawiera mieszane sygnały. Spółka ostrzegła, że w ciągu najbliższych dwóch lat nie zdoła w pełni zaspokoić popytu, a jednocześnie podniosła dolną granicę prognozy przychodów na rok 2026. Wiadomość ta najmocniej uderzyła w rynek południowokoreański: indeks Kospi – barometr nastrojów wokół inwestycji w AI i półprzewodniki – spadł o 1%, mimo że wcześniej w trakcie sesji zyskał 2,6%. To nie dziwi, biorąc pod uwagę wrażliwość koreańskiego rynku na obawy, czy ogromne nakłady na AI przyniosą proporcjonalne zwroty. Obecnie wszelkie informacje sugerujące problemy w tym sektorze są odczuwane dotkliwiej niż pozytywne prognozy spółek.
Pod presją znajdują się również chińskie rynki. Indeks CSI 300 spadł o 0,3%, osiągając najniższy poziom od sierpnia 2025 roku. Od czerwcowego szczytu stracił już ponad 15%, zbliżając się do strefy bessy. Inwestorzy coraz bardziej sceptycznie podchodzą do tego, czy zakrojone na szeroką skalę działania stymulacyjne zdołają ożywić wzrost gospodarczy.
Niepewność potęguje sytuacja na rynku ropy. Cena ropy Brent wzrosła o 0,6%, do 106,30 USD za baryłkę (z poziomu ok. 105 USD dzień wcześniej), a amerykańska ropa kontynuowała wzrosty trwające już od pięciu dni. Nowa fala ataków na Bliskim Wschodzie nasiliła obawy o szybkie przywrócenie dostaw z regionu Zatoki Perskiej. To niekorzystne dla inflacji: wyższe ceny ropy napędzają presję cenową, co utrudnia zadanie Rezerwie Federalnej i komplikuje nadzieje na łagodniejszy zwrot w polityce pieniężnej.
Dlatego uwaga inwestorów skupia się na raporcie dotyczącym amerykańskiego wskaźnika CPI. Ekonomiści przewidują, że miesięczna inflacja ogólna wzrośnie o 0,6% (po wzroście o 0,4% w poprzednim miesiącu), co byłoby najsilniejszym miesięcznym skokiem od pięciu miesięcy. Nastroje nieco się poprawiły po wypowiedzi prezesa oddziału Fed w Nowym Jorku, Johna Williamsa, który zasugerował możliwość kolejnej podwyżki stóp procentowych w tym roku bez potrzeby dalszego zacieśniania polityki w 2027 roku.
Na rynku obligacji panuje obecnie względny spokój. Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych wynosi około 5,20%, podczas gdy 8 października wynosiła 5,31%. Cena złota utrzymuje się w pobliżu 4160 USD za uncję, nieco poniżej wtorkowego szczytu na poziomie 4192 USD.
Moim zdaniem, jeśli odczyt CPI wyniesie 0,6% miesiąc do miesiąca lub mniej, presja na dolara powinna się utrzymać, rentowności mogą nieco spaść, a azjatyckie giełdy zyskają szansę na odbicie, choć sektor półprzewodników pozostanie podatny na spadki w świetle doniesień dotyczących firmy ASML. Jeśli inflacja wzrośnie powyżej prognoz, zwiększy się prawdopodobieństwo dalszych podwyżek stóp, dolar się umocni, a apetyt na ryzyko spadnie, szczególnie w Azji oraz w przypadku spółek powiązanych z technologią AI. Biorąc pod uwagę obecne wysokie ceny ropy i odpływ kapitału z regionu, spodziewam się, że ewentualne odbicie będzie ograniczone. Bez trwałego spadku cen ropy azjatyckie akcje prawdopodobnie będą osiągać gorsze wyniki.
Jeśli chodzi o perspektywę techniczną S&P 500, bezpośrednim zadaniem kupujących na dziś jest przebicie najbliższego poziomu oporu 7824 USD. Wsparłoby to dalszy wzrost i utorowałoby drogę do ruchu w kierunku poziomu 7841 USD. Innym kluczowym celem dla byków będzie utrzymanie kontroli nad poziomem 7862 USD, co dodatkowo umocni ich pozycję. Jeśli jednak rynek ruszy w dół z powodu zmniejszonego apetytu na ryzyko, kupujący muszą się uaktywnić w okolicach poziomu 7810 USD, którego przełamanie zepchnie instrument handlowy do 7793 USD, a następnie do 7774 USD.